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美联储下一步会怎样走 原作：龚蕾
美元反弹，兑日上涨0.2%至106.55，美元兑一篮子货币指数反弹0.5%至93。 继四月美联储维持利率不变，美联储更希望看到通货膨胀数据提升。从美联储会议声明或表现为鹰中带鸽偏向宽松。下一次会议是六月且在总统大选之前。利好因素是4月制造业采购经理人指数为50.8好于预期。 据美联储2015年12月内部成员投票，2016年加权利率目标在0.75%范围内。而美国研究机构预期低于经济学家预期，预期下一次加息利率将达到1%，年底达到2.25%，2017年达到2.5%。美联储目前维持较低利率。 美联储下一步会怎样走呢？ 首先，美联储希望看到通货膨胀率上升至目标。价格指数变化反映在市场供求，企业提高员工收入，消费支出增长，需求推动商品或服务价格上涨，从而推动物价指数与通胀率。美联储加息速度取决于经济数据，通胀率是其中之一。 第二，美元反弹，然而市场并不惧怕。据英国经济学家克里斯，最近美联储对黄金共识政策有些变化，美联储想要黄金再度上涨，在美元升值、全球债务增长下，黄金适度上涨有助于降低通缩风险。美元适度走软有助于推动企业出口，也有助于新兴兴市场持有美元债券。 一般地，黄金价格与美元指数呈现负相关变化。黄金适度上涨有助于降低通缩风险，也有助于商品和资产。美元与大宗商品价格有一定联系，国际市场大宗商品价格以美元计价。美元适度走低有助于大宗商品和原油价格。 美元适度走低有助于让资金回流到商品类资产，这种流动将带来更高价格。 第三，据沃尔什资产管理凯文马恩研究，经过了若干年量化宽松，接下来美联储也可能会“反向量化宽松”，什么意思呢？美联储也可能考虑缓慢提高利率，同时缩减债券与资产负债表规模结合的方式。 不仅仅只是考虑提高利率，而是结合缩减资产负债表规模，同时在普通股票表现最好的时候测量加息计划。研究发现，美国股市顶部为能源、公共事业、电信服务、金融、房地产投资信托基金、材料、工业。
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