美联储加息为何对A股市场影响有限 原作:龚蕾
美国和中国是世界上最大两个经济体,市场预期美联储可能于本周加息,然而,加息对于咱们中国股市影响非常有限。 为什么呢? 美联储提高利率,意味着美国市场证券、债券、国库券等将要支付更高利率。低利率推动美国债券增长,大部分在美国以外其他市场。加息推升美元,而债券更加需要需求市场。咱们中国债券市场远好于美国和日本债券市场,虽然债券市场风险可能随全球市场而在增加,但是,各种因素推动中国投资进入美国市场,人民币不再像过去那样与美元紧密挂钩,人民币稳步地推动外汇储备藏汇于民,市场对咱们国内消费者信心逐渐增强,许多新措施限制了境外并购与国企海外房地产投资、以及跨境转账和外汇交易。 金融市场稳定,债券流动系数较高收益稳定吸引了海外投资者,香港股市市盈率远低于欧美市场。咱们中国市场减持美债,以外汇储备适度减少来支持人民币上涨,中国13亿人口与巨大消费市场,推动了亚洲经济,成为全球经济增长驱动力。美联储加息预期虽然推升美元,然而,以美元计价债务更加昂贵,企业更愿意到在国内市场借钱,海外投资者愿意持有人民币计价债券或资产。 美联储加息为何对A股市场影响非常有限呢? (一)历史上美联储加息后A股多为上涨。 历史使人明智,以历史上美联储加息对应A股市表现分析:2004年6月美联储加息前A股小幅走低,但美联储加息后,A股却在后五个交易日上涨约2.8%。2004年11月美联储加息,加息后A股上涨。2005年2月美联储加息,加息后A股上涨,2005年12月美联储加息,加息后A股上涨,2005年9月、11月、12月美联储分别加息,加息后A股上涨,2006年1月、3月、5月、6月,美联储分别加息,加息后A股上涨。2015年12月美联储加息,加息后A在五个交易日内上涨约3.4%。 (二)股市发展有自身规律。 咱们国家A股市场按照自身规律运行,上市公司股票价格上涨基于财报盈利。美联储加息改变美国市场美元货币供应,提高美国市场企业借贷利率,储蓄利率,债券收益率,但是对于其它市场影响其实是很小。美国经济数据喜忧参半,2月非农数据增长但薪资低于预期。市场预期美国将推出基建、减税、医改等,然而,若基建或减税推出不及预期,美国股市可能下跌。3月15日美国债务上限将到期,据美国财政部数据显示,截至3月17日美国联邦债务总额为19.85万亿美元,美国要么提高债务上限,要么延长暂停债务上限的期限。 (三)科学技术产业不会受到利率变化影响。 加息或降低对科技发展影响几乎为零,美联储加息或降低,不会影响全球科技发展与生产力提升,咱们国家科技发展很快,科技创新提升服务,互联网拓宽企业服务,物流服务带动国内企业市场发展,美联储加息或不加息,均不会影响到科技进步与创新发展。股市上市公司中,科技股上涨有助于股市上涨,科技提升生产力,利率变化不会影响到科技进步。 (四)较低市盈率与价值投资潜力。 亚洲股市市盈率低于欧美市场,咱们国家香港股市市盈率远低于欧美股市市盈率,较低市盈率吸引海外投资者,经济学家希勒研究认为,美国股市市盈率已较高。而咱们国家香港股市市盈率具有吸引力,吸引海外投资者进入,进而进入内陆市场。 (五)基础设施建设与公共服务发展。 美联储提高利率,提高了美国企业借贷成本,然而投资者却看好亚洲基础设施建设投资,相关企业从亚洲银行贷款,相关上市公司盈利预期增长,亚洲基础设施建设与一带一路推动A股大慢牛。 (以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法,欢迎指导欢迎交流)
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