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主力是指拥有雄厚的资金收集大量股票筹码、以影响股票供求关系来操纵或影响股票价格走势、并最终实现获利目的的团体。每一只股票都有或者曾经有过主力。投资者要想在股市中获利，了解主力的动向是一项必不可少的基本功。 没有主力的股票像一潭死水，主力就是股市中暴利的发动机。若没有暴利，则投机者没有了追逐的热情。通过研究主力的操作手法以及各个阶段主力操盘手段，可以更好的洞察主力意图，从而理解中国股市的运作模式。 基于博弈角度，我们可以分析主力与散户之间的关系，运用“智猪模型”来解析市场投资者之间的博弈，可以洞察市场上的各类投资者各最优博弈方案。从而做到知己知彼，心里有数，定力油然而生。 “智猪博弈”模型给了那些竞争中处于弱势的一方（小猪）以等待为最优策略的启发。在博弈中，双方都希望通过攻击对方、保护自己，以此获得利益；但同时，对方也是一个与你同样理性的人，他又会如何做？此时就需要更高明的智慧，博弈本质上是一种斗智的竞争。 在这个博弈模型中，主力类同于“大猪”，散户相当于“小猪”。主力想要要想获利，就会利用其资金优势来人为地拉升或打压股价，即所谓的“操盘”；而散户由于没有资金来影响股价，只能选择“跟庄”。因此这个博弈的纳什均衡必然是主力操盘（行动），散户跟庄（等待）。 由于主力有着庞大的资金和运作团队，故主力操盘有着一套完整的方案，而不是简单的低买高卖。通常，完整的操盘流程包括 10 个阶段，依次为：建仓、试盘、洗盘、拉升、再次洗盘、再次拉升、出货、反弹、快速出货、扫尾。这是一个较完整的、标准化的操盘流程，也是过去经典的操盘模式。 在本文中以一只个股来分析主力对其的操作过程，所有数据都是来源于公开数据。 下面通过对主力中长线操盘潜能恒信（300191）的过程，通过统计分析十大股东及龙虎榜数据信息，揭示主力拉升、洗盘、出货等各阶段意图及行为手法。 一：潜能恒信在暴涨阶段的走势表现 市场背景：2013 年 9 月中旬，A 股市场弱势震荡，上证指数短期反弹结束， 个股行情：在此背景下，一只牛股旱地拔葱，成为市场龙头，引领石油燃气板块集体爆发。点燃潜能恒信（300191）的导火索，是一纸合同公告。 9 月 17 日，潜能恒信（300191）发布公告，称子公司智慧石油与中国海油签订《中国渤海 05/31 合同区石油合同》。当日，潜能恒信（300191）以涨停价开盘，其后略有波动，但 3 分钟后即牢牢封住涨停板。潜能恒信（300191）疾风暴雨般的大涨，由此起步。 二：暴涨期间 十大股东分析 在潜能恒信（300191）公布的三季报中，已有包括黄小敏、吕剑锋、毛同志、肖小平等多个自然人以及清华大学教育基金会等机构大举杀入。虽然无法判断这些股东买入该股的具体时间点位，但对比 6 月半年报与 9 月季报两次十大股东表可以清晰的察觉到，这些股东获利丰厚，达 1 倍之多。 三：暴涨过程中主力行为分析 根据 2012 年底收盘价、2013 年 11 月 27 日盘中最高价计算，潜能恒信（300191）2013 年 最大涨幅更是超过 450%。 下面让我们通过公开的龙虎榜数据分析，清晰定位主力席位，理清主力运作全过程。 虽然我们无从得知潜能恒信（300191）建仓起始日期，但自 9 月 17 日潜能恒信（300191）公告合同相关事项后，该股用连续涨停形式拉升股价，即明确标志了股价进入拉升阶段。 18 个交易日后，股价来到 31.9 元，期间涨幅高达 281%。后遇交易所特别停牌，复牌后，潜能恒信（300191）股价一度大幅调整，在失守 20 元后才止跌。期间 28 日复牌日，主力阶段性出货明显，也是股价该轮下跌的起点。直到 11 月 19 日，潜能恒信（300191）再度以涨停展开新一轮上攻，7 个交易日后，股价于 27 日创出了 37.88 元的年内以来最高价。主力完成第二波拉升阶段。其中 26 日涨停主力再次出货 7000 余万元，也标志主力阶段性出货再次开始。下面我们通过龙虎榜数据，具体分析股价拉升运作过程中的主力行为。 在 2013 年 9 月 17 日至 2013 年 12 月 26 日的 62 个交易日内，潜能恒信（300191）36 日次登上龙虎榜，这使得我们能够清晰地看出日内买卖资金席位的变化。36 日次上榜数据中，仅出现 3 次机构席位，并且资金量较小，说明潜能恒信（300191）的炒作力量主要由市场游资担当。 通过研究分析发现，9 月 18 日海通证券股份有限公司深圳分公司红岭南路证券营业部买入5996683.08 元，直到 10 月 30 日，海通证券股份有限公司深圳分公司红岭南路证券营业部第二次上榜，卖出 36632548.32 元，而千万级以上的资金能够持有 1 个半月以上，获利达到 200%以上，可以判定该席位基本是主力席位，确切地说是主力拉升席位。 