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1、理论来源：突然有一天在思考一个问题：在期货最初形成的时候，交易者们都是怎么做期货呢？难道那时候就有技术分析和基本面分析的区别了吗？混沌理论里面有个观点：大概意思是说，当你处于迷茫的时候，也许回到始点是最好的方法吧。 2、适用对象：我想此理论的适用对象可能是有一到两年的实盘交易经验，并开始形成自己的交易系统的交易者们。 3、理论构架：
交易市场是三者是组成部分：信息、交易者、价格。 信息：指市场中所有能影响交易者的信息，包括已知的、未知的等等 交易者：指参与交易的人。 价格：指市场价格。 三者是一个整体，三者之间互相影响。但我认为信息和交易者可以合为一个整体，统称为交易者的预期。所以市场分为两个部分：交易者的预期和价格的关系。
一、价格变动的直接原因是交易者的预期。 交易最小的单位是两个人的交易，交易形成之前我根据我的判断，你根据你的判断，得出各自的预期价格。如果在交易时，双方对价格认知达成一致，那么就形成了成交，也就是形成了价格。相反达不成一致的预期价格则作废。所以没有成交的交易预期不是价格。 所以当前的价格只表明当前的交易预期也有可能是上一刻的某一个交易预期，每时每次交易预期有很多，但是只有形成价格的才能表现出来。而且形成的价格也有可能改变后面的交易预期，从而发生一连串的改变，这种现象是有可能的，而这一连串的改变就可能形成趋势中的一种。 如果第一笔成交的两个交易者分别叫做买方A和卖方B，那么以此类推，推广之后就是所有的交易者。 例如：在这里我们简化之，只分析A和B，那么A和B为什么能成交呢?最直接的原因就是A愿意买，B愿意卖，这是从交易者成交的那一刻分析，但是这 是最直接的原因。为什么A愿意买，为什么B愿意卖，这些影响A和B预期的原因则是间接的原因。可能A以为价格够低，或者他预期价格会涨，B认为价格卖出可 以挣钱，或者他预期将来价格会下跌，凡此种种，都是间接促成A愿意买B愿意卖的原因。而这些间接原因则就是大部分人所谓的基本面分析和技术面分析等 总而言之，我们平时分析了那么多原因，却很少分析身为交易者的人的价格预期是什么。反过来推论，如果我们能知道买方和卖方的价格预期，是不是就知道了可以使他们成交的最有利的价格，从而推论出未来价格的变化，理论上推论似乎很完美，但是我们可能会陷入另一个迷途。因为不要忘了这一点：现在的价格会影响后来的交易者的交易预期，同理可得将来的价格则会影响更加将来的价格，所以用现在的价格去推论未来的价格具有可变性。而且预测的周期越长存在的变数就越多，预测就越不准确。 同时总结开头的问题，价格的本质就是交易者价格预期的成交。因此作为价格集合的交易市场也就是无数交易者价格预期的成交。 二、交易者的预期怎么分析 前面提到影响价格变动的原因就是交易者的预期，那么怎么分析交易者的预期呢？ 首先强调自己的几个观点： 1、交易者的预期和价格两者是相互影响的。交易者的预期形成价格，而价格有时候又反过来影响交易者的预期。所以说脱离价格只说交易者的预期是不准确的，同时脱离了价格只说交易的预期也是不全面的。 2、交易者的预期，是可以随着时间和价格的变动而改变的。时间久了外部因素变的时候，交易者的预期有可能就改变了。也就是交易者的预期也是一个变量。 3、交易者本身也是会改变的。交易者根据他们预期周期的不同，大概分为短期交易者和长期交易者。但是两者之间并没有明确的界线，而且两者之间会相互改变。短期交易者可能变成长期交易者，长期交易者也可能变成短期交易者。 交易者预期的分析方法;我认为应当本着大胆假设，小心求证的思路。期货交易本身就是一个证明题。先提出假设，再一步步证明你的假设是对的还是错的。任何一段主要趋势的形成和发展，都表现在长周期和大幅度上，所以要尽量大胆的去假设价格的幅度和周期。这里强调一点我们的研究方向的是主要趋势。 如果从未来一段时间，我们分析交易者的预期是上涨，那么就要在一段时间之内坚持此观点，并且设止尽量大的止损来规避短期的波动，而且如果一直没有到止损，就不应该改变自己的观点。 所以说分析交易者的预期不是主要的，如何在交易中一步步的验证，并贯彻下去才是最重要的，而且分析本身就包含验证的过程，单纯的分析意义不大。 二、价格是否可以预测 刚开始做交易的时候，我们只根据预测涨跌做交易，到最后发现有时可以预测对，有时却又错了，那价格到底能不能预测呢？再到后来，我们接触一些专业书，他们反复告诉我们不要预测行情，只需要跟着行情走就可以了，并且一而再，再而三的告诉你要顺势交易。 但是再深入研究大师们的交易，他们又似乎一直在做预测，某些交易他们认为会涨，某些交易他们认为会跌，难道这不是预测吗?因此我们也开始迷茫了。 那价格到底能不能预测？这似乎是一个必须讨论的问题。 我认为价格应当分两种形态，可预测的形态和不可预测的形态。而且可预测的形态一般就是价格沿趋势发展的时候，而不可预测的形态则是震荡的时候。也可以理解价格分为趋势性和随机性两个形态。但是这又是一个悖论：那就是你在选择进场交易的时候，并不能确定当前或者说以后的价格是趋势还是震荡。因为趋势和震荡都是在行情走出来之后，才可以确定和辨认的。所以很多人告诉你要顺势交易的时候，顺势并不难，难的是如何确定势。顺势交易四个字要好好理解。 因为势一旦形成，就有可能延续一段时间，这是我们的预测就站在势的一方，有可能在这段时间之内一直是对的。 但是如果势没有形成，或者有可能是我们进场是时候是站在了当前势的结尾部分，那么我们的预测就有可能是错误的，而且在震荡行情里震荡的时间越长，我们也就会一直错下去。 所以说价格应当分为两种形态，可预测性和不可预测性，而且只有进入交易之后，你才能知道自己处于何种形态当中。单纯的说价格可预测和不可预测都是不对的。 最后总结一句话：价格的趋势是客观存在的，但不是技术指标等定义的那种趋势。所有的技术指标或基本面分析出的趋势都是真正趋势的一种可能。在真正的趋势里，对的分析是对的，错的分析也是对的，不管对与错，一旦形成趋势那么那就是对的。 晋泰钢铁 期货部 刘宗良 (责任编辑:林轶平 ) |
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