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财信发展（000838）自15年12月8日公布高送转预案之后，从20元涨到60元，此类公司每年都会有若干只。笔者今天详细分析一下高送转炒作的流程，供新老朋友参考。 所谓年报高送转：是指上市公司披露年报时推出高比例的送股或者转增股份，把上市公司盈利留在公司发放股票作为红利就是送股；而把上市公司资本公积金转化为股本就是转股。其中前者公司得有盈利才能实施，且送股后需要投资人纳税，而后者不一定要盈利，只要公积金多哪怕当年亏损的仍可转增股，因此大量的新股在上市IPO募集资金后都具备了转增的条件。美国市场在上个世纪三四十年代对这种送股的行为也非常热捧，只是随着后面机构投资者逐渐壮大起来，这中无厘头的炒作也就慢慢消失。高送转已经是目前A股市场上市公司最廉价但又最有效的市值管理方法，每当念及此，笔者都会淡淡地忧伤，这是一个怎样奇葩的市场啊！ 本质上高送转只是上市公司的财务游戏，左手倒右手，算不上什么实质性利好。因此很多价值投资者都对此嗤之以鼻，然而每年底/年初的高送转行情却总能如期而至，其中能有多只龙头股呈现数倍的涨幅，另有数十只的次龙头股也能有50-100%的上涨，并且整个炒作流程完全有规律可循，因此，面对这样的投资/投机机会，作为交易者不能无动于衷。虽然不能从基本面角度解释高送转个股上涨的理由，但是却有完美的心理学解释：基于高送转题材的历史表现所形成的心理预期，会引导资金流向潜力个股，盘面上涨验证之后又强化了这种预期进而刺激更多新增资金介入，正反馈循环，本质还是一个跟任何题材股没差别的标准炒作流程。只要A股市场的投资者结构不发生根本性逆转（从散户到机构占主导），同时个股卖空机制没推出之前，那么A股的高送转就还能持续。 每年都有大量的高送转个股表现极其强劲：例如2011年初的华平股份、中瑞思创、精诚铜业、迪康药业；2012年初的川润股份；2012年底2013年初的联创节能300343，1个月三翻；2013年底2014年初的云意电气300304、奋达科002681、营口港600317等。2014年底2015年初的龙头利源精制等等。 一般来说，高送转炒作分为三个阶段，持续时间可以从当年的11月初到次年的6月份。去年开始，半年报高送转也开始盛行起来，这样以来高送转的持续时间几乎覆盖了全年。我们以年报高送转来看，分为预期阶段（年报公布之前，近两年已经提前到了10月底/11月初并持续到12月中旬合计月2个月）；预案公布阶段（一般在年报公布前1个月的12月初开始，后期随着公布的公司越来越多，稀缺性丧失后则炒作难度加大，最后一些公布送转方案甚至没资金炒作）；填权阶段（主要在每年3月之后，如果大势较好 公司本身具有某个特殊题材，则有望上演填权行情，这个题材有望持续到六七月份，比如14年的营口港600317到8月还在上涨）。 通常来说，高送转要求总股本小、每股资本公积高，每股盈利高。之前有机构会给高送转公司进行评分，考核方面包括：股价高低，股价越低评分越高；总市值大小，市值越小评分越高；市盈率高低，市盈率越低评分越高，在百把只标的股中优选评分较高的公司组成一揽子股票池。但是笔者发现近两年这类规律已经不太明显，比如100多元的高送转还是能够涨幅很大，如最近的先导智能；而财信发展200亿市值（去年的营口港也是200多亿市值）照样涨幅很大，因此笔者认为目前最为核心的因素应当是：预披露、年报披露的早晚，越早越好，这个还是事关稀缺性。其次是否能叠加其他热门题材，比如豫光金铅叠加了金价上涨；最后还有很大程度的偶然性因素，100多只股票谁能被选为龙头，归根结底还是看市场，走强之后看涨幅榜，最为直接，一个涨幅200%财信发展，中间有很多次机会上车。 以上讲了高送转的大概炒作流程和个股挑选标准，下面笔者结合最新的2015年高送转炒作进展进行流程分析：每年10月底的炒作预期阶段，投资者可以在行情软件里按照总股本从小到大排序，挑选股本最小的50只股票，精选出5-10只股票组成一揽子目标股。前几年笔者是按照总股本小 每股净资产大 每股资本公积大的标准来筛选，这两年来看，把次新股按最小股本排名挑选的效果最好，15年11月预期炒阶段：信息发展、金轮股份、浩丰科技、日机密封、金雷风电等等都是100-200%的涨幅，大家不妨按照总股本最小排名复盘看一下，15年11、12月，股本最小的前50只股票，平均涨幅高达80%。16年底继续按这个标准挑选10只股票做成组合一定会给你惊喜的。 11、12月的预期炒作阶段过去之后进入送转预案公告阶段，2015年的奇葩公司是东方网络，在15年8月31日即公布预案10送转20但尚处在股灾中心因此没有表现，西泵股份、财信发展等是在11月底12月初开始公布预案，于是得到了市场的爆炒，其中财信发展送转比例高（10送25）、年报公布日期最早（16年1月16日）成为了绝对龙头，股灾3.0期间还能逆势暴涨，从20元起步涨到目前的66元，用最低的成本完成100亿市值飙升，成为2015年最成功的市值管理案例（大家懂的吧）。截至2016年3月22日，已经有超过160家企业公布了10送转10以上的高送转预案，其中最高的劲盛精密10送转30股被深交所出局了询问函。