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技术系统上线在即，“深港通”进入最后冲刺阶段
——11月5日，“深港通”开始进行全网测试，技术系统也将于11月11日正式上线，所有系统将于11月20日全部投产就绪。至此，筹备了近2年的“深港通”正式进入倒计时，我们预计大概率将在十一月下旬推出。正式公布的“深港通”实施细则中变化最大的主要有两个方面: 深港通在沪港通基础上新纳入100家以上，将覆盖恒生综合指数成分86%的公司；取消深港通和沪港通的总额度限制。我们认为“深港通”之后，内陆和香港互联互通的广度、深度将提升至新高度。
A股存在主题性机会，但更看好港股市场获得的资金面利好
—— “深港通”对A股的整体推动的持续性较弱，更多的是短期主题型机会，对风险偏好有提升，而非大量增量资金的进入，主要原因包括：1）借鉴“沪港通”的经验，市场反应为长期而非短期。2）国内将继续维持稳健的货币政策，利率水平将继续低位徘徊，短期内对两地溢价收窄作用有限。3）以机构为主的海外投资者对低估值、大市值以及高股息的标的有所偏爱，因此深市中大部分小市值、低股息的标的在流动性以及收益率等方面可能无法获得外资青睐。
——而对于港股市场来说，考虑到全球化资产配置需求、对冲人民币贬值压力以及“资产荒”背景下对高收益资产的追求，我们更看好“深港通”的开通为这片洼地持续带来的资金面利好。此外，9月8日，保监会发布《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》，放行险资南下投资香港市场，预计2017年底可为港股带来增量资金在4000~6000亿左右。
投资建议：“4+3”深度掘金“深港通”主题
——虽然深港通对A股总体影响有限，但我们认为“深港通”事件驱动下仍有结构性机会，主要关注四条主线：估值相对便宜的大市值行业龙头公司（沪港通交易情况显示大市值的龙头公司对外资更具吸引力）、白马股中低估值且高成长的标的（海外投资者价值投资理念+深圳市场以成长股为主的主要特征）、QFII连续重仓个股（最具代表性的外资对A股的持股偏好）以及两地稀缺性标的（沪港通和QFII持仓显示外资对港股中缺乏的品种具有一定的配置需求）。
——港股方面，从沪港通来看深港通受益标的，我们建议关注三个方向：低估值、高股息的大盘蓝筹（港股通渠道的数据显示低估值蓝筹对于出海配置的内资仍是首选）、香港交易所和经营港股业务的券商（中期将受益于市场交易活跃度的提升）以及新加入深港通的小型股（随着内陆券商研究覆盖和关注度提升，那些优质的细分行业龙头以及新兴行业特色股票有望受益，但是必须提防“老千股”）。
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