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我的父亲也是一名公务员，在我还是个小学生的时候，他由中学政教处主任转行去做区委宣传部秘书，几年后开始炒股，至今大概有近20年股龄了吧。 父亲工作很辛苦，转行初期，家在煤矿矿区，上班在市区，经常回不了家，把几经修订的讲话稿用漂亮的钢笔字誊写完后已是深夜，就在办公桌上和衣而眠。遇到下雨，会把骑着自行车的他淋个落汤鸡。 父亲有投资意识，在他当老师的时候，倒过国库券，就是从矿工那里以7折/8折的价格收购国库券，矿工拿钱买酒买菜，父亲攒着等到国家回收。 父亲很节约，银行利息两位数的时候，他很少花钱，除了生活必须，手里不留余钱，都攒着，存成定期。 父亲很保守，当区里后勤管家的时候，他主持盖楼，家属院，盖完又主持分房。他盖的房让装修工人呲牙：打不动，没见过这么质量的房。母亲埋怨他，管盖房的自己住不上，管分房的自己分不到，你不会假离婚？不会把房子卖了再说自己没有房？ 父亲很疼爱我，曾经他请我的初中老师吃饭，明天他准备请我女儿的幼儿园老师吃饭。在武汉读大学的时候，我没要过一次生活费，打电话问问钱够花不够啊？吃上不要省啊，啥好吃吃啥啊……不管我回答什么，他都会在我的银行卡上再打上一笔钱。我也花得稀里糊涂心安理得。 父亲上进好学，他是恢复高考第一年的大学生，假期回老家拉三轮车的都知道他的名字，那一年全县考上大学的屈指可数；他23岁当完中教导处主任、政教处主任、班主任、优质课教师、中教一级；他是区政府第一个公开竞选的区直单位一把手；他是全国先进个人；证券报、电视股评，他专心看，专心记，他的股票研究记录本记了一本又一本，2000年，家里买了第一台电脑，WIN98系统，联想天禧，拨号上网，他用来研究股票。2008年暑期，他给了我6000元，让我写了欠条，介绍我开了户，带我走进股市，这笔钱我至今没还他，他拿着借条没催过我。 去年，奶奶病了，中风，奶奶的生活方式由兄妹5家轮流照顾改为1家照顾4家出钱，父亲每月给奶奶的生活费提高到了将近1000元，还要还两处房子的房贷。他承包了一家小企业的门卫、保洁和食堂，管理10来个人。食堂中午缺人手，他帮着打饭。有打工的家里有事干不了了，我帮他在网上招人，我登信息，他面试。父亲近几年常说：老了，老了，干不动了。有时候说：累得不想说话。这几天，食堂的大师傅请假回老家掰玉米，他在食堂顶着，好几天见不着他。 他的股票投资成绩平平，因为谨慎和勤奋，亏的钱不多，亏的只是时间，20年间的无数精力和时间。有时候他会抱怨因为工作太忙而错过了买或卖的机会。他知道巴菲特，但不太了解格雷厄姆。年初，他仍充满信心的指出：大盘6月必上3300点。 如果父亲年轻时读过《聪明的投资者》，或许，他现在可以不必这么累。《投资大白话》是好书，不看可惜了。眼花了精力也跟不上的父亲很难看下去了，我给他读过半章，他说写的很好，但听一会就累了。我所能做的，是把《投资大白话》的读书笔记摘抄出来，于我，便于作思考的反刍，培养善于重复、善于啰嗦的美德，于父亲，可以推介下这本好书，他慢慢看些从金树上摘下来的金苹果也挺好。 阅读体验来说，Kindle是最好的，其实也是最适合眼花了的老年人的，但是因为“刻板印象”，或称“固有顾念”“习惯”的存在，还是等纸质版《大白话》出了之后买本送给父亲吧，我自己是不会看纸质版，也不会买来收藏的。 《投资大白话》是用来读和思考的，不是用来收藏的。 以下摘录的《大白话》金句约300句，并不能替代读书的过程，TTB说了： 初入股市的朋友，一定要学会独立思考：少看评论文章，少看荐股文章——多读一些大书。 再好的评论文章，也是思想的碎片。只有众所公认的好书，才能给你以系统的滋养。 金句300： 重复是记忆之母。 有些事情，重复多了，也许就会深入在骨髓中去。 所谓佛度有缘人。 