一篇文章带你走进日本的股市

一、为什么要关注日本股市？
“最熟悉的陌生人”
作为一个普通的投资者，我们现在已经很累了，除了全球最活跃的大A股市场以外，我们还有港股、美股，以及各类衍生品等等，为什么还要再增加一个关注的市场呢？
事实上，关注的人确实很少。
在雪球上，搜“美股”，有22万条讨论，搜“港股”，有27万条讨论。
但是，搜“日本股市”+“日股”，两个关键词，一共只有七千多条讨论。
日本对于我们来说，一直就是那个“最熟悉的陌生人”。我们的生活与日本制造密切相关，产业与日本相互扶持，甚至文化上都是相辅相成。但大多数人似乎都拒绝承认日本，究其原因主要大概是两个，一是近代史，二是语言不通。但对于投资来说，这些都不是问题，日本市场对于我们来说还是值得一探的。
1. 参考意义
无论你怎么看，在全球市场一体化的背景下，日本仍然是亚太区最大的市场。虽然交易量已经比不上大天朝，GDP之类的更是已经被甩开。但是从上市企业数量，市场整体规模和全球化程度来说，日本市场依然以微弱的优势领先，作为世界第三、亚洲第一的证券市场，日本市场对于我们来说仍然有着重要的参考意义。

2. 借鉴意义
日本市场最出名的，最为人所知的，便是“泡沫”。80年代末泡沫经济留下的痕迹，直到现在依然留在人们的脑海里。现在，我们是世界第二；而他们，曾经是世界第二。那里的人民也曾经热情高涨，觉得超越美国只是时间问题。且对于大天朝来说，目前房地产市场从未走完一个真正的周期。但日本走完过。作为同样正在由世界第二迈向世界第一的我们来说，虽然国情并不完全相同，但一定的借鉴意义是必然可以获取的。

3. 对比意义
中国目前在全球的主要定位是“世界工厂”，那么和我们最有对比意义的是谁呢？
美国吗？似乎不是，美国最令人心动的还是互联网和高科技，其次是消费，工业似乎并不出众。
香港吗？不得不说，尽管有很多人不愿意承认，但香港市场真的太小了，也不可能成为世界工厂。
印度吗？技术水平很高，班加罗尔跟美国也差不了多少，但社会整体水平还有很长的路要走。
欧洲吗？除了德国以外，这个大洲基本上还是以好吃懒做的人为主。而德国这样的大哥还得忙着接济兄弟们，跟中国没有对比意义。
东南亚？目前除了人力成本可以和中国竞争以外，没有任何值得一说的地方。
从“工业立国”的角度来说，和中国最值得对比的恰恰是日本。人民勤劳，工业品类丰富。如果说中国是世界工厂，那日本大概就算是高级版的世界工厂了，汽车、电机、重工业，日本的工业在世界上也占据着举足轻重的位置。甚至可以说，可能会是中国未来发展的模板。

4. 对冲意义
多了解一个市场，就多一分对冲的意义。美股如此，欧洲如此，甚至连港股也是如此。每个国家走的经济周期长度不可能是一样的，期间必然会产生相反的趋势期。我大A股一向是牛短熊长，且缺乏做空工具。在漫长的熊市里无论何时买入都可能是错误的，那我们一直闲着干嘛呢，想控制住手的话，也许海外市场反而是风险相对小的。

5. 资产配置意义
上面说的再多，其实只有一个内涵——多学一点，就多一分盈利的概率。以前我们和世界的交流很少，现在该开始多了解一点世界了。日本市场不是最主流的，可能永远也不会成为我们投资的主要目标。但是，了解、学习、实践，这些一定不是坏事，说不定有一天就会给你带来意想不到的惊喜。

