在前一篇文章《十倍牛股在哪里？》一文中，我们介绍了上市公司通过高送转的方式使自己在市场中逐步壮大的过程。但上市公司凭什么就可以高送转呢？一个业绩持续下降甚至亏损的公司有可能不断的高送转扩大股本吗？显然这是不可能的。所以股票的价格需要有其内在的支撑，而在股市中很多投资者判断一只股票有没有价值则是根据个股的市盈率水平。什么是市盈率呢？简单的说，市盈率是以上市公司当前股价除以过去一年中每股盈利所得到的数值。但一年之中，公司全年的业绩还不知道，这时怎么办呢？很简单，我们可以参考公司公布的季报或半年报，然后按盈利水平不变的情况推算出该公司的全年业绩。比如某公司半年报中的每股利润是0.6元，那么全年的业绩则可暂时认为是1.2元。如果该公司当前股价为60元，它的市盈率就是60除以1.2，为50倍。
了解了什么是市盈率之后，大家还要回答一个问题，就是为什么我们说市盈率过高的公司会存在较大的风险，而市盈率很低的公司具有安全性？如前面所说，市盈率是以上市公司当前股价除以过去一年中每股盈利所得到的数值。对此我们不妨换个角度想一下，如果咱们按市场当前的股价买入该公司的所有股票，即完全拥有公司，那么假设按公司目前的盈利水平恒定不变，我们可以多少年收回所有投资呢？很显然，应该是用收购该公司的总费用除以该公司的当前年利润，而总费用除以总股数即为每股股价，当前年利润除以总股数即为每股收益，所以总费用除以该公司的年利润就是每股股价除以每股收益，得到的正是市盈率。故此，市盈率反映的是如果我们以当前股价整个买下公司之后，收回投资所需要的时间。市盈率月底，收回投资的时间就越短；反之，市盈率越高，收回投资的时间就越长。如果某家公司的市盈率高达几百倍，那么就意味着在公司的盈利水平不变的情况下，假设我们以市价收购该公司，则要几百年后才能收回所有的投资。显然购买这样公司的股票是有很大风险的。
但是在实际操作上我们却发现了很多有趣的现象。就是低市盈率的银行股大家都不太爱买，而高市盈率的次新股却能得到市场的追捧。这是什么原因呢？难道广大投资者甚至机构都是傻子呢？当然不是，其中原因就在于我们目前看到的市盈率只是以目前的公司盈利水平计算的，并没有考虑公司未来的发展情况。
先拿大家最熟悉的工商银行来说，该股的股价目前只有不到4.7元，前三季度的每股收益为0.622元，即全年每股收益大致为0.8元，不难算出工商银行当前的市盈率还不足6倍，按说投资这种股票应该很好啊。但是从增长的角度来看，我们发现工商银行每年的利润增长是很小的，见图1：
如图1所示，工商银行在2012年净利润增长率为14.51%，在2013年净利润增长率为10.16%，到2014年时净利润增长率已经下降为5.06%，也就是说从发展的角度来看，工商银行的净利润增长已经越来越慢。加之工商银行的股本很大，所以未来的持续扩张能力就比较差，故此尽管工商银行的市盈率很低，但并不受广大投资者的欢迎。
而小盘股就不一样了。比如我们看一只创业板个股300113顺网科技的情况，该公司以经营游戏运营与网络广告为主，见图2：
如图2所示，顺网科技在2012年净利润增长率为44.67%，在2013年净利润增长率为11.24%，在2014年净利润增长率为53.01%，而根据2015前三季度的情况，目前净利润增长率已经高达90.06%，可见尽管顺网科技在2013年时净利润增长率有所下降，但总体上大多数时间都保持在了40%以上的年增长。或许有些人都认为一年40%的增长不算什么，毕竟有很多朋友在股市中也赚过翻倍的行情。不过您不要忘记，人家可是几乎每年都能保持哦！也就是说公司的利润是呈现复合增长的。
什么是复合增长呢？实际上就是大家平时所说的“利滚利”模式。比如公司在2012年的净利润是1亿，按每年40%的净利润增长率，我们计算一下到2015年是什么情况：
2012年净利润：1亿
2013年净利润：1亿*（1+40%）=1.4亿
2014年净利润：1.4亿*（1+40%）=1.96万
2015年净利润：1.96亿*（1+40%）=2.74万
即仅仅3年时间，利润已经将近是原来3倍！要是继续保持这种水平到2018年呢？利润是不是又差不多是2015年的3倍了？也就是2012年时的9倍水平！那么假设在2012年时该股每股股价是30元，每股收益是0.3元，那么当时的市盈率就是100倍，您会觉得很高，可2015年时，利润变为了当年的3倍，如果股价还是30元，每股收益已经到了0.9元，市盈率就下降到了33.3倍。这时看是不是就不太高了呢？如果公司再壮大3年，利润变为了2012年的9倍，股价还是30元，每股收益已经到了2.7元，市盈率也就下降到了11.1倍，是不是就觉得被低估了呢？所以我们要以发展的眼光来看问题，而那些利润连续增长的公司其股价也不会一成不变，必然会越长越高，然后通过高送转等手法将股本做大。见图3：
如图3所示，在进行复权之后我们可以看到，顺网科技在2013年年初的股价只有11元左右，而到了现在，该股股价已经超过百元！又是一只近10倍的大牛股！
综上所述，我们懂得了看一个公司的价值不能只局限于看它当前的盈利水平，要以发展的眼光来看问题，只有这样我们才能抓住那些高成长的企业，才不会被眼前看似高高在上的股价与市盈率所吓走
