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来源：股市直播（niugushi）整合于山东神光、中泰证券 沪指四连阳多方攻占3600点 周一，沪深两市受到重启IPO消息影响出现了双双低开，低开之后直接向上攻击，显示了目前市场的做多动能依然强劲，机制改变下的IPO不再对市场造成抽血效应，所以也就不是利空，反而申购新股还需配备市值，那么也就起到了吸引资金入场的效果，同时，早盘带动市场上攻的板块为券商、保险、银行、石油等一线蓝筹，对指数的拉抬作用非常明显，受此影响，早盘调整的中小市值股票也开始盘中反转出现上攻，截止今日收盘，大盘已经连续放量收出四根阳线，强势姿态尽显，牛市再度回归！放量四连阳释放重磅反转信号！ 从上证指数日K线上看，自11月4日启动以来，出现了连续的放量上攻，并且直接突破了7月24日高点与8月18日高点连线所组成的下降趋势线，此趋势线的突破，确立了中期上涨行情，并且从量能上看，连续的上涨放量，说明了场内外资金对目前点位的认可，大资金进场迹象明显，既然资金源源不断的流入，后市的上涨也就顺理成章了，且技术指标MACD拒绝死叉之后反身向上，说明了报复性上涨的来临，趋势未变的情况下，盘中调整就是我们进场的最好时机。 从近期的盘面上观察，底部启动初期出现了蓝筹与中小市值股票交替上涨的格局，而今日盘面表现蓝筹则强于成长股，今日指数的带动力量为券商，银行，保险等一线蓝筹，小盘股跟涨，后市行情将演变成普涨格局，市场人气得到恢复以后，多方主力将开始不停歇的猛攻！ 我们建议投资者关注银行板块。A股四连阳，建议激进投资者，控制好仓位可以参与银行等热点板块。 谨防冲高震荡高抛低吸是十一月主旋律 牛市格局不变，十一月份整体市场节奏是“先扬后抑” 我们在月报中提出：十一月份“做多延续”造就月初“先扬”，市场偏好的回升在11月、特别是月初有望得到延续；市场对2850点“市场底”的确认逐步深化，十月“双降”后流动性的充裕，宏观经济逐步企稳，以及三季报和配资清理，10月市场风险偏好回升和做多情绪有望在月初得到延续。市场反弹的展开将会首先从超跌和滞涨的蓝筹，特别是大金融板块和一带一路板块将会首先补涨，这其中我们首推券商。 十一月第一周行情演绎比我们预测的更为乐观，看似一系列事件超预期，背后仍是牛市大逻辑未变 首先，10月份PMI宏观经济企稳迹象显现。10月份PMI整体读数与9月份持平，显示经济环比增速超越指标环比季节性。PMI分项来看，而进出口订单继续回落，但新订单指数环比回升，显示国内经济需求回升强劲。库存指数下降速度环比收窄，库存去化减缓，这是经济企稳向好的征兆。传统意义上来说，新增社会融资三月移动增速领先经济增长1-2个季度左右。而社融增速指标5月份见底回升到9月份的30%，已经历时5个月，PMI数据企稳与社会融资总量增速指标回升在对经济企稳的时间点上相吻合。经济企稳无疑给市场的风险偏好带来显著的提振。其次，IPO事件驱动券商行业指数走强，无意给大盘打了一针强心剂。市场在屡次面临调整的时候都是券商的单骑救主使得指数重新走强。 市场上周走强表象看似是一系列事件超预期，但根源是流动性推升牛市的大逻辑未变。在流动性充沛的背景下，市场走势极像2014年国庆节前后和2015年1月份限制两融后的主题炒作期。2014年国庆节前后是垃圾股、壳资源以及低价股炒作完毕，而且沪港通临近；2015年1月份之后，市场进入主题炒作，每当一个主题概念炒完后，市场认为所有利好基本兑现，预期市场缺乏上冲动力。由于流动性推升与风险偏好高企，市场缺乏大幅调整的动能，在随后的一系列新的政策催化剂推动下，指数不断创下新高。与上述两个周期来比，目前市场面临股灾后风险偏好的逐步恢复与杠杆的去化，指数走势很难与上述两个时期相比，但在没有大的系风险冲击下，目前走势可以认为是上述两个时期的缩小版。 时刻警惕市场短期波段回调风险 我们认IPO重启时间快于市场预期对市场影响短空长多。原因有两个，一是不可否认，IPO本身是一个利空事件，尽管IPO可以给市场增加优质的投资标的，但这是一个筹码增加的过程；其次，本次市场看多的理由是新股发行制度对资金占用的冲击显著低于旧发行制度，而官方宣布前28家依旧按照老的发行制度发行，上述28家企业上市的过程中，对市场流动性冲击依旧存在。中长期的角度来看，该来的总归来，从这个意义上说，IPO属于利空落地，虽然市场做多热情高涨，但不得不承认，IPO恢复短期对市场的冲击偏负面。 市场走强的同时，我们也强调“风险冲击”可能塑造十一月末“后抑”，主要逻辑是人民币加入SDR市场化加速叠加美联储加息预期的升温是十一月潜在的最大外部风险，很有可能造成11月中下旬人民币汇率波动的加大，进而影响市场风险偏好；事实上，人民币压力比我们想象的更早一些，10月份美国非农业数据与消费信贷超预期已经推动美联储加息与美元指数走强。同时考虑到，11月部分市场驱动力相对10月的边际减弱：货币政策“空窗期”、以及长期实体经济资本回报率下降与中期流动性泛滥决定了短期资本市场风险偏好将大幅波动的大背景。我们对反弹的高度持谨慎态度，尤其指数到了前期筹码密集区域，操作不追高，时刻警惕市场波段回调风险。 周度配置依旧偏两端，关注二线蓝筹、滞涨科技股与改革性主题 在十一月下半月市场面临冲击之前，市场将继续处在震荡攀升的阶段。基于十一月份的宏观经济数据环比改善，建材、一路一带等二线蓝筹是主要的配置方向；其次，金融体系改革与地方国企改革将继续发酵，建议配置山东、重庆等省的国企改革标的，建议配置创投与产业园类上市公司。中长期来看，建议投资者关注政府政策中放开垄断诸如体育、健康医疗、教育以及旅游等新兴行业板块的投资机会。 |
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