二、日本市场有些什么？
1. 它就在我们的生活中
在这里，你可以见到那些你熟悉的名字
目前日本市场市值排名前50的企业如下：

想必看得肯定很不顺眼。稍微翻译一下，然后除去那些各国都有的国民经济支柱，比如银行、保险、电信、铁路什么的，看看会剩下些什么：

是不是顺眼多了？个人有几个印象：
1. 熟悉的品牌多：什么丰田、索尼、佳能、日立、松下、任天堂，哪个不是如雷贯耳？
2. 中高端工业集中：汽车、电机、马达、机械，反正看上去挺多的，和中国有没有一拼？
3. 医药类企业不少：虽然名字都不熟，但能做到这个地步的，应该都是实力很强的企业。
4. 网络企业少：好像只有雅虎一家……不过日本的电信企业承担了很大的网络应用机能。
相比高科技网络企业占据主流的美国，是不是感觉还是日本离我们更近些呢。
除了以上企业以外，你还能在日本股市找到夏普、东芝、尼康、雅马哈、卡西欧、资生堂、精工、TOTO等等，总有一款适合你。
从小到大，我们的生活和日本充满了密切的联系。从日本汽车、电器到日本动漫、日剧，这些都会在日本市场里找到。

2. 除了港股市场以外，最适合看盘的市场之一
日本市场的交易时间是当地时间的上午九点到下午三点，北京时间就是上午八点到下午两点。反正都要看大A股，顺便就可以把日本也一起看了。除了早上稍微早了点以外，完全不影响平时的生活。
相比下来欧洲什么的弱爆了，美股更是惨绝人寰，我最多也就是开盘时候看看交易一下。投资是为了提高生活质量，天天看美股这是玩命啊。

3. 如果你什么外语都不懂，那除了香港最适合你的就是日本
语言一直是日本市场给人感觉障碍最大的地方之一，但这只是在“中国人普遍略通英语”的前提下来说的。如果是那样的话，美股确实更合适我们。但如果你是个像我一样英语也不行的人，那日语的优势反而出现了。日语几乎是除了中文以外唯一普遍使用汉字的语言，而且越专业的材料里汉字越多，完全不懂日语的人大致读懂一篇日语文章是完全可能的。日语就是这么奇怪，如果没学过的话，生活化的用语很难看懂。但一旦了解了几个关键词语的翻译，读几份日语财报完全不是梦。哈哈，想不想试试看呢。

三、未来几年日本市场有哪些地方值得关注？
1. 安倍经济学
安倍经济学的”三本之矢”（三支箭）
(1) 量化宽松政策引导的物价上升。由日本银行增加货币供应，使得日本逐渐从通缩的形势中摆脱，逐步恢复经济景气。
(2) 机动性的公共事业财政投资。总体投资约10万亿日元，提升内需，拉升总体经济。
(3) 发展成长性产业，进行结构性改革。放松各类政策的限制，给予民营企业和个人更多的发展机会，实现结构性改革。
尽管安倍经济学这两年受到了多方面的质疑，但是个人觉得，做了总比不做好。对于日本这样一个经济陷入多年停滞的国家，不可能期待其自然走上经济复苏的道路。安倍经济学实行到现在不过两三年的时间，对于一个大国的宏观经济来说，这段恢复期并不算长。后续能否坚定地贯彻下去，可能才是安倍经济学能否成功的关键。

2. 日元汇率的影响
日本央行已决定推出超额准备金负利率政策，这是进一步的货币宽松，也势必会带来日元更大程度的贬值。货币贬值从理论上可以刺激银行的放贷意愿，让资金流入实体经济。而另一方面，日元贬值对国内的出口型企业算得上是救命稻草，理论上也有很大的拉动作用。至于是否能够表现在企业的业绩上，还有待时间的检验。而在旅游业方面，日元贬值已经展现了显著的作用，最近国内的日本游就火得不行，未来仍将是继续增长的趋势。

3. 2020年东京奥运会
1964年东京第一次举办奥运会，造就了战后日本经济的迅速腾飞。1967年GDP总量超过英法，1968年超过西德，成为当时继美国之后的世界第二大经济强国。战败国日本的快速“复原”奇迹甚至被经济学家赋予了一个学术专有名词——“东京奥林匹克景气”。
当然，现在的经济环境和50年前已经完全不同，也并不是所有举办奥运会的国家都能感受到所谓的经济拉动作用。不过微观上的建设类企业和土地持有类企业应该是可以确实地感受到奥运会所带来的机遇。

