|
▌一、 笔者苦苦等候的《越狱》（prison break）最新季，据说明年初要上映，一想到酷毙的米帅以及其中的各种斗智斗勇，笔者就好一阵激动。
但这之前还有半年时间，我这种无聊的二级市场狗，怎么打发呢？
好在，有连续上演的资本大戏：神州控股（0861.HK）的股权争夺大戏，一样精彩绝伦！
▌二、 这实际就是一个跨境抢亲的大戏。为了顺利讲解和展开神州控股（0861.HK）的股权争夺第四季剧情，我们先复习一下前三季。
第一季：吾家有女初长成，养在深闺人未识
请回顾格隆汇2016年3月23日的文章：《A股国企直接举牌港股神州数码(861.HK)——价值发现新玩法！》
大概剧情是，港股市场有一个风姿绰约的绝世美女神州控股（0861.HK），她的基本长相描述如下：
这还不算其自身业务：2015年公司年报做如是展望：2016年是神州控股上市第十五年。回顾十五年的发展，神州控股从一个收入不足百亿的联想集团分销部门，成长为中国最大的IT产品分销品牌。再从一间营业额近八百亿的传统销售企业减肥成为专注软件和互联网服务的控股公司，旗下囊括四家上市公司，业务涉及IT服务、供应链管理、智慧城市服务、农业、金融、健康等新型业态的互联网服务公司。未来神州控股的业务将以多个主体的形式，围绕在同一品牌下，以智慧城市为战略核心，既保持独立运营，又互相协同关联。
长得美不是错，长得美还没婆家（实际控制人），还在公开交易市场上露着胸前的扣子晃来晃去，那肯定就是你的错了。
2016-3-15，“野蛮人”出现。A股上市公司，国企广电运通（002152.SZ）一纸公告把市场引爆：公司已收购香港上市公司神州控股（861.HK）5.52%的股权，在随后的几天里，持续增持，最后一笔3月30日，持股比例停在10.09%，累计花费应该在10亿左右，平均成本目测在9.3元左右，位列单一大股东，期间公司股价一顿好涨（见下图第一季阶段）：
第二季：金风玉露一相逢，便胜却人间无数 请回顾格隆汇2016年5月19日的文章：《广电运通与神州控股的二次虐恋正式开局：你选哪边站？》
这一季大戏的起点，始于4月7日神州控股（0861.HK）派特别股息，之后在发生股权争夺战的利好情况下，公司股票的做空量竟匪夷所思，大幅度上升：
紧随巨量做空之后的，是公司股价一路不回头的下跌，前期广电运通抢亲带来的上涨，基本全部抹杀（见下图第二季阶段）：
由于这个阶段，双方都没有发声，所以我们无法猜测在此阶段，双方各自在想什么，在做什么，但从股价不合常理的持续下跌来看，双方肯定都没闲着：此阶段，这是一场暗战！
第三季：但使龙城飞将在，不教胡马度阴山 请回顾格隆汇2016年5月27日的文章：《两家A股上市公司，为一家港股上市公司打起来了，怎么看？》
第二季，双方虽没发声，但都没闲着，果不其然，5月19日，广电运通一纸公告出王炸，战火再燃：上调投资额度至22亿人民币，同时已继续增持神州控股（0861.HK）至11.08%。
广电运通再次增持之后，股价一路走高。5月26日，神州控股（0861.HK）董事会主席郭为开始断然反击，其控制的A股公司神州数码（000034.SZ）公告，拟调用10亿人民币用于证券投资，其中不超过5亿元用于购买关联方上市公司的股票，包括但不限于神州控股。
次日，神州控股（0861.HK）股价暴涨17%（见下图第三季）...