人话的第一要义，简单，好懂。 然后是观点明确。 最后才是英明神武、永远正确之类的。 每个人的能力都是有边际的。既然认识到这一点，我们就应当努力扩大自己的边际范围。怎样才能做到这一点？唯有学习。多看点书，多长点知识。多到社会上去混，多与人交往。 人人都知道高利贷是一件危险的事儿，但只要稳定地拿下事主放过来的两个月的高利，关于安全的信念堤坝瞬间就会垮塌。 你看那上访的模样，可怜吧？ 但你想想当初奋不顾身往火海跳的情景，疯狂吧？ 人类追求不义之财的贪婪之心自古有之，一万年前是这样，一万年后还是这样。 从整体上看，这是没法改变的事情。我们唯一能做的，就是改变我们自己。 不懂就要谨慎。 初入股市，最重要的不是赚钱，而是经验。亏少许的钱，赚一大堆经验，这是人生最大的财富。 果然如此，亏钱，也是一笔不错的生意。 当然，若能赚钱，更是锦上添花。 但这个概率，非常小。 我每每筹资增援股市，通常是有两个前提的，一则股市大跌，跌回我的心理价位；二则做好预案，一旦大幅盈利，总会及时将新增部分果断撤资。 永远不打完手中所有的牌，永远不渴求赚尽市场上的最后一分钱。这就是我的原则。 资金的配置：一是得有高度的支配性，二是得有畅通的流动性，三是得有稳定的收益性，四是得有边际的稳定性。 成熟的投资者，一定会对自己所有的投资行为负责，而且一旦负责，就会负责到底。涨也好跌也好，赚也好赔也好，都应当是在心理预期范围之内的。 从进入市场的第一天起，我们就要树立正确看待市场的观念。自己便秘，屙不下屎怨茅厕，骂破天也无济于事。正确的做法是提上裤子，立即上街——短期的方法是买支开塞露，中期的方法是多买些香蕉，长期的方法是做做运动、调理身体。 只有树立正确的观念，才会有正确的行为，才能得到正确的结果。 你若把股市当赌场，股市就是赌场，你若把股市当投资之地，这里就是你投资的乐园。 胸有韬略。无畏无惧。 作为一名成熟的投资者，一定要建立一套科学的价值评判体系，并在此基础上建立一套属于自己的个人交易体系。 投资要趁早，最好在30岁之前就破产一次。 财智的启发，越早越好。 暴富思想恰恰是我们财富增长的大敌。 股市是干什么的呢？ 股市就是第三方（国家）给资本方（股民）和技术方（企业）进行这种共赢交流而提供的一方平台。 好企业被发现之后，股民会不断地买进，尤其是预期的利好不断被现实证实之后，更会吸引大批的股民跟进，资本源源不断涌进来；相反，那些已经没有竞争能力或发展前途的企业，在优胜劣汰中被股民发现后，也会因为不盈利而不断地惨遭抛弃。 这个过程，就是资产重估的过程。 好股票、拣出坏股票的过程不断地重复进行，天长日久，顺应潮流的企业获得发展，而被经济发展趋势抛弃的企业也必然遭到冷落。 这个过程，是国家经济不断转型升级，而个人财富不断实现增值、重聚的过程。 同时，也有一个财富再分配的过程——那些做出了错误选择的投资者，会付出财富缩水的代价；而那些顺势而为、做出正确选择的投资者则恰恰相反。 股市从基本功能的角度看，它就是一个将资本和企业进行融合与交流的平台。从理论上讲，它就是一个买卖股票的特殊的市场。 在股民眼中，在绝大多数人眼中，我们能经常性地看到的，是股价的短期波动。 长期的，往往是隐性的；而短期的，才常常是显性的。 对股市一知半解者，往往只看到短期波动上的零和博弈——涨上去了，就是赚了，跌下去了，就是赔了，而你赚的，就是人家赔的。 这样，就把股市投资完全地庸俗化了。 好企业是怎么被发现的呢？ 就是在这种买和卖的过程中，被先知先觉的聪明人发现的啊。 而人的情绪波动，会在短期内，加剧股市的涨跌。 尤其是没有经验的新手，这种博弈的性质更加明显。 股市是赌场还是投资地，完全取决于你个人对于股市的态度：如果你想投资，这里就是你的天堂；如果你想赌博，那么，这里就是你的地狱！ 