4. 日本国家队（GPIF）和海外年金
GPIF，日本政府年金投资基金，又被称为“日本国家队”。总体规模超过120万亿日元，是世界上规模最大的年金投资基金。其中流入股市的预计有20%左右，也就是约25万亿日元。对于日本股民来说，这可以算是为他们托底的“国家队”。
而众多海外基金也会出于避险、投资便利性等因素流入日本市场，成为日本证券市场中一股重要的力量。目前日本市场中来自海外的投资约占整体的60%。

四、日本市场的基础知识
1. 交易所信息
日本的东京证券交易所和大阪证券交易所于2013年合并，创立了全新的日本证券交易所集团，一举跃升为世界第三的证券交易所。

除日本证券交易所集团外，日本还有名古屋、福冈和札幌三处规模偏小的证券交易所。
日本证券交易所集团的大致情况如下：
上市企业整体数量：3511家
分为几个板块
l 市场一部代表东交所的主板市场，面向在全球范围内开展业务的大型企业，股票交易非常活跃。
l 市场二部是面向已经具备一定知名度和业务基础的中坚企业的市场。
l Mothers是面向具有高度成长潜力的新兴企业的市场。
l JASDAQ（日本证券交易商自动报价系统协会）最早是作为一个场外交易市场设立的。

第一部（相当于国内的主板）上市企业数量：1940家
第二部（相当于国内中小板）上市企业数量：544家
JASDAQ（相当于国内创业板）上市企业数量：792家
Mothers（相当于国内创业板）上市企业数量：221家
注：JASDAQ和Mothers原本分别属于东京和大阪证券交易所
Tokyo pro market（面对专业机构投资者）上市企业数量：14家

企业IPO规模：

另外在名古屋、福冈、札幌还有合计100多家单独上市的企业。

2. 市场规模
(1) 总市值：589.8万亿日元（2015年12月30日）
（沪市：24.26万亿元人民币；深市：23.61万亿元人民币）
(2) 年度交易总额：746万亿日元（2015年）
（沪市：133万亿元人民币；深市：122.5万亿元人民币）
3. 交易备用信息
交易时间：上午9:00-11:30；下午12:30-3:00
最低买入股数、涨跌幅限制等：根据股价有不同的计算基础
会计年度：一般为4月初开始，到下一年的3月底
五、日本市场特征概览
1. 代表指数
民间指数：日经平均指数（日经225）
日本最著名的日经平均指数，也就是日经225，其实是一个纯民间的指数。由日本最大的经济类媒体《日本经济新闻》根据道指的组成结构编制，于1979年首次发布。其也是继道指之外，世界上为数极少的“平均股价”指数（即单纯以样本股票价格计算平均值的指数）。另有不少延伸指数
官方指数：TOPIX指数（东证指数）
TOPIX是由东证一部所有上市股票加权平均计算出的股价指数。取1968年的指数为100，将之后的市值总额指数化，也是代表日本经济走势的重要经济指标。
剩余如二部、JASDAQ等也有关于各自的指数。
l 粉色…总市值加权型，蓝色…股价平均型

两者的区别：

2. 市场走势

3. 市场指标推移
全市场PE变化（算术平均）

六、交易方法
目前日本券商对于非居住在日本的人士开户要求相对严格，推荐使用网络券商（如IB）进行交易，可以购买绝大多数在日本证券交易所上市的证券。
众所周知，日本股市在上世纪90年代灰飞烟灭以后，至今已经20多年，也就勉勉强强爬到当初高点一半的地位。诚然，日本是个逐渐走向衰落的国家，人口老龄化且下降，找不到新的经济增长点，看起来并不是那么乐观。

但是，我们都知道有一种股票，叫做“困境反转股”。从宏观的角度看起来，如果你不去关注日本，你就永远也不会知道，它也许会成为一个“困境反转市场”。
还记得今年POKEMON发布后，$任天堂(NTDOY)$ 股价的变化吗？
有一点是肯定的，机会永远只属于又准备的人。
好了，到这里也介绍的差不多了。愿不愿意在自己的兵器库里多加一件武器，就看你自己的了。

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