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海立美达（002537）于4月6日披露了2016年度财务报告。财报显示，海立美达2016年全年实现营业收入26.34亿元，同比增长27.56%；归属于上市公司股东的净利润2.34亿元，较上年同期增长218.3%。 海立美达2016年业绩大增的主要原因包括三个方面：一方面是公司2016年收购了国内领先的金融科技企业“联动优势”100%股权，且于2016年7月31日开始纳入并表，报告期内并表到上市公司的营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别为3.68亿元和1.29亿元；另一方面，公司原有的智能制造产业在2016年也得到强势增长，智能制造板块贡献营业收入22.66亿元，同比增长9.74%，贡献归属于上市公司股东的净利润1.04亿元，同比增长41.86%；再次，公司并购进来的“联动优势”所从事的第三方支付、移动信息服务、金融大数据等金融服务业务毛利率达到69%-80%，远超过公司原有制造业的毛利率水平，使得公司的综合毛利率从2015年的12.7%提升到了2016年的23.55%，成为公司2016年净利润增长率远高于营业收入增长率的主要原因。 基本面巨变，金融科技业务已成最大利润来源 在收购“联动优势”100%股权后，海立美达开启了“智能制造+金融科技”双主业发展模式。相比2015年，海立美达2016年的收入和利润结构已经发生了明显变化。从收入结构看，金融科技业务板块贡献收入3.68亿元，占2016年总营业收入的14%左右，是仅次于汽车配件和家电配件的第三大收入来源。金融科技业务板块具体又包括第三方支付、移动信息服务、移动运营商计费结算、大数据、惠商O2O和其他六个业务类别，收入贡献分别为1.45亿元、1.13亿元、0.51亿元、0.26亿元、0.13亿元和0.2亿元。 图：海立美达2016年收入结构 ■ 数据来源：公司财报 虽然金融科技业务在海立美达2016年收入结构中占比仅有14%，但由于毛利率较高，3.68亿的营业收入贡献了2.7亿元的毛利和1.29亿元归属于上市公司股东的净利润，占公司总毛利和归属于上市公司股东的净利润的比重分别达到了43.53%和55.13%。可以说，在并购“联动优势”后，金融科技业务已经成为公司最大的利润来源。 值得一提的是，“联动优势”是在2016年7月31日才开始纳入上市公司并表的，3.68亿的营收、2.7亿元的毛利和1.29亿元归属于上市公司股东的净利润贡献并不能完全反映“联动优势”在2016年的真实盈利能力。实际上，依据年报披露，“联动优势”在2016年的全部营业收入达到了7.93亿元，只是因为合并报表规则的原因，计入上市公司的营业收入是3.68亿。以此判断，在2017年全年纳入并表后，“联动优势”对海立美达的业绩贡献作用才会完全显现，必然会大幅提升上市公司2017年全年的财务业绩。 以大数据为支撑，完善金融科技业务版图 海立美达并购的“联动优势”是一家专业为产业升级提供金融科技创新服务的互联网高新技术企业。经过多年的发展，“联动优势”已拥有移动信息服务、第三方支付、金融大数据、运营商话费计费结算服务、跨境电商支付及综合服务、区块链等多项业务，可为客户提供包括风控、精准营销、信息、清结算在内的一揽子金融服务。目前，公司正在依托多年来积累的客户资源和技术优势，以大数据为支撑，打造“支付＋信息服务”独特的商业模式，完善金融科技版图。 是国内最大的“955XX”号段服务商。在移动信息服务领域，“联动优势”是中国移动指定的“银信通”业务运营支撑单位、集团业务集成商（SI），也是目前国内最大的面向“955XX”号段银行总行客户短彩信发送系统专业化运营和维护的提供商，为数家国有银行、二十多家大型商业银行总行提供了多种优质、稳定、可靠的金融信息服务。报告期内，短信业务发送量突破1000亿条，较2015年获得大幅增长。 是国内排名前四的第三方移动支付机构。“联动优势”是国内移动支付行业开拓者之一，早在“支付宝”之前就与中国移动合作开展了“手机钱包”运营，目前也是行业内仅有的24家同时具备全国范围内“互联网支付、移动电话支付、银行卡收单”三张业务牌照的支付公司之一，并且于2015年11月获得跨境外汇支付试点资格。2016年，“联动优势”第三方支付业务交易规模超过9000亿元，比2015年增长超过125%，成为继“支付宝”、“财富通”、“拉卡拉”之后交易规模排名第4的第三方支付机构。在移动应用内支付领域的排名则已进入三甲。 在成功并购“联动优势”后，海立美达对“联动优势”未来的发展进行了战略升级，拟依托公司在第三方支付和金融信息等领域积累的丰富的客户资源（包括110多家传统的金融机构、200多家新兴的互联网金融机构、3000多家大型合作企业、70万家中小企业和4.5亿个人用户），大力发展卡券营销、大数据风控、消费金融、区块链等金融增值服务。 东吴证券研究报告认为，在金融大数据业务领域，联动优势依托“银信通”、“联信通”、“第三方支付”平台，具备整合线上线下支付数据，打造最具价值金融大数据服务的能力。联动优势旗下的“银信通”是移动客户银行信息的“搬运工”，可收集最全面、精确、及时的线下金融数据；“联信通”延伸了数据获取渠道，实现了数据服务向其他行业和运营商的渗透，很好地补充了公司金融信息业务的覆盖范围；“第三方支付”平台则可大规模收集线上支付数据完善金融大数据布局，一方面通过线上支付业务完善了线上碎片化支付数据的获取渠道，另一方面通过布局线下收单业务从商户端完善了金融交易数据的版图。 由于大数据风控、消费金融、区块链等金融增值服务都是建立在有价值的金融大数据基础之上的，“联动优势”强大的数据获取能力和数据处理能力是公司开拓上述业务最核心的优势。 有观点认为，依托“银信通”、 “联信通”、“第三方支付”平台等建立起来的金融大数据平台是“联动优势”最核心的价值所在。第一，公司的金融大数据可直接出售给银行、保险、证券、小贷公司等金融机构获取巨额的收入和利润；第二，公司还可依托自己的金融大数据平台，在开拓消费金融、区块链、跨境电商服务等方面形成独特的优势，成为公司其他金融增值服务业务发展的基础。 智能制造业务强势反弹 除新加入的金融科技业务外，智能制造板块的强势反弹也对海立美达2016年的业绩大增功不可没。2016年，在购置税减半等政策的影响下，汽车整体市场明显回暖，在此背景下，海立美达及时对汽车及配件类业务进行了调整，一方面加大对乘用车总成业务的投入，另一方面聚焦商用车配件业务中的轻量化产品的研发制造，与此同时，通过自动化生产线改造升级，在节省人工成本的同时提高了生产效率和产品质量。报告期内，通过公司经营管理层的不懈努力，实现汽车及配件产业收入较同期增长18.42%，汽车及配件产品毛利率同比增长4. 29%。 家电及配件领域，公司在2016年继续围绕产业“转型升级”战略目标，不断优化产业结构，在保留部分优质家电客户的前提下，大力推进精益化生产，提升产品竞争力，使家电配件类产品毛利率进一步改善，产品毛利率达到11.82%，较上年同期增长1.98个百分点。（CIS） |
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