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2007年的牛市行情，使得许多上市公司对股权投资的热情空前高涨，交易性金融资产公允价值变动的收益成为财务报表中重要的组成部分。但是随着2008年行情的走弱，不少上市公司交易性金融资产公允价值变动的贡献逐步减小，有些甚至出现亏损。4月22日，有三家上市公司同时发布了一季度业绩报告。公告显示，今年1-3月份，这三家公司因股票、基金等证券投资受损，净利润均出现了不同程度的下滑。报告期内，红太阳净利润实现159.63万元，同比下滑21.89%；苏常柴实现净利润807.33万元，同比下滑26.15%；新民科技实现净利润589.83万元，比上年同期下降12.45%。公允价值变动收益同比减少411.59%，预计2008年1-6月公司经营业归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长幅度小于30%。
我不反对上市公司根据自己的实际进行适当的股权投资，但问题是，如果一个公司的净利润主要来自投资收益，主营业务经营弱化，一味热衷于股权投资，借此提高公司的收益，本末倒置，致使主营业务萎缩，对这样的上市公司，那可要小心了。
其一，主营的业务内容就是主营业务收入，主营业务收入是指公司经营按照营业执照上规定的主营业务内容所发生的营业收入。一个优秀的公司其主业必定鲜明，吉列主营剃须刀，可口可乐主营饮料，似乎没听说它们什么时候因股票、基金等证券投资受损，致使净利润均出现下滑的事情。如果一个公司主业不明，说明其已难以规模化经营。这样的公司前景也肯定不明，竞争能力不足，可持续发展能力差，可能陷入严峻的经营之中，要慎重对待。
其二，根据金融工具会计准则，投资类业务分拆为四个项目，其中之一的交易性金融资产的公允价值与账面价值的差异作为当期损益进入利润表。公允价值变动损益是一种非实现的损益，只体现资产价值的变化，没有现金流量的支持，而且将来变现的金额可能与利润表已经确认的损益和收益不等，所以有很大的不确定性。假如净利润下降，则投资可能受损。
其三，因为不少公司对股权投资持短期行为，短期的投资收益取决于在市场中的出售所得，而市场总是起伏不定的，谁又能保证这次出售就一定能盈利呢？除非这家公司打算长期持有这些股权，否则在估计自己的投资收益时还必须考虑投资公众在公司出售以后如何看待这项资产的价值。这就是说，如何重新看待并评价这家公司。假如投资公众发觉这家公司总想追求短期利益，置成本、客户满意度、品牌效应等于不顾，那么市场的风险便来临了。
基于以上分析，我认为一定要慎持靠投资收益的股票。
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