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这是一家台湾人掌舵的半导体设计 封测 销售公司！ 这是一家贸易商转型上游封测、设计的公司！ 这是一家委外加工环节、实物流转与账面反映不一致，销售费用、员工平均薪酬在2015年诡异下降，其真实盈利能力存疑的公司！ 但是，在重重非议和质疑声中，它还是在深交所创业板过会了！ 富满电子IPO过会成功 2017年5月11日，证监会披露深圳市富满电子集团股份有限公司(简称“富满电子”)IPO过会。富满电子拟于深交所创业板公开发行不低于2535万股，所募资金拟用于LED控制及电源管理集成电路产品生产建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金。 富满电子主要设计生产包括电源管理类芯片、LED 控制及驱动类芯片、MOSFET 类 芯片及其他芯片等,产品应用于平板电脑、蓝牙音箱、LED 照明灯具、 移动电源等领域。 代持股份嫌疑 2001 年 11 月 5 日,富满有限经深圳市工商行政管理局核准登记注册为私营性质的有限公司，公司经营范围为“电子玩具,模块,仪器仪表的生产和销售”。 在招股说明书里，我们没有看到有关股东和股份变更说明，看来，实际控制人的身份，有点特殊！ 实际控制人 公司实际控制人为刘景裕先生。刘景裕,男,中国台湾籍, 2001 年创立深圳市富满电子有限公司，刘景裕通过100%控股的集晶（香港）持有发行公司59.4584%的股权。一直担任公司董事长、总经理职务,为公司的实际控制人。 营业收入与利润 2016年，营业收入为3.29亿元，利润为3815万元，低于捷捷微、苏州固锝等公司。 10大股东 应收账和存货风险高 2014 年至 2016 年,公司应收账款期末余额分别为 9,220.88 万元、10,267.10 万元和 14,122.24 万元,占当期总资产的比重分别为 28.41%、28.73%和 30.95%, 占比较高。 2014 年至 2016 年,公司存货期末余额分别为 12,404.66 万元、14,175.51 万 元和 13,561.08 万元,占当期总资产的比例分别为 38.22%、39.67%和 29.72%, 报告期内占比较高。 库存和应收款，都在逐年增高，风险系数加大！ 在职人数 截至 2016 年 12 月 31 日,发行人在册职工 600 人，相比2015年还减少了55人，员工收入下降，人员流失风险加大，这也是引起行业质疑的地方之一！ 销售模式 富满电子直销和分销占比大致相近。分销以贸易和代理为主，华强北熟悉的诸多公司都有贡献。 10大贸易商 10大代理商 竞争情况 从中国电源管理芯片市场的竞争格局来看,无论是市场还是技术,欧美厂商都占据绝对优势，主要对手有TI、NXP、ON、Toshiba等。 中国本土主要对手 富晶电子 富晶电子位于台北,成立于 1995 年,在电路设计与整合技术方面具备优势。产品主要包括电池管理芯片、 电源管理芯片、MOSFET 芯片及其他类芯片。 昂宝电子 昂宝电子(上海)有限公司座落在上海浦东张江，是一家从事高性能模拟及数模混合集成电路设计的企业。主要产品包括电源管理 ICs、高速、高精度数模/模数转换器、无线射频 ICs、混 合信号的系统级芯片(SOC)等。 远翔科技 远翔科技成立于 2001 年 5 月,主要致力于混合讯号 IC 设计、制造、测试与销售。主要产品包括磁场感测及无刷直流马达驱动 IC、电源管理 IC、微控制器 IC 等。 士兰微电子 士兰微电子成立于 1997 年, 设计、生产与销售包括 MCU 电路、电源管理电路、LED 照明驱动电路、LED 显示驱动/控制电路等产品。除了集成电路芯片设计,士兰微拥有自己的集成电路芯片生产线和 LED 芯片生产线。 聚积科技 聚积科技于1999年6月成立IC设计公司,专注于光电应用与电源管理之开发与设计, 2006年1月在中国大陆独资成立聚信光电(深圳)有限公司。 明微电子 深圳市明微电子股份有限公司成立于2003年10月,位于深圳市高新区,。公司主要进行设计、开发、测 试和销售基于亚微米CMOS、BIPOLAR、BICMOS、BCD等工艺技术的模拟及数字混合集成电路产品。 关联交易 我们看到，深圳市信利康电子出现在直销客户名单中，同时，它又是公司占比6.58%的股东之一。报告期内,发行人主要向信利康销售电源管理类、红外线、音频功放类 IC 等产品;销售收入分别为 206.67 万元、573.39 万元和 529.90 万元，占比较小不构成较大影响。 合同纠纷 2015年，深圳市中控电气有限公司与深圳市富满电子有限公司买卖合同纠纷上诉至深圳市中级人民法院。富满公司自2012年4月份起将价值人民币1077805元的货物交付给了中控公司,但截至2014年8月富满公司起诉之日,中控公司尚欠其货款282650元未付。 不过，中控公司已提交了富满公司产品质量有问题的鉴定报告，富满公司的产品的内阻远低于富满公司产品规格书确定的数值。由于中控所诉超过了质量追责诉讼期，因此法院不予受理和支持，富满胜诉。 中控公司表示将另寻法律途径解决！ 行业小资料： 中国锂电市场 2016 年中国锂电池电芯产值将达到 1,032 亿元,增长部分主要为动力锂电池。预计到 2018 年中国锂电池电芯产值将达到 1,448 亿元。
中国移动电源市场 据赛迪顾问统计,2015 年,中国移动电源的市场规模达到 220 亿元,同比增长 50%以上。移动电源单体电池容量逐步增加也是导致移动电源市场规模成倍增 长的重要原因之一。 移动电源行业的企业参与者超过 5,000 家,从品牌占有率来看,品能、 品胜、爱国者、德柏仕、电小二、爱唯克思、宝格石等移动电源的品牌占有率居前。 LED驱动芯片市场 2015 年,中国 LED 驱动芯片市场总规模达到 46.6 亿元,同比增长 24.3%。
中国 LED 照明市场 2016 年,我国半导体照明产业整体规模达到 5,216 亿元人民币,较 2015 年 的 4,245 亿元增长 22.8%。 IED显示屏市场 2015 年,我国 LED 显示应用行业市场总额320亿元人民币,比2014年度的302亿元增长了5.9%。
编者按：两岸猿声啼不住，轻舟已过万重山！富满电子的上市之路，在争议中乘风破浪。看来，再大的雾霾都抵不过趋势，一旦形成，就是人间四月天！ |
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