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文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 关注公众号：定投十年赚十倍 微信号：auto10bagger 同名微博：@银行螺丝钉 债券基金的定位 我们先来看看债券基金的定位。对我们来说，债券基金的定位是：3个月-3年的短期资金打理。 这是过去十几年，国内所有的股票基金、债券基金、货币基金，这三类基金的平均收益率。 货币基金平均收益率2.56%，债券基金平均6.4%，股票基金最高，能达到平均14.11%。 很明显，如果想获得更好的长期收益，那股票基金是更好的选择。在股票基金里，我们选择了“股神”巴菲特推荐的指数基金，并用定投的方式来投资，这可以取得不错的长期收益。 但是指数基金投资有个问题，就是风险比较大，这个风险主要体现在股市的剧烈波动上。像去年的牛市和股灾，很多指数基金都出现了大幅上涨和下跌。如果短期需要用钱，又正好赶上股市大跌，那就很被动了。 投入指数基金里的钱，至少得3年以上用不到。 那又有一个问题了：3年里可能会用到的钱，该怎么打理呢？ 答案就是债券基金。 债券基金如何选择？ 货币基金大家都比较熟悉了，像场内的华宝添益，场外的余额宝。申赎都挺方便的，我们可以把它作为现金替代品。 再长一些的资金我们可以依靠债券基金。债基也有加杠杆或投资可转债的基金，但是因为我们已经配置了指数基金，所以我们投纯债债基就好。 纯债债基主要有两类
这两类债券基金怎么选呢？ 这个可以结合利率来判断。
下图是国内长期债券基金的平均走势。 从2013年6月份到2014年1月份，是国内的一个利率上升周期。利率上升会对长期债券基金产生压制，结果债券基金出现了一波下跌。所以如果这段时间里投资长期债券基金，也会产生亏损。 从2014年9月份至今，国家多次下调利率，进入一个利率下降周期，对债券基金利好。长期债券基金最近两年走出了一个债券牛市，收益就挺不错的。 同期短期债券基金受利率影响就比较小，更类似货币基金，收益比较稳定，波动不大。 长期债券基金的年平均收益率更高，在6-7%，但是利率从低变高的时候，收益甚至是负的，有一定风险。短期债券基金的年平均收益率在4-6%左右，但更加稳定些，受利率波动影响小。 当前利率处于什么阶段呢？ 当前国内利率处于最近10年的历史低点，10年期国债收益率只有2.7%，进一步下降的空间不大。未来如果进入利率上升周期，长期债券基金可能会受到影响。 因此当下短期债券基金可能更合适一些。 利率的波动周期还是比较短的，大概3-4年一轮。所以未来利率处于高位的时候，我们手里如果有短期资金需要打理，也可以反过来选长期债券基金。这个以后如果出现了机会我们也会分析。 货币基金的增强版：短期债基 短期债基是什么？ 短期债券基金是货币基金的增强版，投资的一般都是高等级短期债券，所以持有6个月-1年，都是大概率盈利的。不过只持有几天，短期债券基金并不能保证一定盈利，它适合持有3个月以上。 短期债基与货币基金的对比 我们拿货币基金中规模最大的“余额宝”（天弘货币基金）和短期债基中历史最长的嘉实超短债举例。 这是余额宝的7日年化收益率曲线。虽然收益率有高有低，但从来都是大于零的。换句话说，买入余额宝，按天计算，没有亏损记录。从历史来看，货币基金的平均年收益率在2-4%。 这是嘉实超短债基金净值的年线。可以看到，按年计算，短期债券基金收益基本也都是正的。过去历史看，平均年收益率在4-6%。 如何挑选短期债基呢？ 其实也没多少可挑的，短期债基在国内还是个小众品种，目前只有场外短期债券基金。 可以申购的只有这么几只：
其中像大成景安短融B申购需要500万起，我们一般用不到，排除掉这些门槛高的，我们可以从以下四只里选：
这里面历史表现来看，收益率最好的是大成景安短融A和博时安盈A，波动也适中，比较适合普通投资者。 像大成景安短融A，没有申赎费，持有3个月以上目前没有亏损记录。持有的债券大多是短期债券，利率波动对其影响较小。收益率比货币基金高很多，而且没有任何申购赎回费用，非常适合短期资金的打理。 如何购买短期债券基金？ 这里还有一个问题，短期债券基金如何买？ 以前我们介绍过蚂蚁聚宝上买场外指数基金比较便宜。但是如果我们在蚂蚁聚宝、天天基金上搜索短债基金，结果却发现几只短期债券基金暂不销售。
优质的短期债券基金是稀缺品种，而且相比货币基金有一定优势，所以这些平台出于自己的考虑，并没有开放短期债券基金的购买。 如果想购买这几只短期债券基金，可以下载雪球出品的基金平台蛋卷基金。蛋卷跟大成景安短融和博时安盈都有合作，所以可以比较方便的买到。其中大成景安短融还是免申购赎回费的，可以随时申赎。 步骤 |
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