通过股市，经营企业的人绕过了银行，直接面向市场，再也不用看银行这位大爷的冷脸，而投资企业的人，也可以绕开银行，用自己的眼光去寻找更丰厚的利润。 股民赚钱，从根本上来说，是他用一种特殊的方式参与了企业的经营和运作。他能够创造价值，他当然应当分享利润。 股市和赌场怎么会相同呢？它们从源头上、从本质上，就是有区别的。 投资者除了直接拿到手的分红，股票市值的潜在增长，也是收益！ 持有股市赌场论观点的文章，最大的失误就是在计算股民收益时，只计算了分红一项，而没有将市值增长这一项计算进去。 这是多么大的错误啊。 股市或明或暗，以它特有的方式回报着你，滋养着你，只是你不知道，或者不愿意承认而已 你没有弄懂它，就怀疑它，批评它，我只有两个字回敬：好蠢！ 诅咒股市是赌场的人，是站在民粹的基础上，解剖股市的一个片段，用负面的能量来诋毁和毁坏股市的整体形象与整体能量。 这样的人，要么是不懂，要么是懂而装作不懂。 前者是笨蛋，后者是坏蛋。 我相信我们中国的股市，会继续地发展、继续地完善。会继续地创造财富，会继续慷慨大方地回报那些能正确看待和对待它的人。 股市还会融更多的资，会壮大更多的企业。 股市也会给我们更多的股权，分更多的红。 让整个社会都受益。 也让投资于它的人受益。 当股市拿着钱来找你的时候，你最好还待在股市。只要它能找到你，这钱就是你的了。 因为大多数人被收归到那七成之中，因此股市是绞肉机、股市不赚钱、进而股市是赌场的说法，非常具有市场。 很遗憾，这是一个转移焦点和矛盾的说法。 因为只有一成的人是来投资的，对金钱和财富有着正确的认识和追求，比如有着谨慎之心，懂得买股票就是买企业，懂得买低估的企业、有发展前途的企业，有着长期投资的决心和愿望。这样的人，胸怀抱负，眼光长远，争千古而不争朝夕，从不计较一时一地之得失。他们既懂得时间的威力，又懂得复利的威力。他们知道不疾而速，慢工出细活。他们不会止步于股市的一个片段、甚至一个切面，他们投身于股市正如生活中陪着结发老妻，一边慢走，一边享受陪伴的幸福。 涨的时候，你得做好跌的预案；跌的时候，你得做好涨的预案；不死不活的时候，你得有打持久战的预案。 你买一只股票，从建仓的第一天起，你就得告诉自己——我能享受得了它上涨的快乐，也能承受它下跌带来的痛苦。只有预感到痛苦，你才不会痛苦。 这位花近300块钱购买全通教育的仁兄，上文说了，属于土豪派。 其主要特征是：生于牛市，死于熊市，具有铁打死定、不可撼动的周期性。 这个门派的出现，基本上预示着牛市行情末期的到来。 聪明的投资者遇到这样的门派，请立即着手做两件事：一是一定要远离他购买和推荐的股票，二是——非常重要——要开始思考撤退并远离股市。 市场上只有三大名门正派： 一曰基本分析派，二曰技术分析派，三曰心理分析派。 其他门派，不过是这三大门派的俗称、变种，就是上文所谓的杂交派。 加一块，一综合，这个企业值多少钱，基本上就差不多了。 就像去菜市场买鱼：拿起来一称，多重，再问问一斤多少钱，算出总价，交钱，拎鱼，走人。 这就是基本分析——要是基本分析派的祖师爷过来给你解释，一大堆文言文下来，我估计能绕死你。绕死你，还让你临死前感觉到自己很笨。 大家耳熟能详的巴菲特的名言“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”——这就是心理分析啊！ 在筛选股票的时候，我们要多做基本分析，尽量客观地测算出股票的基本价值（这决定了我们选择的价值投资之路）；然后在买卖股票的时候，要学点儿技术分析，知道哪儿大概是低点，哪儿大概要突破了，哪儿大概是在筑顶了，如此，能尽量地围绕着股票价值做到低买高卖（这决定了我们在择时方面的技巧）；然后在买到一只股票持有的过程中，我们要学会交易者心理分析，在分析中看透别人，也看透自己，不因恐惧而轻率地卖出股票，或者也不因傲慢而固执地坚守错误（这可能是价值投资者最终真正需要关注的问题）。 