|
周一早盘，B股指数高开高走，涨幅一度超过2%，11时左右突然下行跳水，跌速持续扩大，成交量也急速上升。 截止午市收跌2.33%，午后开盘继续急挫，自高点下跌幅度逾9%.大化B股、汇丽B、阳晨B股等8股跌停： 此前B股已连续13天上涨，有分析认为，B股已经回到6月26日高度，临近年末面临获利回吐。此外，外汇局之前发步的一些外汇管理新规，将在2016年1月1日开始实行，也可能是造成B股大幅波动的原因。另外，股灾大股东禁止减持令解除在即，1月或出现上千亿抛盘。上述原因都对市场构成利空因素： B股近期走势远强于A股，不少B股创出了历史新高。同期A股上证指数仅回到约8月21日高点。本周一沪深股指均震荡走低，且午后跌幅快速扩大。B股的暴跌，也迅速拖累A股走低，尤其是同时在AB股上市的公司。 什么是B股 你必须知道的B股知识 B股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在中国境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的外资股。B股公司的注册地和上市地都在境内。 B股与A股的区别 B股不是实物股票，依靠无纸化电子记帐，实行“T+3”交割制度，有涨跌幅（10%）限制，参与投资者为香港、澳门、台湾地区居民和外国人，持有合法外汇存款的大陆居民也可投资。A股是供境内投资者投资的股票，B股是供境外投资者投资的股票。B股以人民币标明面值，但需以外币购买。A股和B股均在上海或深圳交易所上市。 1.A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我同境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票，我国A股股票市场经过几年快速发展，已经初具规模。 2.B股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。它的投资人限于：外国的自然人、法人和其他组织，香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织，定居在国外的中国公民，中国证监会规定的其他投资人。现阶段B股的投资人，主要是上述几类中的机构投资者。B股公司的注册地和上市地都在境内，只不过投资者在境外或在中国香港、澳门及台湾。 二者的区别是：股、B股及H股的计价和发行对象不同，国内投资者显然不具备炒作B股、H股的条件。另外，值得一提的是，沪市挂牌B股以美元计价，而深市B股以港元计价，故两市股价差异较大，如果将美元、港元以人民币进行换算，便知两地股价大体一致。以字母代称进行股票分类，不甚规范，根据中国证监会要求，股票简称必须统一、规范。可以相信，随着我国股市的进一步发展，A股、B股、H股等称谓将成为历史。 大跌原因分析 一、最后4个交易日解禁1353亿 为2015年单周解禁规模第二高 A股将再次迎来解禁高峰，大股东抛售压力凸显，例如中天城投从上周5开始解禁资金就连续抛售，造成股价断崖式下跌。在这种情况下，特别是同时有AB股的上市公司，AB股价将再一次扩大，B股经过前期大涨后其股价在这个利空导火线下快速调整，缩小与A股股价差。 二：注册制利空 注册制最快就会在3月份推出，国务院授权人大通过了，注册制扩容，以后A股市场的标的会成数量级增加，将分流B股资金。B股投资者名义上是港澳台和合法的境外机构和个人投资者，但实际上主要还是内陆的抄家通过各种地下渠道把人民币资产在海外周转一圈转化为外资在投资B股，他们偏好小盘股，自己坐庄自己拉升。以后注册制下小盘股越来越多，B股的主要投资者会转移战场，B股以后的交易会更加冷清。 三：人民币贬值周期下B股资金成本大增，中长期利空。 两方面分析。一：人民币贬值，把人民币换成美元或港币投资B股，会面临很大的汇兑损失。二：传闻2016年中国又将加强外汇管制，资金转移门槛和成本都将大大提高。 四：传闻国际板将开通 国际板的讨论已不是第一次了，如果以后真开通了国际板，外资可以直接投资A股了，那么B股的存在也就毫无价值了。并且，目前中欧在研究开展，推出D股，便利欧洲资金可以投资A股。还有正在进展的沪伦通，以及不排除未来的纽沪通，等等，这些就是国际板的雏形。从长期来看，B股在完成了早起的吸引外资筹资功能外，她必将结束它的历史使命。 