2014产生大牛市的条件编辑：可可黄金网 来源：http://www. 2014-12-20 12:00:00
6 第9次牛市能持续多久？ “纯粹因资金因素而导致的牛市都是短暂的”
A股在过去的23年里，已然经历了8次牛市。第一次在1992年5月21日，上交所取消涨停板限制，将牛市推至顶峰。当天股指单日涨幅105%，这一纪录至今未破。但三天后，那一轮牛市就彻底结束了。
纵观A股的数次牛市，一般在波段行情中的牛市，持续时间大概在2个月左右。而一轮大级别的牛市，则会持续半年、一年甚至更长时间。
而美国股市在1901年至2001年的100年时间里，出现了四次大牛市。整体来看，美国的大牛市都是建立在实体经济出现根本改善的基础上的。尽管如此，牛市过后，美国的股票市场依然出现像1929年的大萧条。
此外，研究人士发现，所谓的大牛市或长期牛市都是由新技术革命导致的。纯粹因为资金因素而导致的牛市都是短暂的。目前，全球资本市场的历史上，还从来没有出现过因为资金过剩而出现持续数年的大牛市。
晨报首席记者 王洁
7 牛市为何在经济下滑中登场？
“降息和大规模基建获批为牛市创造了必要的气氛”
人们常说，股市是经济的晴雨表，但不同的人有不同的理解。有些人认为，股市反映的是当下经济情况，而有些人认为它所反映的是未来。
当前的经济依然处于下滑区间，因此很难让人相信股市正在反映时下的经济现状。正因如此，如果说非要给股市的上涨找一个理由的话，很多人相信，它是在反映投资者对未来的预期。
多少年来，投资者对股市没有改变的一个认识便是“政策市”。而细数在本轮牛市产生期间，政府推出的各类政策，降息无疑是最明确的一个信号。
除了降息，大规模的基础设施建设是给投资者造成震撼的另一个重要原因。近两个月以来，发改委先后多批次、大规模的批复铁路、机场等项目建设投资，近日又推出了“七大重点领域工程包”等计划，这些在一些券商的分析报告中，无不被认为是重大利好，在很大程度上给股市走牛创造了必要的气氛。
然而，气氛归气氛，从根本上看，股市上涨还是基于对上市公司业绩改善的预期。如果到明年年中时候还看不到任何好转的迹象，恐怕股市就会被打回原形。
8 在为IPO注册制开路？
“证监会真有能力推动股市上涨吗？”
在没有一个明确的牛市产生条件出现时，阴谋论就会盛行。近来市场上关于股市走牛的分析文章很多，很多人相信，这一波牛市是“人造”的，除了“解套论”之外，还有人认为，是证监会在一手导演。
证监会为什么会导演一次牛市呢？是为了给IPO注册制开路。其逻辑是：据证监会的消息，股票发行注册制改革方案已经上报国务院，在对细节进行讨论完善后，改革方案将于明年向社会公开征求意见。而在注册制推出之前，各方力量都在博弈，支持和反对的力量都很大。为了减少阻力，必须让中国股市来一次牛市行情，行情转好啥事都好办，行情不好，阻力会很大。
又是一个“阴谋论”，但这个“阴谋论”看起来要比那个“解套论”要靠谱一些。至少从论据上看，IPO注册制确实有可能在短期内跟投资者见面。而从改革的操作性上分析，股市走牛也确实能够减少很多的阻力，并且能够确保注册制真的推出之后，不会发生股票卖不出去的情形。
从逻辑上看，确是有可能性的，但是否具有可行性就另当别论了。还是那个老问题，证监会有这个能力推动股市上涨吗？证监会近年来一直面临着很大的改革压力，为何牛市现在才被“创造”出来？排除时间上的选择，证监会又是通过什么手段推高股市的呢？还是要请熟悉“内情”的人说出个一二，才能让人信服。
9 牛市登场是要为中国经济解套？
“撬动股市走牛，光有钱不行，还需要预期”
早在两个月之前，就有评论界人士指出，股市走牛，最主要的原因是“政府利用股市在下一盘很大的棋”。
如果融资难、产能过剩、地方债、国企改革、内需不足等这些套在中国经济头上的套儿都可以用股市上涨去解，那确是一盘好棋、大棋。
股市上涨对经济有好处，这谁都明白。但如果借此认为是政府一手制造的牛市，恐怕是政治小说看多了。撬动股市走牛，光有钱不行，还得需要预期。而预期是不可能通过串通一气或者行政指令形成的。不说当前市场上有几千万的散户投资者，就是机构投资者，要想让他们达成统一意见也是不可能的。即使是现在，还是有很多机构表示当前行情是泡沫，大牛不会出现。
不可否认，股市是可以引导的，通过超大规模的资金在市场上收购，也可以达到一定的效果。但如果政府真的要推高股市，完全可以通过制度层面来解决，例如减少或取消印花税、资本利得税，推出T 0交易制度等等。何必舍近求远，用费劲但可能最终达不到目标的技术手段呢？
10 理财“宝宝”们因此失血？
“宝宝们已经开始走下坡路了”
沪深两市成交量单日突破1万亿，众多的投资者从最开始的犹犹豫豫变得坚定，“牛市来了”的预期正在成真，新增开户数量的激增以及众多沉睡账户的苏醒就是明证。
那么问题来了，在央行没有降低存款准备金率之前，市场上的流动性基本会保持在一个相对稳定的状态，如果钱都流向了股市，其他市场的资金是否会相应减少？上半年闹的风生水起的各类理财“宝宝”们是否会因此而失血？
在降息效应以及股市上涨双重因素的影响下，“宝宝”们的日子的确开始不好过了。据公开报道消息显示，截至12月4日，天弘增利宝货币基金（即“余额宝”）规模为5348.93亿元，与三季度末持平，相比今年一季度末的5412.75亿、二季度末的5741.6亿，已经开始走下坡路。
各类“宝宝”类理财产品实际上是货币基金，其市场行情受多方因素影响，但最重要一点是市场的风险偏好。当投资者相对厌恶风险的时候，货币基金会有较大规模的增长，而当投资者开始偏好风险时，资金就会很容易流向权益类基金或者直接流入股市，之前流入到货币市场的资金也会被抽调到权益类基金市场。很多基金经理表示，2015年“宝宝”类理财产品下滑将成为不可避免的事实。
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