在选择股票的时候，你要懂点基本分析；在买卖股票的时候，你要学点技术分析；而在持有股票的时候，你要懂一点心理分析。 基本分析可以让我们选出好的股票，技术分析可以在关键的点位上给我们的买卖操作提供重要的参考，而要想真正地做到知行合一，享受到最佳的交易效果，不懂心理分析，没有好的持股心态，显然是天方夜谭、完全不可能做到的事情。 股票投资者可以测算出股票大致的内涵价值，也可以花费大量时间去苦苦等待价值的回归，但最忌讳的就是人为的臆测股价的短期走向。正所谓“人算不如天算”。根据臆测的股价走向采取的交易操作，失败是情理，成功才是意外。 他虽然预测准了价值，但他最终没有享受到这个价值。 他既做了行情的逃兵，又做了自己价值信仰的叛徒。 因此，我们可以毫不留情地评价他这一次投机性买卖：严重地错误，非常地失败！ 这么聪明和努力的一个人，为什么会遭此惨败呢？ 腾腾爸的分析：他精通基本分析，粗通技术分析，一点儿不懂心理分析。因为精通基本分析，所以他能精准地计算出小雅的合理价值；因为粗通技术分析，所以他能在小雅最低点大胆购入；因为不懂心理分析，所以他没能坚定持有，最终错失大吃鱼身的机会。 以寻找当前值为己任的投资方法，我们通常的唤法叫作价值投资；以寻找未来值为荣光的投资方法，我们通常的唤法叫作成长投资。 光有好的价值还不行，那只是意味着你能逃避掉股市中最基本的风险——永久损失的风险——而已，并不能真正逃避掉最终极的风险——不赚钱或少赚钱的风险。 要想真正赚到钱，光有好的价值不行，还得有好的价格。合适的价格，最好是低廉的价格，才是决定你未来收益率真正关键的东西。 寻找价格，实际上是指寻找好的介入时机。 在股市中，时机的寻找往往意味着等待。 技术分析的确可以给我们提供一些有益的参考——但仅是参考而已。我对市场上各式各样的技术分析工具，持谨慎保留态度。我不漠视，但从不迷信。 对价值投资者而言，买卖的行为选择，最终的根据，实际上还是价值。 趋势投资者往往热衷于技术分析，但纵观股市投资的历史，以价值投资取得成功者众，以趋势投机取得成功者寡。 你认为，你会是不同于大众的极少数的那一个吗？ 核心的投资理念写下来，写不满一张A4纸。 普遍性与偶发性，这是我们选择投资还是投机的概率基础。 老天饿不死瞎麻雀，在漫长的人生旅程中，重大的人生机遇虽然不多，但人人总归会有——是否能手疾眼快地一把抓住，这就是另外一个问题了，甚至可以说，是一门学问——欲图发达，不得不察。 价格只用一个简单的数字，就能粗略而野蛮地囊括掉所有经济学家、哲学家穷毕生精力可能也没有完全参透的研究成果。 “不要被短期情绪控制” 发现价值和实现价值，是完全不同的两件事。 压根就只是一件有意思的事儿，一件可以向别人复述从而多些谈资的事儿，从里到外并无半点投资的含义。 没有投资的思维，就不可能有投资的考量、投资的行为，你的发现就只是发现。甚至可以刻薄地说，你发现了一个事实，却从来没有发现价值——因为你心中从来就没有投资这回事儿，你所发现的，似乎只是生活的一种常景，和投资是完全画不上等号的。 投资是从投资思维开始的。投资思维对投资具有绝对的源头性的决定作用——长江与黄河的发源地原本相距并不遥远，但最终的流向有着天南地北的差别，追根溯源，其实就是源头上的几块石头的事儿。 源头上细微的差别，能够造成天差地别的结果。 正因为此，有志于投身股市、立志成功的朋友一定要谨记这一点：千万要学会培养和锻炼自己的投资思维。 当你超越平常心，用投资的思维看待生活中的事情的时候，也许会发现，你幸运地进入了一个全新的世界。 低估的价值在我们身边到处存在，用投资的眼光看，投资的机会比比皆是。 因此，我们常听和常说的一句话就是：价值投资无处不在。 我们的某种理财行为，如果做得恰如其分，也能从中获利的时候，那么这种理财行为就不再单纯是理财行为了，它就是一种投资。 