中国B股市场问题是中国资本市场发展过程中的一个遗留问题。2006年初，随着商务部、证监会等五部委联合发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》的实施，打开了外资直接投资A股市场的大门，此举使得当初为 吸引外资而设立的中国B股市场陷入了尴尬境地。 随着我国经济环境的变化及资本市场的发展，B股市场“招商引资”的历史使命基本结束，回顾14年来的发展之路，仅拥有109家上市公司的B股市场，却经历 了长达5年的融资停滞期和4年的市场低迷期，无论从市场的定位、作用、融资功能、实际影响力，还是从今后的发展空间看，B股市场都需要变革．B股还有没有存在的必要性都要打一个问号。 B股新出路：四种途径难以“各善其身” 早在2007年，监管层对B股的改革就进行过系统研究。在2012年4月，证监会主席郭树清在广东考察时，明确提出将研究B股的改革。近日，关于市场中引发热议的B股公司资源退市转上A股的话题，深交所总经理宋丽萍表示，将本着实事求是的态度，充分吸收市场各方建议，对自愿退市的纯B股公司重新上市给予适当的政策安排。由此可见，讨论多年的B股改革之路已初见曙光，已经边缘化的B股市场将成为监管层不得不面对的重要问题。但B股将如何改革？B股的出路到底在哪？ 一直以来，B股是中国证券市场中一个非常尴尬的市场，随着B股融资功能逐渐丧失，B股的改革也迫在眉睫。目前，市场上关于B股改革存在多种途径，即回购注销、退市、B股直接转A股、B股转H股以及兼并收购等。从这几种途径来看，B股转H股和兼并收购应是目前B股改革的首选。理由如下： 上市公司回购注销B股，一直以来被认为是B股改革最直接和最简单的方式。2012年以来，上市公司回购B股的步伐也在加快。但若采取回购注销的方式，由上市公司出资将流通的B股购回，这无疑对公司的资本规模提出了更高的要求，同时也会影响到上市公司的资本充足率，对公司的日常生产经营也会产生影响，采取这种方式的公司将比较少，也不是一种理想的方式。 对于B股的退市，与上一种方式类似，也是一种最直接和最简答的方式。但在当前股票市场持续低迷，投资者信心不足的背景下，若选择退市的方式，对投资者而言是重大损失，同时股票退市也会严重打击投资者的市场信心，因此，B股退市也不是一种完善的处理对策。 至于第三种模式，即B股直接转A股。该模式存在如下几种缺陷：第一，当前A股市场持续低迷，关于股票市场的投资或融资定位争论不断，这种处理方式也就意味着A股市场的持续扩容，这不利于A股市场的长远发展以及投资者信心的恢复；第二，虽然对于“A+B”股公司而言，这种处理方式相对比较便利，但如果A股和B股的差价较大，这可能会引起A股市场和B股市场的套利行为，从而不仅会对市场构成压力，而且不利于股票市场资金流动的稳定性；第三，对于纯B股公司而言，若该公司B股的股价偏低，或者估值过低，在B股转A股的过程中，不利于投资者利益的保护。 因此，综合来看，回购注销、退市和B股转A股均不是B股改革的有效出路。而在现阶段，兼并收购和B股转H股将是B股改革有效的选择。 首先，兼并收购对B股改革而言是一个有效的途径。兼并收购过程能够吸引新的资金来源，也可以引入境内机构作为战略投资者。同时，兼并收购的过程中也可以对公司进行资产重组，通过注入资金或优质资产，以改善基本面，并提升投资价值。由此可以看出，兼并收购的方式对B股公司的影响是长远的，不仅可以为公司注入新鲜血液，同时也有利于改善公司的基本面。 其次，B股转H股对B股改革而言也是一个有效的选择，这种方式也有利于提升国内股票市场与港股市场的联动性，同时香港联交所《上市规则》也规定该方式毋须做任何销售安排，转换完成后可以直接在香港联交所挂牌交易。可见这种方式是相对容易，对市场影响也最小的模式。但这种模式要求上市公司必须符合一定的条件，比如证券预期市值至少为2亿港元等。 总之，从B股市场发展的20多年的历程看，前十年，就已经圆满的完成了历史任务。迄今为止，B股市场一直停留在2000年的规模上。其后，B股市场的“融资”功能渐渐失去，二级市场的流动性较差，B股市场的处境越来越尴尬。因此，必须加快对B股市场的改革。鉴于以上几种改革模式，兼并收购与B股转H是有效的模式，但从长远看，兼并收购是最有利于B股公司可持续发展的模式，对B股市场的影响也应是最深远的。 来源：水晶球财经网 |
|
|
