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四、股指期货标准化合约应包含的要素 因为股指期货标准化合约对应的标的是一种金融指标，即股票指数，和商品实物有较多差别，如它是虚拟的、它本身不具备价格、它很难实现现货交割等。 所以股指期货标准化合约的设计便有其独特之处，比如（以沪深300股指期货仿真交易标准合约为例）： ①由于股票指数本身没有价格，因此通过“合约乘数”方式给予标的物价格，沪深300指数每个点位的标价为300元，3000点的指数价格就为9万元。 ②由于每天沪深300的股指（现货）振幅理论上可以达到上下10%，因此股指期货标准化合约的每日价格最大波动限制设为：上一交易日结算价的+10%。 同时，正是由于股指期货每日价格最大波动限制为+10%，为了降低投资者风险，交易所收取的最低保证金为10%，而对现行股指期货仿真交易收取的保证金为15%，另外期货公司一般加收5%，总保证金为合约价值的21%（21%的保证金杜绝了当日爆仓的可能）。 ③由于股票指数本身是虚拟物，无法实现交割，同时卖方也不太可能以300只股票组合作为交割对象，因此股指期货到期日的交割方式规定为现金交割（类似商品期货的协议平仓）。 比如，投资者A和投资者B以2900点的价位成交了1张合约，投资者A为买方和投资者B为卖方，双方一直没有平仓，当该合约到期时，对应结算价为3000点，则投资者B应支付投资者A（3000-2900）×300=3万元。 也可更形象的做比喻：投资者A以87万（2900×300）的价格向投资者B买了一个月后交付的“指数”，双方各自付了17.4万（87万×21%）的保证金，由于双方都将合约持有到交割日，因此投资者A需要付给投资者B 87万元，而投资者B则需把“指数”交付给投资者A,又由于双方事先约定“指数”以现金形式交付，因此投资者B 需交付投资者A 90万元（3000×300）现金。最终投资者A盈利3万元，利润率为3万÷17.4万=17.24%。 沪深300股指期货仿真交易标准合约
投资者建议： 对股票投资者（散户）的建议： ①选择股票除了考虑预期涨价以外，还可考虑股票的派息和分红，即选择预期涨价不错或市价稳定并且市盈率低每股派息高的股票，持有时间长一些享受分红的权力。 ②持有某股一定数量流通股，并且准备长期时候的投资者，可考虑参加该上市公司的股东大会、参与投票决策、行使股东权力。 对期货投资者（散户）的建议： ①对想要介入的期货品种，需要对其标准化合约的要素作一个初步了解，比如交易单位、最小变动价位、保证金比例、涨跌停板幅度等。打个比方说，铜的最小变动价位为10元，单子报高或报低5元是无效的。 ②散户不要持合约到最后，应在合适时间平仓，以免在合约到期时出现违约风险。因为期货合约是有法律效应的，若散户持卖单到最后，需要买进现货去交付；持有买单到最后，则需要支付货款的全价并把现货拉回家。 对股指期货投资者（散户）的建议： ①由于目前沪深300股指期货每手金额较高，将来股指期货上市后，想介入股指期货但资金不充分的投资者可先不尝试，待以后其他每手金额较小的合约开出来后再参与。 ②股指期货的涨跌停幅度较大，需要注意当天的波动风险。 ③持有股指期货合约的投资者，不用担心交割问题而提前平仓，因为股指期货的到期交割为现金交割，非常方便。
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来自： 晚上点灯 > 《股票与期货的108不同》