有钱人和普通人最大的区别是：有钱人懂得用钱生钱，而普通人，只懂生活，只想着柴米油盐。有钱人的钱越花越多，普通人的钱越花越少。 我们只关注着脚下的路，我们就走不了太远的路。只有把眼光放到千里之外，我们才能认真地思考赶路的方式、所走的路径、需要做好的各种准备，甚至才能提前规划分配好有限的体力与精力。 也就是说，当我们具有了基本的投资意识之后，我们还需要投资规划。 不懂投资真奥的人，不配拥有相应的财富。 对于低估的价值不能从一而终地坚守，归根结底，还是源于内心对于种种外在困难的恐惧。 比如时间的成本。 我们知道价值会回归，但我们不知道价值什么时候会回归。对于未来不确定性的恐惧，往往成为动摇我们信念的罪魁祸首。我们没有对价值的深刻理解，所以总是害怕机会成本的损失。 再比如心理的成本。 似乎是人类贪婪的本性决定了某些人在财富面前追涨杀跌的跟风蠢行。不可否认，我们可能从远古祖先的兽性中继承下来了一种铲除异己的天性。当周围的人都去干另外一件事的时候，你一个人单独坚守在一间小黑屋子里，一定会感受到来自外围的各种各样的压力。也许是冷嘲热讽——就像熊市中买股票的人被骂傻货一样；也许是被排斥在群体之外——没人理你，没人陪你，你独处黑屋，仿佛只身一人在穿越茫茫沙漠；也许干脆直接狠狠地打击你——就像中世纪的圣教徒群情激愤地烧死了布鲁诺一样……这些都会造成你心理上的压力。 当然，还有其他这样那样的困难。 这些成本，往往让我们望而却步。 困难和对困难的恐惧，会帮我们清洗掉许许多多意志不坚定者、胆小怕事者、贪生怕死者。 我买的股票还被低估吗？ 我还愿意为手中被低估的股票坚持吗？ 我还相信低估的价值早晚有一天会回归吗？ 价值哪怕对投机分子而言，也是具有非常重要的意义的：这是他们博傻的依据。 在股票的价值之下买了之后能赚钱的投资就是价值投资，这样的股票就有投资价值；反之，在股票的价值之上买了之后不能赚钱的投资就不是价值投资，这样的股票就没有投资价值——有的只是博傻的投机价值。 价格与价值的比价关系，决定了股票有无投资价值以及投资价值的大小。 价值投资虽然经常表现为长线，但它并不一定就是长线。 那些把长线投资和价值投资画等线的人，是不对的。 因为投机的机理决定了投机的盲目性和危险性，所以我们是从机理上否定投机行为的，所以这样的波段哪怕是一次成功的价格投机，我们也是不鼓励不提倡不欢迎的。 遵守价格价值比率关系的波段，是与价值投资方向相同、道理相合的，价值投资者是可以做的；而我们所反对的，不过是那种单纯的投机性波段而已。 虑之于心，宣之于口。这一直是我的做人原则。未经思考的话，少说；不是心里的话，不说。 安全是投资的前提，冷静是安全的前提。 人家都是傻子，就你聪明？ 我笑了，说：从投资的角度讲，大多数人做的事情，并不一定就是正确的事情。 我突然明白了，朋友到我这儿来的目的，并非征询意见——他已经下定决心造船了，并不存在商量请教的问题——他就是来给我说这个事的。就像对我说“天气预报说明天会下雨”一样。 我非常惋惜。 救人是很难的。做好事不能一厢情愿。 我笑笑，不再多言。 时移势易，现在再想卖个房，你试试，尤其是像我们这种小城市，到处烂尾楼。所以要不是因为刚性的住宿需要，仅仅为了投资计，现在的确不是购房的好时候。而且据我观察，现在的房价还在那干撑着，离下降还有一步之遥。 选择投资标的，就像找媳妇，你不能光找那些看着好看、满嘴跑火车、只会讲故事、实际上什么都不会做、还浑身病秧秧的女子。从生物学上讲，这不利于传宗接代；从经济学上讲，不利于持家过日子；从家庭伦理上讲，还有可能气死你家老汉——这就是一件非常严重的人伦事故了！ 投资的艺术很大一部分就是等和守的艺术。 股神之所以为股神，就是能记住并身体力行基本常识。 江湖上，保住小命是第一位的。股海中，资本安全是第一位的。这话已给朋友们讲了差不多一万遍了。