随着场外配资清理大限的度过，伞形信托基本上已经清理完毕，受此影响今年上半年一度蓬勃发展的证券类信托在三季度进入封冻期 《投资者报》记者 占昕 “国庆黄金周”后首个交易日，大盘如期开门红，随着场外清理配资工作进入尾声，市场的做空动能进一步衰减。 节后，多位业内人士向《投资者报》记者表示，目前伞形信托基本清理完毕，余下的多是单一结构化证券投资信托。 伞形信托受剿 今年下半年以来，A股市场走势几乎都与配资消息有关，场外配资清理引发了券商、信托、投资者各方不同的利益诉求。 伞形信托作为早年解决信托政权账户匮乏的业务模式，凭借成立速度快、投资灵活等特点，被一些配资公司借助外部交易系统将产品子单元再分组，形成“伞中伞”而抬高杠杆加大风险，但因涉及主体较多，年初以来几番“禁伞”均难有实质进展，在本轮清理中最终由疯狂走向了终结。 今年7月，监管层发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，要求券商彻底清除违法违规的配资账户，重点是违规接入的，包括但不限于恒生HOMES系统、上海铭创、同花顺为代表的具有分仓交易功能的信息技术系统，并对清理工作规定了明确的时间限制，其中，除大于300亿元的存量规模不得晚于10月31日完成清理工作，其余多数节点均在9月。 进入9月，证监会分次披露了存量配资清理进度。9月25日，证监会官方称，截至9月23日，69%的场外配资账户已完成清理，恒生网络、上海铭创、同花顺等3家公司的相关信息技术系统已经关闭或限制其系统功能。目前，证券公司及场外配资账户持有人大多积极、主动、认真进行清理，强行平仓比例较低。 日前，多家信托公司向记者印证，伞形信托清理已接近尾声。 政策日渐明晰 受重要节点限制，9月的清理工作曾一度引起市场恐慌，期间，多家信托公司发函与券商交涉，甚至一度出现措辞激烈的对抗。 9月17日，证监会下发《关于继续做好清理整顿违法从事证券业务活动的通知》，明确三类需要清理的信托产品账户，要求券商积极做好与客户沟通、协调，不要单方面解除合同、简单采取“一断了之”的方式，并提出了多种依法合规的承接方式，可采取将违规账户的资产通过非交易过户、“红冲蓝补”等方法划转至同一投资者的账户，或者取消信息系统外部接入权限并改用合法交易方式等方法处理，而对符合业务合规性要求的证券账户，证券公司仍将持续做好服务。 该通知一度被市场解读为监管机构清理场外配资态度有所缓和。“伞形信托的清理在业内已达成共识，单一结构化证券信托的相关政策仍有待进一步明确。”北方某信托相关负责人对《投资者报》记者说。 据了解，目前市场上的证券投资信托主要有三，一是伞形信托；二是单一结构化信托；三是不涉及杠杆的管理型信托。依照证监会9月17日通知，优先级委托人享受固定收益，劣后级委托人以投资顾问等形式直接执行投资指令的单一结构化信托账户亦在清理范围之列。 证券信托发行大减 与此同时，随着二级市场的震荡和配资账户的日趋收紧，近年大热的证券投资信托也在三季度出现了大幅降温。 根据用益信托统计数据显示，截至9月30日，三季度信托公司共成立证券投资类信托产品233只，规模176.9亿，与二季度2311只1523.3亿规模相比，其融资规模环比下降了近九成，而整个9月仅有寥寥的16只产品成立，进入寒冬期。 经历了年中以来的股市风波，随着监管层清理行动深入对未来不确定的影响，多数避险投资者将目光转向固定收益类的产品， 更有部分信托公司停止了浮动收益产品的开发，业内预计，证券投资类信托产品新增规模在未来一定时期内都将保持低位。 “经过这次的清理与整顿，证券投资信托的运作也将趋于规范，未来是否回暖都将视政策情况和市场走势而定。”南方的一位市场人士对《投资者报》记者说。■ 链接： 信托公司与证券公司 交涉部分案例集锦 9月8日，中融信托向华泰证券发出沟通函，核心在于中融表示华泰终止信托外接系统数据服务将致大量纠纷，希望双方领导面谈。 华泰证券在媒体回应，公司坚决拥护、支持中国证监会等国务院多部委为稳定资本市场，维护经济健康发展做出的一系列重要决策部署。目前公司经纪业务交易服务运行正常。根据中国证监会的要求，严格清理整顿外部接入的各类信息技术系统，只留下合规部门认可的接入系统。公司将积极与相关机构沟通协商，在合法合规的基础上妥善处理相关问题，促进市场健康稳定发展。 9月10日，北方国际信托向华泰证券发出沟通函，就外接系统数据服务终止问题，向华泰证券“要个说法”。 9月11日，外贸信托向国泰君安发出措辞强烈的沟通函，沟通函中称，根据双方签订的证券经纪服务协议，国泰君安有义务保证项目顺利进行，如因其单方面暂停服务导致的损失要求由国泰君安承担；如果双方未能就《协议》内容达成一致，希望国泰君安能于16日前提供书面通知，包括停止服务步骤，停止服务给投资人、当事方造成损失处置方案等。 据媒体报道，国泰君安通知外贸信托，要求重新签署《客户自备客户端准入协议》，若今年9月16日未能完成上述协议的签署，将于16日起终止向信托方提供任何外接系统的数据服务。 此后，云南信托加入向合作券商发函“大军”，用长达2000字的篇幅力证“清白”。 |
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