鲁兆：我的困惑（1）

拜读阮华先生近期大作《判断的困惑与困惑的判断》，很有同感。以我的切身体会，十多年来的股评写作，十有八九都会遇到判断的困惑，并因而带来困惑的判断。感觉上可以轻松下判断的机会少之有少。因而常抱忐忑之心，苦苦思索，抓破头皮而判断难下。

其实，阮华先生在大作中所提到的困惑同样地是鲁某的困惑。比如，2008年、2009年两年中史无前例的天量货币信贷投放所造成的流动性泛滥，在三到五年的时间内将会对中国经济、对股市，会产生怎么样的影响？此为困惑之一。

房地产的泡沫何时会破裂？一旦破裂，金融界将发生什么？股市将会发生什么？此为困惑之二。

16家银行今年上半年利润4610亿元，同比增长34%。如此靓丽的业绩却换来上市银行的股价相继造出一年来的新低。所有投资者都瞎了眼！？主流投资者的机构大佬们是怎样看待银行业空前的“形势大好”的呀？他们是否高瞻远瞩，都看到了金融业前景不妙？又或者，这些精英们都傻了眼，对银行界大好业绩视而不见而集体犯错？又或者，精英们认为4160亿利润不可信？危机未曝之前，逃之夭夭？此为困惑之三。

所有这些困惑反映到对股市的判断上来，就造成了对市场的困惑。股市的运行处在什么阶段之中？用《波浪理论》的述语来说就是当前运行什么浪。更具体地说，6124点是个什么级别的浪？充满着困惑。

一升一跌之八个浪构成一个基本级的循环，这是《波浪理论》的核心要旨。有人问，为什么不可以是9个浪、10个浪为一次循环？艾略特的回答有点不屑——“你的两只手每只有5个手指，为什么不是6个、7个”。

我的理解是，8浪一循环是上天意志规定的(延伸浪的本质仍然属于8浪范畴)，这正如中国的周易一样，卦分八个，八卦一循环，八次循环共六十四卦，演易天下大小事。

我们撇开基本面，单从技术上去探讨。如果将一升(5个上升推动浪)定在2001年的2245点；将一跌(三个调整浪)定在2005年的998点；由此构成中国股市的第一次循环。这种划浪是有充分依据的。

上升5浪中的第1浪于无形之中(第1浪有事实而无数据记录，这就象还未出现文字之前，中国就有史前文明的存在)，上证指数95点是第2大浪底部。

第3浪从95点至1558点，上升16.4倍，是历史上迄今为止的波动节奏明快、上升倍率最大的上升浪。其中的的子浪3，亦即3浪3，从95点至1429点，升幅为15.04倍。过程中多见向上跳空裂口，节奏更加明快。所有股票轮番上涨，既有深度也有广度。这些都完全符合《波浪理论》关于第三浪的属性阐述。

1558点以ABC三波形态下跌至325点，为第4浪。形态清晰，调整幅度接近0.8，于《波浪理论》中规中矩。

第5浪从325点至2245点，呈现为上升楔型。特别是5浪中的细一级5浪，更是典型而标准的上升楔型(见图一)。上升楔型的市场背景揭示上升动力在不断衰减，一个上升趋势将会很快结束，遂使2245点成为5浪的顶部。

《波浪理论》认为，上升楔型只会产生于两个地方，要么是C浪，要么是5浪。而这里的上升楔型恰恰就产生于5浪。所以，2245点产生之后，在一段很长的时间内，我一直将其定性为第一循环第5浪。

顺理成章，998点就成为ABC三波调整的终点——即第一循环浪(五升三跌)的终点。顺理成章，6124点应该是第二循环的第一个上升浪——若将历史走势串接起来，则2245点为第1大浪；998点为第2大浪；6124点为第3大浪的第1子浪，即“3浪1”。

1664点恰好在触及95点连接998点的原始上升趋势线上即强劲反弹，显示上证指数的整个上升趋势还没有遭到破坏，上升趋势还在延续。6124点为第3大浪之子浪1的判断得到了强化，更加坚定了将6124点定性为3浪-1的首选划浪。

顺理成章，1664点就是3浪-2中的A浪。6124点下探到1664点已经调整了72.82%。作为一个中期浪的调整幅度，72.82%已经足够了，为什么不将1664点判断为3浪-2的终点，而只判断为3浪-2中的A浪？这是因为，6124至1664点只调整了12个月，调整时间远远不够。

1664点反弹到3478点，只修正了此前跌幅的40%，而且反弹时间只有9个月。作为3浪-2中的B浪好象还差了点。我因此在相当一段时间内，将3478点首选为3浪-2中的B浪-(a)。意即3478点经过调整之后，还有一个正常情况下升越3478点的B浪-(c)。

今年在本刊发表的首篇拙怍对全年走势的预测就是根据上述首选划浪展开的。3067点成顶之后对此划浪就怀疑了，今年8月，原始上升趋势线被有效跌穿之后，彻底否定了我原先的首选划浪。

由此可见，今年以来，我对市场充满着不解的困惑。大幅度地修正首选划浪在我的写作生涯中这是第一次。虽然不是主流趋势上的方向性错误，确也造成了读者的困惑。

今年的开篇之作——《2011年时空探秘(之四) 》是这样说的：“当年(2010年)指最低点为2319点，在2808点报收年线，是一颗带489点下影线的、年度级别的锤头！我们可以理解为2319点为上升途中的中继型K线。若是，则2011年股市要有所作为。关于今年的上升空间，我在近期拙作中曾展望。0.5倍位置的3894点是今年会见到的。0.618黄金分割对应的4420点也不是神话，但也可能要后延到2012年才会见到。”“2400点一带是极强支撑。如果宏观经济使市场处于强势，有望在2400-2550点区域内探明今年底部。如果宏观经济不佳，货币政策过度紧缩，使市场处于极弱势，则下跌的极端空间在2180点。”

在文章中还指出，“至于2011年的反弹空间，其阻力依次为3150点、3500点和3890点。即首先要冲击近期3186点顶部，若能成功升越，图形上是一个向上突破的头肩底形态。其颈线3120点，最小量度升幅目标在3921点（3120+(3120-2319)）。”“2011年是太极之后的第22年(1990-2011)、第11年(1999年)，路加斯数11的倍数对应2011年。接2010年中继型锤头K线，2011年会是攀升过程中既出顶部又见中继型底部的震荡之年。单边上升或单边下跌都应该排除。”

读者若细心观察，从年初的这些文字中可以看出，鲁某对今年的市场是困惑的。给定的空间最高可以是4420点(0.618倍反弹)，最低可以是2180点，落差2240点。现在，已经将最早时的次选划浪修正为首选划浪。其对中长期后市的展望已在今年首篇拙作中通过图表标示出来。图二原绘制于2011年1月8日，为首篇拙作的插图，现复制。图中的L2已被有效跌穿，后市或向图中的L1——998/1664的连线寻底。图中有肯定性的标示。

时至本周五(2011/09/09)，市场正向年初预测的“2400点一带是极强支撑。如果宏观经济使市场处于强势，有望在2400-2550点区域内探明今年底部”冲击。

现在看来，宏观经济并不处在强势，而是危机四伏，近期底部2437点看来早晚要跌破。还有更多的困惑下周继续探讨。