即便如此，我认为我还得再说一万遍——而且，这还不能保证效果足够。 只有内心自觉谨记安全，你才有可能跳过绝对的危险，得到相对的安全。 被一时的胜利冲昏了头脑，真的以为自己博学多才、无所不通了，真的以为自己可以在股海中“天高任鸟飞、海阔凭鱼跃”了——对于股市的风险意识，接近白痴。 一个交易时毫无畏惧的老手和一个交易时同样毫无畏惧的新手，他们看上去，操作手法都是果断而凶悍的，但本质上他们是不同的。 前者有风险评估，内心拥有强大的心理基础。 后者则毫无风控概念，这是盲人骑瞎马、夜半临深池式的找死的节奏。 二人看似相同，却有云泥之别，万不可等而视之。 股市是不是赌场，完全在于你个人的态度。你若把它当成了赌场，它很快就会成为你的赌场。 而从赌场出来的，有几个不是在输钱之后？ 那些最疯狂的赌徒，基本上赌场都成了最终的坟场。 你的输赢真的和市场无关！ 还是那话，它只跟你自己有关！ 道理很简单，一定要谨记：股市只是一个市场。 好话不怕重说。 对于悟道之人，万法皆通。 在熊市中买便宜货，简单得几乎算不上技术活，而在牛市中寻找低估个股，绝对是一门高超的艺术。 低买高卖人人都懂，但真正能够在牛市中清心寡欲，抵御得住牛市的诱惑和喧嚷，最终坚持到熊市，并一直走到熊市末期，才弯身去拣便宜货的，世上之人少之又少。每逢牛市，多少人在兴奋，多少人在激动，多少人在喧嚷、骚动！但扪心自问，股市中有几人心静如水？ 当我从漫漫熊市中艰苦走来，我不会只在钟摆的中心处就主动停顿下来。我会享受一点投机的乐趣，感受一下溢价的幸福。泡沫在泡沫之初是非常美丽的。内心要充满警惕，但行动上不必过于担心。 在聪明人那儿，保守和激进从来都是一个问题的两个方面。只有笨蛋才会把它们完全割开。 正如有人挂印归故里、有人星夜赴科场。大家异地相见，彼此寒暄，在心底默默地互道一声“傻蛋平安”，然后分手道别，彼此去寻找那通往未来的路。想想，在这南来北往的迎头相见中，描绘出了一面多么生动有趣的人世浮绘相。 如我一般稍有些文艺情趣的老旧股民，一边在享受着赚钱的快感，一边在观察和品尝着人性的风味，真是人生快事！ 理性路尽，疯狂即来。 对于金钱和财富的追求，激发了我们人类最伟大的想象力和创造力。正因为有此追求，我们人类才从茹毛饮血时代走向文明的今朝——也许这不是人类发展的全部的动力，但这绝对是最重要的一个动力。 股市，又是金钱和资本最为汇聚集中的一个场所。所有人性的优点和弱点都将在这里分合碰撞，激发出最为绚烂的光华。这光华时而舒缓时而激烈时而静雅时而悠扬，最终构成一幅壮美的人性画卷。 人性的贪婪永不会死亡。 每过一段时间，它都会重现人间。 投资本身是无法定义精准的进入和退出时机的，对进入和退出时机的把握能做到“模糊的正确”就已算高手。 计算胜率，控制筹码，这是赌徒成功的不二法门。会赌常胜之人，必是原则运用佼佼者。 正因为胜率的启发，生活中，我不买彩票——偶尔一买，也是抱着慈善的心；职场上，我不站队——单位常常分帮立派，我算不出他们彼此的胜率，所以哪派都不入，如果迫不得已，宁愿自立一派，也要保持独立；股市上，老规则之下我基本上不打新股——我知道打中新股的概率太低，即使偶尔一中，也抵不上过往多次参与所付出的交易成本。新规则之后，基本上是能打就打，因为中签后才缴款——不打白不打。 正因为筹码的启示，投资中，我才悟透仓位管理的重要，我才会经常嘲笑那些一会儿满仓一会儿空仓的人——不懂仓位管理的人，恐怕是连赌博都赌不好的人；在组建组合的过程中，我也渐渐形成25%的法则，即再看好一只股票，也尽量不把它的仓位推高到25%之上——当然，组合建好后，股票因为涨幅而改变比例，可以构成例外。 投资行为所具有的三大基本属性：确定性、平衡性、耐力性。 投资的世界没有百分之百的确定性，原因是影响结果的因素往往丰富而多变。