▌三、 广电运通持有神州11.08%的股权，同时还有12亿的额外弹药备用 VS 郭为持有神州6.6%的股权，同时还有5亿的额外弹药备用
如果仗这么打，胜负基本是不用想不用看的，大戏可以落幕，木有第四季，也木有第五季，大家洗洗睡吧。
大戏当然不会就这样草草结束，资本市场永远都是最牛掰的编剧，让好莱坞见鬼去吧。
还记得格隆汇5月27日的那篇文章中的一段提示吗：郭为最后杀手锏有效期：有且只有一个月！（下图）
港股每年年报后，董事会都会提请股东大会审议批准董事会在来年适当的时候可增发不超过20%的新股而不需要再开股东大会。这就是港股的制度性的“优势”，大股东的经营弹性很大，快速应对市场，对应的问题就是权力很大。制度无罪，用好了就是神器，用不好了就是生气。
作为上市公司实际控制人，大股东郭为有一个最后杀手锏——配股。在今年6月30日股东大会之前，他还可以行使上一次股东大会授予董事会15%的配股的权力，通过配股稀释掉广电运通的股份，增加自己的持股比例。但有效期有且只有一个月：因为新一年的股东会6月30日召开，彼时意味着上一年股东会通过的议案统统失效，而新的股东会上如果再做类似授权，广电运通百分百会否决。
所以，郭为面临着生死时速：他只有30天，总共19个交易日（扣掉端午假期）的时间来完成这件事。
格隆汇这篇文章发表6天后，也就是2016年6月1日，儿童节，神州控股（861.HK）果不其然，抛出一个令市场目瞪口呆的配股公告：由于看好中国物业市场前景（公司公告里就是这么说的），以代价最多为6.3亿（港币7.49亿）收购标的物业，物业占地面积12621平方米，2015年租金收入为2967万。该收购将以配股支付，配股价5元/股，交易完全完成后累计发行1.49亿股，占扩大后股本12.01%，该物业的卖方将成为神州控股目前单一大股东（见下图）。
配股价较最后5个交易日均价折价17.05%，较前一日收盘价折价20.6%。
毫无意外地，次日（今天），神州控股股价大幅跳空，低开低走，收跌-7.62%...
跨境抢亲，欲火焚楼大戏第四季，正式开演。
▌四、 如果说前三季的战斗，双方你来我往，还只是局限于合理招数的常规战争，基本不伤及平民，那么，随着第四季的上演，战争开始正式展现其残酷的一面：毒气弹等非破坏性、非常规武器开始被投入使用，伤亡也不再只是局限于直接的交战双方。
神州控股收购物业公司，基本就是一颗如假包换的毒丸，对双方可能都是：
从目前来看，这栋脚踏七色彩云隆重登场价值6.3亿人民币的大楼的收购几乎是无法阻挡的，反正有上次的授信，不用通过股东大会，交易的推进速度也许可能出乎意料的快——对郭为而言，必须在剩下的19个交易日解决这个事情，否则过期作废。
这是一场生死时速，郭为必须狠踩油门。
但广电运通并非无计可施：既然是生死时速，拖时间就好了。
最简单粗暴的办法，去SFC（香港证监会）申诉：
无论如何，让SFC复核几周，拖过6月30日这个大限，然后在6月30日最新的股东会上否决新一年度的配股授权（去年神州控股的该项增发配股授权，就只以51.51%的赞同勉强通过），基本就能顺利度过这个第四季，然后顺利进入“论持久战”，真正比拼资金实力的第五季。
▌结语 目前看来，棋至中盘，已经没有退路了，按照这个剧情演下去，这个就是和时间赛跑的斗法了，第五季应该正在酝酿中。
笔者只是疑惑的是，万法归宗，上市公司是谁的公司？是管理层的公司还是股东的公司？是部分股东的公司还是全体股东的公司？神仙斗法，貌似凡人也在遭殃。
如果不要只盯着自己手头的利益，多考虑考虑所有股东的利益，双方是不是一定可以坐下来谈谈？
没有谈不拢的交易，只有谈不拢的价格。大打出手，谁有必胜的把握？对谁有好处？
最后奉上美国于60年代反越战的流行口号：Make love, not war~ |
|
|
来自： 昵称21921317 > 《待分类》
