宝能不是当年的君安，万科不是当年的万科

昨天，万科A发布了《万科A:2016年半年度报告摘要》，没有什么大的消息，除了看的出抱怨，剩下的还是抱怨。

最后一段还是很有意思的，说的像个“怨妇”，很无语，有兴趣的读者可以自行查看PDF原版。

针对这份报告，网上已经有了很多解读，笔者不再此赘述，今天，笔者着重从客观的角度说下22年前的“君万之争”，虽然网上很多人提及当年这场危及万科管理层的斗争，但是引用的内容大多来自王石写的《道路与梦想》一书，中国的历史向来是胜利者书写的，孰是孰非，笔者查阅大量的资料，试图给各位读者勾勒出比较客观的“往事”。

一、万科上市

1991年1月29日，万科正式在深交所挂牌交易，代码000002（牛B的代码），开盘价14.8元/股。

同年6月，万科通过配售和定向发行新股2862万股，集资1.27亿元。怀揣这笔资金，万科从广东跑到上海滩，开发了万科在上海的第一个项目——上海西郊花园，开始了万科第一轮全国化的跨地域扩张。

1992年，尝到股票上市圈钱甜头的万科，随即启动了B股发行计划，主承销商为香港渣打银行。在渣打银行接近尾声时，万科B的主承销商却由渣打银行更换成君安证券。

对此主承销商的变化，坊间有两个传闻：

1、王石的个人原因气走了渣打；

最初参与万科B股发行的是香港渣打银行，由渣打副董事宁志翔带队，对万科的各类文件进行全方位的梳理。从1992年10月到1993年3月，前后修改10个版本，终于完成110页的招股书。

万科在准备发行B股时在香港与境外机构投资者进行了沟通，境外机构投资者认为“万科有很多类业务，但都不大，希望进行组合投资的是专业化的行业领头羊，因此万科不是理想对象”。

2、张国庆“神秘的背景”从渣打手中抢得这块“肥肉”。

张国庆,1956年生,湖北人,1970年代自部队复员之后,进入湖北人民银行系统,1980年代从湖北人民银行办公室副主任的职位,调任深圳人民银行担任证券管理处处长,1992年8月创办君安担任总经理,1996年底担任董事长兼总经理。

君安证券成为万科B的主承销商，也就是后来“君万之争”的起因。

二、万科B的发行

1992年12月31日 万科通过公开招募的方式发行4500万B股，发行价为港币10.53元，募资4.7亿港币。当时作为主承销商的君安证券，并没有推销出去这全部的股票，据后来的资料显示，有1000万股压在自己的手上，当然，万科按期的得到了4.7亿港币的募集资金。

1993年5月28日，万科B正式开始交易，开盘便跌破发行价，当然，君安证券手里的1000万股万科B自然砸在自己的手上。同时，所有买了万科B的股票的股东自然而然的也就被动的成了万科的“股东”。

当时万科并不是一个以房地产为主营业务的企业，前面提到万科当年是个“综合商社”，而B股的发行主要针对的是境外投资者，而境外投资者对“综合商社”评价极低，要求万科转型但是被王石拒绝，所以股票卖不出去是顺理成章的事情。据王石后来回忆说：“万科当时就是除了黄赌毒、军火不做以外，基本万科都涉及到了。”（在这里，笔者顺带提及一下80年代末中国著名的三大“综合商社”——保利、新兴和凯利）。

三、君安的“自救”

1994年3月30日，以君安证券为首的几个股东联合“逼宫”，以《告万科全体股东书》的形式向万科“提意见”，全文一万余字，提出四个要求：

1、对万科的业务结构和管理层进行重组，包括收缩贸易、商业和工业经营；

2、将安华公司和股权投资公司独立出来，全力发展和充实房地产业务；

3、宣布将推荐八到十位董事候选人进入董事会；

4、董事会内部设置一个常设的项目审批委员会。

王石在其《道路与梦想》提到君安的实际目的是夺取万科控制权，但是在今天，从君安的四点建议来看，第一条和第二条其实确定了万科后来的发展方向。所以，从这点讲，定义张国庆是“门口的野蛮人”是有失公允的。

张国庆解释这次突然“袭击”时的原话是：“王石一般是听不进意见的，突然性才能达到效果，也是为了王石好。”

三、万科停牌“自救”

1994年3月31日，万科停牌，成就了中国A股第一例停牌案。

当时君安证券联合了10.73的股份（新一代6.2％、海南证券1.1％和自己的3.43％）要求召开股东会。

1994年3月31日至4月3日四天时间（目前好多媒体写的是停牌五天，笔者在此予以更正），万科先后瓦解了海南证券和新一代（具体的细节无从考证，但是作为一个“民企”，有如此“本领”还是值得让读者商榷的）。

四、君万之争的收场

1994年4月4日，万科复牌，万科股票当日涨停。

1994年4月4日上午，深交所副总经理柯伟祥约见“君万之争”两位主角张国庆和王石。“握手言和”。

1994年4月4日下午，万科召开新闻发布会宣布战斗结束。

在王石的自传《道路与梦想》一书中，有一段这样的描写：

一个星期之后，中国证监会市场监管部主任张资平来深圳调查“3.30事件”。

某宾馆房间中，张主任同我见了面。

张资平说：“你们的报告刘鸿儒主席已经批复：严格查处。我就是来处理此事的。宁志翔是我五道口中国人民银行研究生部所在地的同学，我举起屠刀的手砍不下去。来深圳是一定要调查，但你知道，这调查就像离开码头的船，船的目的地很明确：过河靠岸；但船到了河中间，风大浪急，就由不得你我开船的了，你明白我的意思吗？”我点点头。

“怎么调查，先看你王石一个态度。”

“与人为善。”……

“好，痛快。张国庆那里我来做工作。”

......

两个小时之后，同一房间。张资平、柯伟祥、张国庆、我坐在一起。

张资平发了话，“柯总在这里，君安就不要再搞什么征集小股东委托投票了。”

张国庆：“既然是主任发话了，就是一盘子臭狗屎让我吃，我也把它咽下去。”

五、君万之争的后续影响

1995年，万科从多元化向专业化的转型。公司决定在业务重点上“重返深圳”，将12个城市全面开花聚焦到深、沪、京、津四大城市，重点是深圳，并开始收缩和出售住宅以外的业务。同时对非主导业务，如贸易、工业、文化等进行整合，如工业公司下属精品制造公司合并为万科精品制造有限公司。

1996年转让深圳怡宝食品有限公司；

1997年转让深圳万科工业扬声器制造厂和深圳万科供电服务公司；

1997年转让万科工业公司；

1998年转让从事地产策划业务和广告业务的国际企业服务公司；

1999年转让万科贸易公司；

2001年向中国华润总公司及其全资控股子公司香港华润集团出售其控股72%的万佳百货股份有限公司的全部股权。

自此万科正式认认真真的开始做住宅地产。

1998年9月，张国庆因“虚假注资”和“非法逃汇”等罪名入狱，2000年获刑。2002年出狱。

1999年8月18日，国泰和君安“正式联姻”，成立国泰君安证券，成为当时国内最大的证券公司，注册资本为37.3亿元，总资产300多亿元。

六、“宝万之争”能否再续王石的“辉煌”？

2012年10月，王石与发妻王江穗离婚；

2014年3月，1951年出生的王石与迎娶了1981年出生的田朴珺。

2015年7月，宝能开始大举进攻万科，截止2016年7月19日，宝能持有万科A的股票达到总股本的25.4%；

2016年8月15日，恒大持有万科A的股票达到总股本的6.82%；

期待今年65岁的王石“再续”君万之争的“辉煌”。