来源:债券圈 作者:顾海燕 4月初,银监会两周内出了七个文件,“三违反、三套利、四不当”甚嚣尘上,连出门吃个面条都能听到邻桌在讨论监管指标,一时间股债双杀局面再现,各大策略会、各金融培训机构沸腾了。 有意思的是,被监管对象各大银行反倒失声了。刚忙完MPA季考揉着惺忪睡眼等待考核结果的他们,一个猛子又扎到了海量的政策消化、内部政策梳理、材料归档和迎接当地银监局的现场检查当中。 这个间歇看到“接近”央行的“权威人士”说,央行其实对银监会很有意见,转眼十九大了,你银监急吼吼地强行去杠杆再给我整出个抛售、信用风险连环爆发的系统风险篓子来,你吃不了兜着走。 银行同业们抬头咧嘴苦笑,又继续埋头管自家的那摊子事情了。监管打架的事情见多了,甭管你们谁来,我们都列队做好接待。大行领导们还在参加圆桌策略会,中小行领导们忙于上传下达,机构客户一律没时间接待。新增投资只看两个指标:一是不占用或少占用风险指标,二是收益高、能赚钱,这两个都不沾边的你们来路演都没用。 你说银行钱多,市场资金总量不会变,总要找到投向的?你不知道最近银行才缺钱吗?同业存单、非保理财有价无市。为了续命,只有再一次地刷高发行利率。钱不好找了,监管马上来了,赶紧出清兜里的资产,该出的就打包出,委托在外的该赎回的赎回。 公募基金、券商资管和固收、私募大佬们都慌了,原以为熬过了一季度就会重现资金宽松和规模增长的窗口期,谁知迎来的却是纸包不住火、声东击西的专户赎回消息。 通道们烦躁了,尤其是信托通道半年经历了水火两重天,你们券商固收当初按规模谈的通道费,陪你们折腾了半年,熬夜琢磨监管的意思,业务部门和合规斗智斗勇了几个回合,终于搞定了新产品结构,签了合同、开了户,你说好的几十个亿呢?影子都没有! 去年年终奖拿到手软的债券一级也慌了。火了一年半的交易所公司债备案基本停滞了,监管隔三差五的约谈,补材料,催着发行人快点发行,找ABS标的,用去年年终奖买的房就这么一直空放着、来得及装修,答应女朋友的旅行也就这么一拖再拖。 城投企业的财务总监哭笑不得,去年4.0%时代的融资成本怎么说涨就涨了,都快涨到6.0%了你主承还销不出去!你让领导怎么跟市长解释?4月底有5个亿要到期,不管什么成本你先给我募来5个亿! 主承问券商基金,券商基金答最近没有新增资金进来。 券商基金问城商农商,城商农商答最近缩表,无新增规模。 城商农商问大行,大行答要讲政治,要识时务,不要跟监管对着干。 城商农商问兄弟,机构说兄弟我一向讲情义,可惜现在自身难保,等挺过这阵再说。 华泰证券FICC 顾海燕 2017年4月20日 END 雷区今日风险警示:中国一重等,详情请参阅雷区。 |
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