9 月 17 日至 9 月 26 日，潜能恒信（300191）在仅仅 6 个交易日，收获了 5 个涨停板。 9 月27 日早盘涨停被动打开，开始大幅回调，该股放出巨量，换手率达到 39.32%，基于前期暴涨因素，该日短线获利浮筹基本全部出局。由此，剔除 10-20%的中长线散户筹码，可得主力 9 月27 日前控盘筹码为 40-50%左右。其中，9 月 27 日龙虎榜数据中两个方正证券席位，根据后期数据表现观察，疑似主力诱导洗盘减仓席位。 在 9 月 27 日略有回调后，该股再次连续收出 3 涨停，其后两天 10 月 11 日和 12 日少许高位整理，主力完成洗盘动作。14 日便再拉升涨停，15 日收涨 7.98%，16 日收涨 5.46%，10 月17、18、21 日再次连续 3 涨停。从 9 月 6 日复牌前的收盘价 8.37 元涨到 10 月 21 日最高收盘价31.9 元，累计涨幅高达 281%，接近 3 倍。 其中，自 10 月 17 日起，中国银河证券股份有限公司广州天河北路证券营业部连续出现在卖出席位，并且动作较为隐蔽，连续三日日均卖出约 600万元，
10 月 21 日数据显示，中国银河证券股份有限公司广州天河北路证券营业部三日累计卖出 1953万元。 其后，交易所对潜能恒信（300191）特别停牌，复牌首日 10 月 28 日，中国银河证券股份有限公司广州天河北路证券营业部更是疯狂出货，卖出 96651878.29 元，另一家华泰证券股份有限公司南京鱼市街证券营业部卖出 16869361.80 元。
以上两席位营业部判定为主力席位，再根据 10 月 30 日卖出席位判断，保守估计主力在 10 月 28 日至 10 月 30 日间，累计出货达到 2亿元以上，
按照 25-28 元均价计算，约合 900 万股，约占 9176 万股流通股本的 10%左右。至此，主力完成了第一波拉升及出货动作。
此后，潜能恒信（300191）遭遇强制停牌调查，复牌后股价一度大幅回落调整，在失守 20元后才止跌。 11 月 19 日，潜能恒信（300191）再度涨停，新一轮上攻攻势就此开始，7 个交易日后，股价又从 20 多元飞速上涨，并创出了 37.88 元的年内最高价。以 11 月 27 日盘中最高价计算，潜能恒信（300191）2013 年最大涨幅超过 450%。
而 11 月 26 日龙虎榜数据异动，卖出前二席位，突然首次出现两家来自洛阳的席位，合计卖出月 7100 万元，以涨停 35 元计算，正好约 200 万股。
其后，27 日也成为了潜能恒信（300191）2013 年的年内高点。由于最后关键的11 月 27 日无龙虎榜数据显示，这就无法确定该日卖出席位的情况，但可以比较肯定的是，主力在该日必定大量出货，按照前波段主力出货量 10%筹码的模式，估计本次出货量也至少接近该值。 在12 月 28日其后，游资再次反复炒作，但不改潜能恒信（300191）阶段性回落趋势。根据之前估计，该股主力目前累计减仓 20%（约 2000 万股）以上，而根据其初始底仓约 4500 万股左右的估计。 回顾主力操盘的这段经历，9 月 17 日至 9 月 26日， 6 个交易日，涨停的就有 5 个交易日。在 9 月 27 日略有回调后，该股再次连续收出 3 涨停，其后两天 10 月 11 日和 12 日少许高位整理，14 日便再拉升涨停，15 日收涨 7.98%，16 日收涨 5.46%，10 月 17、18、21 日再次连续 3 涨停，在短短 18 个交易日里，潜能恒信（300191）共收出 12 个涨停板，从 9 月 6 日复牌前的收盘价 8.37 元涨到 10 月 21 日最高收盘价31.9 元，累计涨幅高达 281%，接近 3 倍，即平均每日上涨约 5.9%。 此后，潜能恒信（300191）遭遇强制停牌调查，复牌后股价一度大幅回落调整，在失守 20元后才止跌。11 月 19 日，潜能恒信（300191）再度涨停，新一轮上攻攻势就此开始，7 个交易日后，股价又从 20 多元飞速上涨，并创出了 37.88 元的年内最高价。以 11 月 27 日盘中最高价计算，潜能恒信（300191）2013 年最大涨幅超过 450%。这是300191这波二段式行情的主升浪的完整过程，同时伴随着潜能恒信（300191）从油服设备商摇身一变，成为油老板。 通过这一系列的主力行为分析，理解主力操盘过程，才能更有效地提高把握市场节奏的能力，才能做出更为合理的交易投资决策。 |
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