3家ST公司恢复上市股价狂涨 揭秘垃圾股为何被爆炒2013.04.07

农历春节前的最后一个交易日，12家暂停上市公司齐刷刷回归大发“新年利是”的盛况，曾引发了市场各方的热议。如今“山鸡变凤凰”的戏码继续在A股上演，昨日又有*ST朝华等三家公司恢复上市，从四成到翻番不等的涨幅又为各自的流通股股东派送出“劳动节红包”。

恢复上市的盛况，让一些年报披露后面临暂停上市的公司在披露风险后股价连连上扬。然而从今年2月刚刚组团恢复上市的12家公司业绩来看，垃圾股们即使恢复上市也并未改变公司惨淡的经营情况，逾半数公司今年一季度继续亏损。市场人士感叹，退市制度的温柔势必会造成垃圾股被爆炒的情况难以遏止。

*ST朝华昨日股价翻番

昨日是五一小长假前的最后一个交易日，很多投资者已无心恋战，但是作为苦等最长达6年的3家ST公司投资者来说，却迎来了一个好日子。*ST朝华、*ST铜城、*ST金城[-10.01% 资金 研报]这3家暂停上市公司多年的公司一起恢复上市，其中*ST朝华在恢复上市之前就完成了摘帽，主业变身铅锌矿，股票撤销退市风险警示，简称由“*ST朝华”变更为“朝华集团[1.10% 资金 研报]”；而另一家实现脱胎换骨的公司*ST铜城则在停牌6年后变身上峰水泥[-2.38% 资金 研报]，在*ST铜城停牌期间，浙江富润[0.00% 资金 研报]通过包装旗下资产上峰建材，并授予铜城曲线借壳上市；唯有*ST金城未完成重组。不出市场意料，垃圾股又上演了一出“山鸡变凤凰”的戏码，都为各自的流通股股东派发了“五一大红包”。

由于上市首日股票交易不设涨跌幅限制，三只个股开盘便出现疯涨，随后均因“盘中成交价较开盘价首次上涨达到或超过10%”而被深交所临时停牌。截至收盘，朝华集团大涨119.58%收于8.30元，*ST金城上涨67.37%排在次席，上峰水泥表现相对较差涨幅只有38.39%。

ST公司恢复上市总是在上演着类似的造富故事。ST朝华实际控制人为现年60岁的董事长刘建民，朝华集团2004年到2006年连续3年亏损成为S*ST朝华，2007年暂停上市，当年完成破产重整后刘建民旗下甘肃建新集团入驻拟注入铅锌矿。2009年完成股改变身*ST朝华，如今完成重组恢复上市。目前，刘建民夫妇的甘肃建新集团持有*ST朝华46433.9241万股，持股市值在昨日恢复上市后达到了38.54亿元。

4万多股东“被囚”近6年一朝解放，除了刘建民之外，著名职业经理人祝剑秋12年前低价获得的500万股也得到了极速升值。祝剑秋的上海可欣贸易公司2001年以每股1元购得的*ST朝华500万股，列公司第8大股东，以昨日股价计算，刘建民的持股市值达到了4150万元，12年7.3倍的投资收益可谓收获了一笔意外之财。此外，第四大股东上海和贝持有*ST朝华2010.9979万股，在2007年仅以432.4173万元买入，即使算上清偿债务的条件总成本也不超过3619.7962万元，但至昨日其市值已经达到了1.67亿元。

面临暂停上市反而被疯炒

这已经是今年来第二批恢复上市的ST公司，今年2月8日12只停牌多年的ST股票齐齐亮相，开盘便遭遇爆炒，其中*ST恒立[1.84% 资金 研报]的最大涨幅一度越过600%，截至收盘有3只ST股走出了翻倍行情，仅有*ST武锅B[3.02%]以下跌近20%在年前留下了遗憾。

两批15家公司恢复上市的盛况，让一些年报披露后面临暂停上市的公司在披露风险后股价连连上扬，最典型的例子要算是*ST金泰[2.39% 资金 研报]。3月37日*ST金泰修订年度预告预计2012年业绩亏损并提示可能被暂停上市的风险。然而这却让*ST金泰连续收获三个一字涨停，至今已经累计上涨了61.29%。