公布预案的2个多月近3 个月时间里，财信发展（200%）、豫光金铅（100%）、三峡水利（100%）、宝德股份（100%）、棒杰股份（60%）），个股整体涨幅远远跑赢同期指数，但受累于股灾3.0的影响没有前几年疯狂。以下是送转预案公布阶段的最近3个月，涨幅排行：  查看原图从3月份开始这些最早一批公布了年报的的公司，经过股东大会等一系列的流程，将会陆续进入除权除息阶段，比如2015年年报的第一家是鑫茂科技除权日在2016年2月25日，可惜因为停牌没法交易，但是财信发展等已经开始陆续启动抢权行情。大家可能还没发现这个规律，在100余家已经公布高送转预案的公司中，最近涨得最好的并不是送转比例要更高、公司基本面更有题材就涨得更好，而是遵循年报披露的先后顺序，比如最近1周涨幅靠前的三峡水利、豫光金铅、宝德股份、财信发展，都是因为披露时间是最早的一批，他们也是最早一批进入除权填权的个股。而大量公司年报披露堆积到了4月25、26日，到时候可能会因为标的股太多而涨幅不明显，不一定还能有抢权填权行情。以下是最近10日涨幅排行，基本都是最早公布年报、最早除权除息的股票：  查看原图 查看原图目前到了3月底，高送转行情已经进入抢权、填权阶段，所以笔者将截至3月21日的全部预案公司进行了排序，依次是已公布除权日、已批露年报日、预约年报披露时间、送转比例高低。以下为全部170只股票的截图，建议大家下载EXCEL原始资料，便于自己添加、更新。 至于后面的交易顺序，自然是跟着披露/除权时间表走，大家应该知道怎么操作了吧？祝大家炒作愉快！  查看原图 查看原图 查看原图 查看原图 查看原图最近还找到一个2015年报高送转名单及除权除息日的网址，http://data.eastmoney.com/bbsj/201512/szbl.html。之前笔者一直在手工整理，现在哭晕在厕所；毕竟还是利用技术手段收集的效率高啊，手工整理忙得眼睛红肿偶尔还会错误，东方财富网直接作为一个特色数据提供查询。不过对比发现东财网提供的数据比笔者整理的少了部分，应该是预案阶段的股票没有放进来，但是进入除权除息阶段的高送转个股全有了。进入这个网站链接或者登陆东方财富网——数据中心——年报季报——送转比例，可以鼠标点击“送转比例”、或者“股权登记日'，则可以按照高低、前后顺序排序，是不是很方便很方便？ PS: 高送转本质是上市公司市值管理的好方法，零成本把市值增加几十上百亿，更多是为股东减持服务。炒作完当然也是一地鸡毛，因此一分清醒一分醉，当游戏结束之时必须清醒（止盈/止损）。 PS:统一回复一下，由于这几天宝德股份、英唐智控天天涨停，所以关注高送转的朋友突然多起来，但是现在价位操作是比较尴尬的，高送转左侧逢低买机会已经错过。只能右侧追高。所以应当注意仓位控制。笔者最早写文章是去年的11月3日，原文见http://xueqiu.com/1708120238/58991782，本文也是完成于1月前的2月21日，不希望大家现在盲目追高接棒。最好的办法是把思路、炒作节点理清楚，全力准备，做好下一年度的高送转行情，从16年的10月开始，筛选总股本最小的50只次新股做一揽子股票；到12月，密切跟踪送转预案，抓住最早的一批做。到17年1月跟踪年报披露最早得一批、除权除息的最早一批。每个阶段都有翻番股。做个一揽子股票组合。相信我，以中国的股民结构变化趋势，这个题材还能玩5年。所以一定要把这个策略研究透 百度网盘，http://pan.baidu.com/s/1i4YXjTj 截止3月3日200只高送转（10送转8以上）的名单，以及具体的除权除息日、年报预约公布日期。欢迎下载自己跟踪抢权。 送转信息更新信息查询：http://data.eastmoney.com/bbsj/201512/yjyg.html 年报预约/实际披露日期查询：http://data.eastmoney.com/bbsj/201512/yysj.html 2015年股灾启示录PDF版合集网盘 http://pan.baidu.com/s/1sklaA3j 2015股灾启示录(分章节) 第一章、股灾启示录——建立并执行自己的交易系统 http://xueqiu.com/1708120238/63878801 第二章、交易风控怎样玩——盯住账户收益率曲线 http://xueqiu.com/1708120238/63050382 第三章、交易级别和盈利模式——买点止盈止损的终极回答 http://xueqiu.com/1708120238/63282274 第四章、如何构建一个初级的股票交易系统 http://xueqiu.com/1708120238/63395297 第五章、投资的致命幻觉“确定性”与“大概率” http://xueqiu.com/1708120238/63878996 第六章、走出舒适区彻底解决投资心态问题 http://xueqiu.com/1708120238/63879140 @今日话题 |
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