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相信经历过15年杠杆牛市的投资者很多都买过分级基金，尤其是分级B。当然据我所知很大一部分参与分级B的投资者最后手中的分级基金都只剩了个零头。直到今天依然有很多人不知道为什么就亏损了这么多，只知道是因为股灾下折了。那么今天老货就来跟大家说说这个害人不浅的分级B。 1.分级B是什么？ 分级基金(Structured Fund)又叫'结构型基金'，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级(或多级)风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。常见的就是我们平常接触的分级A与分级B，为了让大家便于理解，老货给大家举个例子： 嘎子A生性胆小，不愿意承担风险，而铁柱B胆大冒进，用自己的资金做股票还觉得不过瘾，于是就找嘎子A借钱做股票，经过协商，嘎子A与铁柱B签订协议，嘎子A借给铁柱B的资金按年化利率5%的利息每年支付利息，而铁柱B承诺嘎子A本金安全，独自承担股票买卖的所有盈亏。 从上面的举例我们可以得知分级A就好比是嘎子A，分级B好比是铁柱B借了一部分钱去做股票，所以在行情好的时候天天不停地涨，因为人家是有杠杆的嘛，10万块钱借10万就是20万在做股票，一个涨停板对应铁柱B来说就是两个涨停板，那涨得能不快吗。 2.什么是分级B下折？ 涨得快自然也跌得快，当遇到股灾，一个跌停板对于普通人来说就是—10%，而对于铁柱B来说就是—20%，刚才我们说了嘎子A天生胆小谨慎，在当时签订借钱协议的时候就明确表示当铁柱B自己的资金只剩下25%的时候，嘎子A将会收回借出资金的75%并一次性结清利息，剩下各自的25%再一次重新投入市场。这就是所谓的分级基金的下折。 那么是否就是下折造成了投资者在分级B上的大幅亏损呢？不是，巨幅亏损是由分级B的市场溢价造成的。举个例子，目前一只分级B基金的净值为0.25，已经触发下折条款，但是二级市场的成交价格依然为0.50，溢价100%，比如下折前你持有一万份该分级B，那么总市值为5000，当发生下折后份额变少，获得2500份基金，基金价格和净值恢复到1，此时你的总市值为2500，因此分级B在下折中的亏损是由于溢价造成的，单纯的下折不是巨幅亏损的真凶。 3.如何查看分级B是否溢价以及是否临近下折？ 对于如何查看分级B的净值情况和是否临近下折，建议大家可以去“集思录”这个网站查询，里面的数据更新比较及时。 那么，对于如此凶险的分级基金我们是否应该敬而远之呢，老货觉得水能载舟，亦能覆舟，分级B是把双刃剑，搞明白其原理可以在适当的时机介入利用它的杠杆获取更多的收益，而不是在大幅溢价的时候冲进去接盘承受亏损。 机会总是留给有准备的人，只有认真搞明白原理才能把握其中的机会。我相信掌握了今天文章所讲内容的投资者再看到下图最新的分级B净值情况时，看到的应该是机会，而不是风险。 |
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