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世界最大对冲基金:美联储可能会搞得一团糟

 安然如狮 2016-09-18

  当日其所创立的世界最大对冲基金布里奇沃特投资公司(Bridgewater Associates)为其投资者发送声明,以解释缘何如此判断。此声明作者为来自布里奇沃特的Greg Jensen、Phil Salinger及Alan Keegan三人。该公司旗下管理有1500亿美元资产。

  声明警告称,在此去杠杆、或抛售债券之机加息会令经济复苏毁于一旦。

  “如果是我们,我们不会像美联储一样冒进。”声明中写道,“经济循环状态适中,并未强劲到足以实施紧缩政策,而事实上,紧缩时机尚未成熟,如此做的风险过大。”

  前车之鉴

  在声明中,布里奇沃特列举了数次在去杠杆时期实施的紧缩货币政策,包括:1931年英国、1937年美国、1950年英国、2000年和2006年日本,以及2011年的欧洲。

  报告称:“几乎每次,在类似状况中如此行事都导致经济复苏被毁,促使央行随后反悔,在之后更长时期内将利率降至接近0的水平。”

  在这些先例中,市场价值骤降、经济复苏终止、通胀下跌。

  具体来讲,在去杠杆时期升息平均“造成之后两年内股市缩水16%,经济放缓2%,通胀降低1%。”

  该报告继续写到:

  “观察每个在去杠杆时期紧缩货币政策的案例就会发现:整体来讲,这些政策都为时不久且不甚成功。央行会迅速反其道而行之,在随后许多年内将利率降至0。其中最为成功的案例是20世纪50年代英国的那次加息,当时英国经济增长和通货膨胀分别高达7%和4%,英国央行也仅温和升息,在这种情况下,按实际价值计算的利率并未获得提升。”

  另一方面,若经济未进入去杠杆这一循环阶段,经济活动应该持续加强,通胀保持上升,同时资产收益也应处于较高水平,此时才算加息时机成熟。

  而布里奇沃特认为美国的现状并非如此。美联储若选择此时加息则过于急功近利。

  “通常来讲,错误的货币政策并非大事,因为它可以被扭转。”声明说道,“但目前的风险高于往常,因为如果要弥补加息的错误,转而放宽货币政策,会受到更多的限制。”

  对于上述言论,布里奇沃特在其公共关系外包公司Prosek Partners的发言人Russell Sherman拒绝予以置评。

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