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哪些资产投资盈利能跑赢美元 原作：龚蕾 美元升值达到四十多年来最快，美国银行与美林证券数据显示，今年以来美元升值约14%。哪些资产投资能够跑赢美元升值呢？ （一）债券。 美国三十年国债收益率目前近3%，两年期国债收益率约0.9%。德国五年期国债收益率仍是负数。 1、债券市场是否能跑赢美元升值呢？一般来说，美债收益率是决定美元指数的因素，若美债收益率上升，意味经济好转，通胀预期上升，美联储预期提高利率，投资者看好一个国家经济前景，就会购买这个国家长期债券。资金流入美元计价资产债券，就会促进收益率进一步上升。 2、美元汇率与国债有没有相关度呢？美元汇率是相对数，相对于其它货币的比值。若欧洲国家面临债务危机，或欧元贬值时，投资者会买入美元及美债，因为美元升值伴随着美国债券价格上涨及收益率下降。在经济学理论中，利率上升有利于本国货币升值，金融危机后，美元与美债被投资者视作避险资产。 3、债券能够跑赢美元升值吗？美联储下周公布十一月非农数据，总所周知，美联储三轮量化宽松债券购买，持有美债的买家比较多，有美联储、美国基金机构、美国以外投资者等。从世界黄金协会数据来看，全球对黄金需求避险情绪升温，美元和短期美债收益率走高，上周，美国国债价格持稳走高，德国国债收益率触及低位。 美联储似乎在等待欧洲央行的进一步宽松，如果欧洲央行继续宽松，就会让美债看起来比较便宜。美元若升值，美联储主席耶伦最希望看到美国消费支出增长，因而，无论对美国、还是英国，本国消费者支出增长不仅有助于本国企业增加利润，而且有助于本国经济。 从金融银行角度，票据让债券与货币之间界限模糊，贷款有商贷和个贷，美元升值让美元计价债券利息升高。从债券类型分类，债券有国家长期债券、短期债券、公司债券、个人债券等，因而不能一概而论，至少分为国债、公司债券、个人债券、各个国家债券具体分析。 （二）股票。 美元升值，美国企业出口减少，库存压力增加。美元升值，有较高美国市场销售份额股票将优于跨国企业。推动股票利润的因素一个是成本，一个是收入。 高盛最近买入预期实际利润增长的一些股票，有亚马逊、星巴克、时代华纳、雅诗兰黛、怪物饮料、施贵宝、贝宝等。这些股票有什么特点呢？ 当利率上升时，资产价格往往会下降。在股市中，公共事业行业股票对利率比较敏感，目前美国股票平均收益率为4%，利率上升时期，有几类股票收益率表现会比较好： 第一，公共事业、房地产投资信托基金等股票收益率比较高，当利率上升时，价格可能会下降，除以上外，汽车企业对利率也比较敏感。第二，红利贵族股票，就是股市中连续多年分红的股票，股息会增长。第三，股息成长股票比高产量低增长股票要好一些。 从行业角度分析，仍有一些股票能够跑赢大盘，比如电信通讯、服务行业等。从各个股票市场分析，美国股票市盈率估值比较高，欧洲亚洲股票比较便宜。如果从金融流动性角度，投资者会选择亚洲等新兴市场股票。 （三）不动产。 房地产行业对利率比较敏感，企业投资大部分来自银行贷款，低利率下借贷成本更少。 若美联储12月提高利率，从理论上提高利率并不有助于资产价格。但是，美联储的加息步伐会是相当缓慢，有多慢呢？英国经济学家比喻成“龟速”，至少三年时间可能恢复到利率正常水平。 因而，投资者大可不必担心房地产市场。相反，微小幅度加息，月贷款利率几乎没有增加多少。从企业角度，贷款成本不会大幅提升，从个人购房角度，按揭贷款仍跑赢通胀率。 （四）投资组合。 最大化降低风险，最大化提高盈利，长期价值投资分析，投资组合仍是不错选择，多元化投资，细分资产收益率。从安全性角度，持有现金与短期债券比较好一些，从流动性角度，亚洲欧洲股市比美国股市要好一些，当然，具体情况还要具体分析。 （以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。） |
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