二级市场对于有暂停上市“潜力”个股的追捧，*ST金泰并非孤例。*ST长油和*ST锌业[0.00% 资金 研报]这两家已基本确定将暂停上市的公司，也双双遭遇了资金的热捧。因进入破产重整程序已于3月12日停牌的*ST锌业，在停牌前刚刚经历了今年以来近五成的上涨。时报记者在其最新披露的一季报中看到，“重组专业户”黄木秀及其子黄俊虎在一季度集中建仓*ST锌业，分别持有公司1386万股和949万股，分列公司第二和第三大股东。此外，泽熙投资也在去年四季度闪入*ST锌业，不过该股今年大涨之后，泽熙又在今年3月公司停牌前闪出。

而几乎是最早确定年报后暂停上市的*ST长油，则是早在去年第三季度就遭遇了牛散蒋炳方的抢筹。随着4月19日晚*ST长油2012年年报的出炉，12.39亿元的年度巨额亏损最终将公司推向暂停上市的深渊。但在最后一个交易日中仍有巨额资金大笔买入将*ST长油推向了涨停板。

在这三家公司恢复上市后，A股曾经颇具规模的暂停上市队伍，如今仅剩下了*ST吉药[-1.61% 资金 研报]等寥寥数家公司。就连去年5月才暂停上市的*ST轻骑[2.64% 资金 研报]也刚刚公告称，上交所已于4月23日正式受理了公司股票恢复上市的申请。

牛散们获利丰[0.38%]疯狂出逃

然而，与资本的热络形成鲜明对比的是，垃圾股们即使恢复上市也并未改变公司经营惨淡的情况。随着年报与季报的陆续公布，今年2月刚刚组团恢复上市的12家公司业绩已经浮出水面，多家公司去年的业绩刚刚“好转”，但今年一季报却已经恶化。已公布一季报的*ST远东[4.13% 资金 研报]、*ST中钨[0.00% 资金 研报]和*ST恒立一季度处于亏损状态，亏损额度从130万到300多万不等。其他几家发布预报的公司中，S*ST天发[5.76% 资金 研报]、以及*ST武锅B也均预告亏损，而S*ST生化[5.00% 资金 研报]、ST北生[6.37% 资金 研报]和ST宏盛[0.00% 资金 研报]既未公布一季报也尚未公布预报。也就是说，虽然这12家公司中仅有9家看到了一季度业绩，但就有5家出现了亏损，占比甚至超过了一半。目前来看，仅有*ST关铝和*ST浩物完成了“摘帽”，更名为五矿稀土[-3.34% 资金 研报]和浩物股份[3.66% 资金 研报]，但六分之一的蜕变率仍然是让投资者不由发出一声叹息。

股价飙涨但业绩仍然惨淡，收获满满的牛散们早在第一时间就已经出逃。在*ST关铝4月18日公布的一季报中，黄木秀的持股量从恢复上市前的2837.74万股大幅下降至目前的690.77万股，一时间减少了2146.97万股。黄木秀潜伏*ST关铝始于2010年上半年，当年年末其持股量已达2805万股，并坚守至*ST关铝恢复上市。*ST关铝在今年2月8日完成重组恢复上市，当日股价一度飙涨至28元，黄木秀的持股总市值则接近8亿元。而黄木秀建仓*ST关铝时的成本不过仅在6元左右。

相比于黄木秀的快速离场，法人股玩家、ST股专业户张寿清则是玩了一次“快闪”。张寿清于今年4月11日才由于股东质押高折价获得*ST浩物1500万股，此后4月16日张寿清以5.15元减持*ST浩物1万股、4月22日大宗交易以6元的股价减持1151.9834万股，同时以5.87元的股价通过集中竞价交易系统减持348.0166万股。至此，张寿清倒手套现两天就清空了*ST浩物1500万股，兑现8954万元。而*ST浩物股票4月19日才恢复正常交易，股票简称变更为“浩物股份”。

一边是恢复上市的ST公司业绩继续低迷，一边却是暂停上市前与恢复上市日股价被疯炒，ST股为何又屡屡出现这种基本面与股价不符的现象？“按照退市规则，暂停上市公司想要恢复上市，除了不能触发退市条件之外，还需满足净利润指标以及年审机构不能出具非标等条件，这意味着ST公司恢复上市的难度比往年都更加艰难。再加上对暂停上市时间的限制，无形中就给了这些潜在的重组股一个比较明确的重组时间预期，所以才造成了暂停上市公司反而会成为市场追捧对象的怪相。”申万投资顾问王超昨日接受时报记者采访时表示，看似严厉的退市新规之下，2012年年报期后却只有三家公司将被暂停上市，这直接造成了ST个股的重组预期成为了资金追逐的对象，“退市制度的温柔，势必会造成垃圾股被爆炒的情况继续。”