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（博主注：上一篇谈到用心理学解析巴菲特投资法则，以下顺便转载巴菲特的12条投资法则） 股票投资，不见得与总体经济或趋势相关，反而决定于企业如何正确和稳健的经营；沃伦·巴菲特建议投资人应从管理、财务和市场面检视企业，而这也是企业营运所追寻的成功关键因素。 在历经网络股崩盘的浩劫后，许多投资人对沃伦·巴菲特这位股市睿智投资人心生敬意。沃伦·巴菲特认为“股票是一个企业的抽象面”。他认为，股票投资不见得与市场理论、总体经济或产业趋势有关，而是应基于企业如何经营。因此，他归纳有关选择投资企业的3条金科玉律—— 1、该企业必须简单可被了解。切切遵守把平凡事做得非凡就是致富之道。 2、该企业必须有一路走来的经营历史或轨迹。要避免屡败屡战、想翻本或虽价低却困难重重的公司，要寻找价位合理而质好的公司。 3、该企业必须具备有利的长期展望。要分辨何为“有利的长期展望”很简单，只要产品非属低价的大宗性货物而且是被需要的，没有即刻代替品，没有被管制的、具备“特许”性质的产品或服务。 在管理方面，沃伦·巴菲特认为选择投资企业，判断其管理好坏、是否值得投资的金科玉律亦有3条—— 4、必须理性。理性与否的判断标准，在于分配资源的优先顺序。 5、必须向股东开诚布公。要能对股东充分说明公司营运过程的对与错，更要使全体经营阶层不以一般公认会计原则为挡箭牌，要坦承经营上的功与过。 6、必须抗拒机构的僵化与钝化。沃伦·巴菲特自称在事业生涯中最大的“悟”，就是认识到在企业运作的时候，经营者会不知不觉模仿其他经营者的行为—一即使是愚蠢而不理性的行为，犹如旅鼠一同集体入海自戕一样。沃伦·巴菲特认为必须能跳脱“旅鼠现象”的桎梏才值得投资。 在财务方面，沃伦·巴菲特的金科玉律有4项—— 7、必须重视净值报酬率非每股盈余。每股盈余是个烟幕弹，所以舍其而重视净值报酬率。但他所谓的净值报酬计算，不能把资本净损益及营业外损益算进去，因为他重视公司营业上的能力。 8、必须计算“股东的真正盈余”才能真实反映得到价值。要将盈余的品质、种类分清楚。一般所谓的每股盈余数字只能当做是对盈余认识的下限，要了解股东的“真正盈分就要了解在上年度产生的盈余后，今年有哪些必要的资本支出，这些必要的资本支出实际上等于是“费用”性质，理应从 |
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