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今年1月12日，自己写了篇小文《简析康美药业的商业模式》http://xueqiu.com/3491303582/35637892，当是时，康美药业还没有像现在这样火，甚至自己的小文出来(当然自己那时开始买进它)，一些好心的球友、博友或留言或私聊善意提醒（在此自己还是要真诚地谢谢他们）我，这是一家骗子公司、有问题的公司、缺少诚信的公司，云云。其实说起来，对康美药业的关注早已经三年多的时间了，对股市上流传的是是非非也略知一二。本人不才，那时机构们似乎也缺少对康美药业商业模式的研究(好像几年前那个罗女士分析过，但这几年也不见她发声了)，2月12日申万宏源研究员罗佳荣发表一篇研究报告，大意是真正的价值仅会被阶段性忽略，不会永远遗忘，首次对康美E药谷商业模式和空间进行了系统阐述和分析。从现在看，那时的康美药业这波行情刚刚启动，但是作为业余投资者的我，见到这篇分析也已经是到了16日接近三个涨停板的涨幅了(所以，自己不是对机构们的分析不重视，只是作为业余投资者信息不对称，总是迟来的爱啊，所以只有依靠自己去分析)。不管怎么样吧，反正这一段时间康美的行情终于“火”起来了，它从2月11日起动，到3月13日，一个月的时间自16.65元上涨至28.47元，上涨70%多，而且还是在一个相对较大盘子的基础之上。原来判断它的上涨是大概率事件，但是自己也压根没有想到它的上涨是如此彪悍（其实不是自己矫情，自己更喜欢的是长牛碎步、浅唱低呻）！这真是应了那句话：处在风口的猪也会飞起来，更何况康美具备鹰的品相呢！ 早在2月21日，那天是大年初二啊，自己又写了一篇小文《投资感悟：长期投资者是不是有点傻？》http://blog.sina.com.cn/s/blog_4ac457310102vk…，对于如何坚定持有康美并何时卖出，自己做了简单的分析。然而后面的行情仍然是有点令人目瞪口呆，它几乎一直上涨至现在的模样！在这其间，自己的私聊里常有球友、博友在感谢我无私分享的同时(他们说是看了我的那篇分析商业模式的小文之后才注意到康美的，然后买入），问我是否还会坚定持有，或者问一下如何对它进行估值。其实这意思自己是清楚的，就是康美短期上涨至这么多了，是继续坚定持有呢，还是卖出？ 这其实是一向是很难回答的问题。因为自己知道，并不是所有人能够经受住行情如此上涨的。有些人被套住可能老实无奈了，但是一上涨一些往往怕就担心煮熟了的鸭子给飞走了。我算了一下，这一段时间它的换手率已达到104.33%，这说明什么呢？这说明许多底部的筹码早已充分换手了。老实说，我的亲弟弟在此之前我就作了推荐，他买则是买了，然而后来他嫌其走势太“肉”，行情启动之前就给卖出了！所以说亲兄弟都不管用，投资这东东还真是需要自己拿捏着办。 那么，究竟自己如何对待现在的康美呢？ 我说过，我向来将市场上所有的人分成两类人：一类是交易者，无论他们是以K线，或以趋势，还是以业绩作为参照，其实大家骨子里还是交易者。这从本质上从城东向城西倒卖菜的菜贩子并不无二致。这种交易或长或短，其实并不无道德，也无所谓高下之分，正如周小川在最近的两会上答记者问时所说的，其实这也是间接支持实体经济。另一类是投资者。就是真正地将买股票当作股权来买卖，并且从出发点和落脚点上是去赚企业增长的钱，当然这些人也并不真傻，市场先生非要给予丰厚的奖赏，他们也乐得笑纳。后一类人，应该说是极其少的。这么一划分，我想许多问题其实就已经想清楚了。在此说点闲话，常常看到博客或雪球上，一些人互相动粗、打架，其实许多就是交易者与投资者的不同。夏虫不可语冰。这其实是“道”的不同，而道不同自不相谋！在此也申明一点，凡是读罢此文，在道上与我不同的敬请绕过，因为如果因此太冒失，或大不敬，小心被我拉黑，而且我这个人有个特点，一般情况下不会拉黑，但是如果真的被拉黑，就永远不赦（看到有的球友好脾气，到年终还进行大赦，将拉黑的解放开，作为我本人可一向不会，因为作为长期投资者，自有自己的意志力与控制力：拉黑永不赦！ ![[俏皮]](http://image91.360doc.com/DownloadImg/2015/11/2815/62171922_1.png "[俏皮]"){kind=small} 这是一点闲话。所以，如果是作为交易者，其实就放心地去交易好啦，也用不着羞羞搭搭。如果是作为投资者，我想这个问题也好回答，不是吗？我们去年年初康美药业的高管以个人资金曾进行了增持（只是当时的市场对此没有反应而已），他们会因为股价的一时上涨而卖掉自己的企业吗？查一下公告，去年1月4日，仅许冬瑾一人便增持1091000股，增持成本在16.42--16.73之间，以16.42计算增持资金1791.42万元。截止目前在大股东中，许自己持有4764.84万股，占流通比例的2.17%。你说这些高管们会因为股价一时上涨至28元多就卖掉自家的企业吗？推而广知，我们再看一下格力电器的大股东中，董明珠自己便持有2120.67万股，以现在格力电器股价39.92元计算，市值8.47亿，你说他们会因为股价一时的上涨而卖掉吗？显然不会（至少我们还没有看到，如果看到大股东卖掉自己企业之时再作别论）。我想，他们其实早就将自己与企业的命运紧紧捆绑在一起，甚至将企业的经营已经视为自家的身家性命，比如董就说，格力电器已经成为她的符号。 当然，作为二级市场的投资者还是与企业本身的当家人有所区别的。虽然我们可以以实业的眼光去买入并持有，但是最终还是要有自己的卖出策略。 众所周知，价值投资者们常常标榜的卖出策略有三：1、贵得太离谱儿。2、基本面变坏。3、找到更好的标的。但是，具体到自己，我是将第三条去掉。何也？因为人往往有喜新厌旧的毛病，任何事情熟悉太久了也容易出现“审美疲劳”，有第三个条件在，一不小心就容易成为频繁换股的借口。除此这，去掉第三条，还逼迫自己从一开始就认真选，尽量地考虑周全，不可太轻率，而一旦选定，便“用情专一”，真个是直至“天地崩”，“乃敢与君绝“! 那么，用上述两个条件去衡量，现在的康美药业达到卖出条件了吗？ 基本面显然没有变坏，而且还向好的地方多多。 至于其估值，简单地用市盈率衡量现在28倍左右(分析其14年每股收益1元)，这个价格虽然并不是太便宜，但是贵得算离谱儿吗？自己认为，?然还不算。 申万宏源的罗佳荣先生的研究分析，全国中药材流通规模超过2000亿，交易电子化和金融属性增强之后交易频率会进一步放大，如果年交易额达到万亿(指其中药E谷)，大宗现货交易平台本身盈利将超百亿。仅此一项就超百亿？好家伙，真是有点超出我本人目前的想象力，因为截止去年第三季度，康美药业的年净利才有14.98亿。且抛开机构的研报不谈，依自己对其目前的各业务板块分析，自己认为近几年之内康美药业的进步增长还是大概率事件。当下市值625.97亿元，或许几年之内康美药业实现千亿市值并不是梦!总之，自己分析判断，康美药业绝不仅仅是一个单纯的概念股，而是一个相当有“野心”的企业。 当然，股价的波动是我们主不了的，或许它经过这一段时间的疯涨，仍然会跌回下去。但是，且由它去吧，只要自己有“主心骨”，只要它不触发自己的卖出系统，就可以不动如山。顶多自己心中抹去一片浮盈！《投资感悟：抹去心中那片浮盈》http://blog.sina.com.cn/s/blog_4ac457310101g3… 最后，我还要@医药为王 @只投好股 @穆公王者 @孥孥的大树 @康美研修生 在前一段康美药业行情未起来时，似乎只有我们对康美交流得多，而且你们还提供了很多有益的信息。康美药业走到今天，还能持否？！ ![[笑]](http://image91.360doc.com/DownloadImg/2015/11/2815/62171922_2.png "[笑]"){kind=small} 附：机构研报：康美药业：真正的价值仅会被阶段性忽略，不会被永远遗忘http://blog.sina.com.cn/s/blog_4ac457310102vk… http://blog.sina.com.cn/s/blog_4ac457310102vl… @今日话题 |
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