摩根士丹利：全球经济复苏要想继续 这是唯一的条件

摩根士丹利认为，美国经济出现当前这一恢复周期，并不是因为经济增长动能强劲，而是因为美联储的低利率。对于全球经济来说，当前的恢复“派对”要想继续，让央行维持低利率的低增长、低通胀环境就不能改变。

摩根士丹利在报告中称，美国经济目前的这一个恢复周期已经持续了93个月，在战后美国的12个经济恢复周期中，当前周期持续的时间长度排在第三位。

报告称，这并不是因为美国经济增长动能强劲，而是因为美联储的持续政策支持：

事实上，完全相反，经济增长多年缺乏起色，迫使央行出台大规模支撑措施。和其他任何因素相比，这正是让当前这一周期持续的原因。

去年就是一个很好的例子。如图所示，伴随着年初油价崩溃以及当时的经济数据，经济衰退的风险似乎大幅上扬，但是全球央行及时响应。即便是美联储，也提供了刺激（口头的），让资产价格所反映出的加息预期由2015年底的3次降到了2016年夏季的0次。市场因而出现了反弹，随后经济数据也有所改善。

因而，摩根士丹利认为，美国当前这一经济恢复周期如果要得以延续，不仅美联储需要回到过去那种鸽派模式，美国经济当前出现的反弹也要“停止”，而且越快越好。这样就能消除导致美联储主席耶伦进一步加息的冲动，并让美联储“无限期”维持低利率。

报告总结称：

我们认为，如果这一周期要再持续数年时间，我们就希望看到类似的情况——增长还“OK”以及通胀保持低位的环境，这些因素才会令央行让派对持续。