投资家说“一定”，其真实的含义无非就是实现的概率大一些而已。 投资界一个有趣的现象是：人们在低位处对确定性的视而不见几成常态。 说起来简单而做起来很难的事情，本质上讲就不是简单的事情了。 我常常嘲笑那些一会儿空仓一会儿满仓的人，原因就在于此。 畸轻畸重，都有违平衡性，都不是优秀的投资。 平衡性从小到大，有这么几个层次： 一是同类投资品种间的平衡。具体到股票投资上，就是股与股之间的平衡，说简单点就是，谁贵卖谁，谁便宜买谁。 二是不同类品种间的平衡。好的投资者不会把投资的眼光只专注于一类标的。格雷厄姆给我们提供的方案是“股债平衡”，其实时光行走至今，我们的投资品种比老格的时代更为丰富。除了股与债，房产、贵金属、石油等等诸多品类，还有各种各样令人眼花缭乱的金融衍生品，投资的体系已经非常健全了。当股与债的平衡难以把握时，不同品种的平衡总是更好寻找一些。 三是不同市场间的平衡。比如单单一个中国股票市场，就有A股、B股、H股的区别与划分。而这三者之间常常失衡到一种可笑的地步，这真真切切为我们的平衡事业提供了丰厚的成功土壤。所以我常常感叹，身为中国人生在当世之中国，实在是我辈的幸运。很多人羡慕域外市场的成熟与规范，言必称欧美，实在是莫名其妙。身在福中不知福，这是一种心理变态。当然，更有国际视野的投资人例外。因为除了A股、B股、H股，他们的投资菜筐里，还可以装上美股、日股、欧股。孩子多当然比孩子少更吵更费精力，但一旦掌握教育的手段，多比少，就意味着更多更大的人生财富。 平衡性的总原则是：资金不断从高估处往低估处流动，或者是从低估处往更低估处流动。 具体体现在两个方面：一是组合，二是仓位。 种子从播种，到发芽，生长，开花，结果，到最终的收获，这样的一个周期叫一季。股票投资的周期性也完全体现于买和卖及其中间的持有上来。 买，需要时间准备；卖，需要时间端详；持有，更需要时间的酝酿，甚至有时候可以说是煎熬。 很多人的耐心只体现在卖上。 这是多么可笑。 时间的最大属性，对于人来说，就是耐心。 挣得多，不如活得久。 只要寻找到属于自己的稳定的盈利模式，活得久就意味着挣得多。 如果把投资当作一种事业看待，那么投资就需要一种信仰。耐力是对信仰的最好体现。 我常常看到一些在牛市末期匆匆赶来的投资者，很快在熊市期间寻不到踪迹。这是耐力对信仰的最大讽刺。 说得温情点：这样的人，殊为可惜。说得冷酷点：这样的人，死不足惜。 确定性是对方向的选择，平衡性是对路径的选择，耐力性则是对信仰的选择。三者说起来都很简单，但做起来都很难。都需要强大而稳定的心理支撑。所以说来说去，又说到了我以前在网络上常说的一句老话：投资这事儿，玩来玩去，最后玩的还是心理。 相比成熟的欧美市场，如今的中国，才真正是价值投资的天堂。我们的市场最喜欢玩蹦极，一会儿天上一会儿地下，三五个年头常常就是一个轮回。所以在某一轮行情中踏空都不算啥，因为只要有一点点的耐心，你就能坐等下一轮机会尽快到来。 师者，传道、授业、解惑也。 又云：人之患，在好为人师。 所以最高明人，不应该传道、授业、解惑，尤其在股市这种充满金钱气息的地方，尤其不要多说，最好是一言不发，看人疯狂看人癫傻，你自己呢，闷头发大财。 股市中经常会有股票因为这样那样的原因遭到低估，找到它并拥有它，这是一件多么幸福的事儿！你为什么就不去干呢？非得在桔子便宜的时候吃苹果，苹果便宜的时候吃桔子，多花俩钱才好受吗？ 傻蛋不坏，但你信他，你跟着傻，吃亏上当不怨他。坏蛋不傻，但揣着明白当糊涂，一脸笑，笑里藏着刀。 初入股市的朋友，一定要学会独立思考：少看评论文章，少看荐股文章——多读一些大书。 再好的评论文章，也是思想的碎片。只有众所公认的好书，才能给你以系统的滋养。 超过2W字，拆开分两半 @我是腾腾爸 |
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