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方大碳素的消息已经无需再去查证，每天无数的大户、散户、基金、隐藏的资金都在去翻看这只股票的报价，产品供不应求、全厂满负荷生产仍无法满足产品供给是已知事实，且小厂700mm报价已经达到20万元/吨，出口单价同样如此，而且成交交投活跃。 之前对方大的看空一共有如下逻辑： 1.报价会短期内出线下跌，石墨电极报价出现拐点走势，方大在目前3倍涨幅下，对微小的跌幅也会出现过度反应，所以走弱，现在看来这一逻辑已经可以排除，出口单价已经破20万，中国的供给侧改革造成了世界性的电炉再开，石墨电极紧缺是世界性的，并非中国特例，目前根本看不到电极走势的拐点。 2.等到明年3月，大量企业会复产，超高的利润会让各类企业全面复产，必然价格下跌，单纯不考虑这类企业的生产技术，仅仅针状焦就完全无法满足，山西焦化做个技术准备要到2020年，这类产品就是典型的传统行业高技术壁垒产品，类似于德国产轴承，不是想产就能产的，复产原料关都过不掉，怎么复产，说是海外进口，本轮针状焦紧缺是世界性的，从目前的反馈数据看，6月、7月石墨电极产量都只有5%、6%的增幅，还不算未来的限产导致的产量下降，复产目前困难重重，各种产量计算是按照单一企业满产计算的产量加总，但现在满产的限制条件特别多，针状焦就是其中之一，原料技术壁垒极高，不是2007年那种维生素上涨，把别的公司技术员工挖过去很快就能试车生产，明年3月复产企业产量依然未知，如果利润高企就能去生产的话，我想比特币、伟哥生产的企业也挺多的了，现在事实就是针状焦是高技术壁垒产品，利润高你也只能看着。所以供给端是不可以简单按照传统行业估计的，这是一种伪装的类高技术企业，只是他的下游炼钢太周期，掩盖了这一事实。 3.利润会隐藏，方大会迫于国家压力，把利润用员工福利、绿化费等各种支出隐藏掉，这一情况确实可能发生，07年的钢铁周期就出现过，突然过上好日子，产供销没统一上市，截留部分利润，但这一情况的关键是钢铁的景气周期有限，任何隐瞒利润的行为在3年以上的报表周期中，是没办法隐藏的，所以这一问题的关键已经转移到方大是否能呈现3年以上的景气周期，而不要去考虑方大是否会隐瞒部分利润。 4.证监会会不会一直打压方大碳素，不让上涨，凡是要看核心逻辑，证监会有没有要求股票必须跌，不要涨？没有，证监会一直说的都是股票平稳运行，平稳运行，不要大涨大跌，要稳，类似于防止房价过快上涨，从来没说不让涨。 方大被打压，原因很简答，1个半月涨了2倍多，而且是带动整个板块长，而且是带动整个钢铁板块、化工板块、煤炭板块、各种周期板块涨，是不是有崩盘的风险？是不是有引来大量投机资金的风险，是不是再吸引来配资的风险？你是领导你打不打压？换你你也打压，这股严重影响了中国股市生态平衡。 好了，我们现状分析已经很清楚了，总结下来就是这是一只基本面无问题，未来判断的核心是它的景气周期能不能到3年以上，他什么时候才能不被打压地上涨的问题。 我们现在来解题：1.景气周期能不能3年以上，钢铁行业的景气周期必须达到3-5年，以将负债率降到60%以下，钢铁行业目前的利润并不高，未来还可能更高，限产是非常严格的，而且已经形成了价格同盟，目前各大房企业绩良好，二三线城市地产销售良好，下游承接力很好，而且明年的固定资产投资很可能进一步加大，钢铁行业景气可期，即使石墨电极出现了下跌，下跌幅度也非常有限。 2.针状焦的持续上涨有力地支撑了电极的价格，即使按照空头预期的大量企业力求复产，那么针状焦的价格也足够高了，方大可以针状焦、石墨电极两头获利。 3.那什么时候涨？怎么才涨？ 现在方大碳素是一张王炸，这张王炸启动就会带着周期股山呼海啸地上涨，王炸一出指数200点上涨可期，那么到底要不要启动这个王炸？ 答案是当然要，钢铁现在资产负债率那么高，怎么可以不定向增发？这是政治任务，估值太低还增发什么，几倍市盈率增发，还怎么资产负债率大降，但不能像2015年，中国中车合并完就暴跌，必须有业绩支撑，必须满足国际估值。 你看看现在涨的大金融，都是跟国际定价接轨的，美国2016年钢铁业平均市盈率11倍，那么中国股市就得按照10-15倍定价，这样才能不崩盘，那么股价上涨就不能炒做预期，必须和报表周期严格交织在一起，不能超前。 最后，我们得出结论：方大碳素作为周期股总龙头，钢铁板块的启动先锋，必须和报表周期紧密同时发动，同时方大碳素和钢铁板块的启动会造成大盘200点的上涨，这一王炸必须在大盘需要冲关、报表周期同步的时候才会上升，目的是为了大资金利润和钢铁的增发降低资产负债表。 那么按照10倍市盈率给出方大的股价判定，三季报按最保守的隐瞒利润估值，单季18亿，全年40亿元，明年有价格下降，喜墨科满产增加利润，单月仅仅5-6亿，全年60至72亿，10倍市盈率定价40元。 如果不按照估值，按照王炸冲锋，大资金获利的考虑，方大2018年完全可能做出当年100亿盈利的报表，实现10倍市盈60元的价格，以慢牛的形式帮助钢铁行业实现大规模增发。 所以，方大不涨是目前报表无法配合导致的，同时周期股必须配合大盘慢牛的走势，有大资金强行压制方大的上涨，为了未来更符合要求的上涨，因此短期方大不涨，走势平稳是最符合各方要求的，一定要坚持低吸，不要着急~
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来自： wangly0611 > 《方大炭素》
