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历年金股收益率情况 我在网上公开公布的2005－2015年金股（自选股）的收益率情况如下。 
踌躇了一段时间，考虑要不要公开我的2016年十大金股。考虑再三，最终还是决定与大家分享一下风险系数很高的2016年十大金股组合。做两点特别说明。
一、2016年十大金股风险系数很高 我的2008年和2011年十大金股的年终组合的平均收益率是负数。我认为2008年和2011年十大金股亏损的最重要原因是市场的估值向下回归均值，如下图所示。深圳市场的平均市盈率从2007年10月的最高72倍，到2008年10月时，一直向下回归到了13倍。创业板指数的平均市盈率从2010年12月的最高84倍，到2012年12月时，一直向下回归到了26倍。
目前市场的估值，以创业板的平均市盈率为例，在2015年6月创出146倍的最高值之后，到2015年9月最低时曾经回到了67倍（约接近2014年年末的64倍水平），但目前又到达109倍。
当前市场创小板的估值水平，为历年来年末收盘估值最高的时候，此时此刻推出要持有一年的年度金股组合，我感觉风险系数很高。建议大家不要刻意模仿，这只是我个人的一个模拟操作策略。 
二、2016年十大金股主要寄希望于公司的重大并购 单纯看市场和个股的估值，目前根本不适合推出金股组合，也许空仓一年、耐心等待市场估值下行是最好的策略。不过，我并不认为2016年年末的估值必然会下降。既然已经到了146倍，再度上行到150-200倍，也不是没有可能。当然，长期来看，将来创业板的整体估值回到30倍以下仍然是大概率事件，但不确定需要多少年的时间，也许2016年就开始向下回归均值，也许在高位会盘整两三年。
如果要出现支撑住目前市场高估值的奇迹，只有一个路径：上市公司大量并购，注入新的资产。因此，2016年十大金股我主要寄希望于公司的重大并购。主要考虑如下因素，如大股东和员工已经或即将增持上市公司股份，公司股权激励方案已经推出，公司拥有充分并购动力。举例说明一下，都是引用的公开信息。 000639西王食品 （1）截止2015年12月11日，公司第一期员工持股计划通过二级市场完成股票购买，购买均价为15.21元/股，购买数量为858.36万股，占公司总股本的比例为2.28%，锁定期为自本公告日起的12个月。 （2）大股东全额参与定增（4.95亿元），已经拿到证监会批文。 （3）公司预案中也明确指出“公司还将积极布局其它油种，通过新建、收购等方式切入其它油种市场，从而完善产品结构，提高公司盈利能力”。 300006莱美药业 （1）截至 2015 年 12 月 31 日，公司第一期员工持股计划已完成公司股票的购买，累计购买公司股票4436961 股，占公司总股本比例为 2.20%，成交均价为 30.85元/股，并将按照规定对购买的公司股票予以锁定。 （2）本次员工持股计划的公司业绩考核达标指公司在2015 年度、2016 年度经会计师审计的扣除非经常性损益后归属母公司的净利润分别达到6000 万元、15000 万元。 （3）大股东参与定增的价格是28.08元，已经拿到证监会批文。 （4）公司已经于2015年1月29日公告通过全资子公司莱美香港拟出资不超过5000 万美元投资由TVM 资本（中国）（TVMCapital China Limited）、中国生物医药基金I 期（China BioPharma Capital I（GP）Limited）共同创立的中国生物医药基金I 期（有限合伙），成为基金的有限合伙人，为后续并购做足了充分准备。TVM是70年代西门子医疗公司成立的医疗产业基金，在全球投资具有多年丰富的医疗项目投资经验。TVM在2001-2002年就开始投资开发免疫诊疗的公司以及提供个性化肿瘤治疗的公司，而免疫疗法是近几年才成为热点收到普遍关注，可以看出TVM在投资选择上眼光非常长远且预见性。 2015年3月20日，公司再次公告，为进一步加快公司国际化进程，充分发挥全资子公司莱美（香港）有限公司在引进国外先进医疗技术的窗口作用，公司拟以自筹资金向莱美香港增资9900万美元（约6.2亿元人民币），加上前期向TVM基金投入的5000万美元，公司已经在香港子公司投入接近10亿元，说明公司在海外并购方面有望迈出巨大步伐。 （5）公司2015年4月15日晚公告：莱美香港投资的中国生物医药基金I期与公司投资的深圳天毅莱美之全资子公司天毅莱美国际各自以1000万美金分期认购Argos股份。同时，莱美香港获得在中国大陆、香港、台湾和澳门地区生产、开发和商业化运作AGS-003。 Argos Therapeutics由诺贝尔奖得主Ralph Steinman创立，2014年2月份纳斯达克上市，其核心产品args-003主治转移性肾细胞癌，属于全球领先的肿瘤细胞免疫疗法（DNA治疗性疫苗），二期临床数据显著（显著延长患者生存期），Argos预计该产品将于2016年中期完成临床三期研究，2017年获FDA批准上市，预计三期临床的成功率能达80%。 600645中源协和 （1）公司于 2014 年 3 月公告限制性股票激励方案，以13.6元向 107 名高级管理层和核心技术人员 （包括各家子公司的人员）授予 325 万股，已于9月12 日授予完毕。业绩要求为：2014~2016 年收入同比增长分别不低于 30%/30%/50%，EPS 分别不低于 0.10/0.30/0.80 元。公司目前主业难以实现该业绩要求，因此该激励条件隐含强烈的外延预期。 （2）公司还公告设立并购基金。为在国内外寻求对公司有战略意义的投资与并购项目，公司及中源投资等子公司决定自筹不超过10 亿元的资金，参与发起设立多支并购基金，并购基金总规模为50 亿元。 （3）公司2015年12月12日公告作为劣后级合伙人参与设立并购基金，并购基金以8.2 亿元现金收购上海科莱逊（科莱逊2014年营业收入2.56 亿元，净利润2480 万。2015 年前三季度营业收入2.21 亿元，净利润3839 万元）。 603108润达医疗 （1）公司2015年12月28日发布非公开发行预案，公司拟以86.58 元/股非公开发行1500 万股票，募集资金总额不超过12.99 亿元，用于补充流动资金和偿还银行贷款，其中公司实际控制人为合伙人的欣利睿投资拟认购约6.01 亿元，员工持股计划拟认购金额0.67 亿元。 （2）公司出资2000 万元通过投资麒越投资拟设立的医疗与互联网产业投资基金-麒越医疗与互联网产业投资I期基金，产业基金的投资领域以医疗大健康领域为主要投资方向，重点关注医疗服务、体外诊断服务或产品、医疗大数据相关应用、优秀医疗上市公司定增的合适机会及合适的互联网投资以及互联网在医疗领域应用的投资机会。 下面是2016年十大金股名单： 000639西王食品 300006莱美药业 300009安科生物 300018中元华电 300165天瑞仪器 300285国瓷材料 300290荣科科技 300395菲利华 600645中源协和 603108润达医疗
再说一遍：当前市场创小板的估值水平，为历年来年末收盘估值最高的时候，此时此刻推出要持有一年的年度金股组合，我感觉风险系数很高。建议大家不要刻意模仿，这只是我个人的一个模拟操作策略。 （本文完成于2016年1月3日）
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