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本周四（9月21日）上午，JCI杭州第十三届“秋之实”饲料原料研讨会的豆粕专场圆满召开，来自美国、欧洲和国内的大豆种植户或豆类加工商，包括涉及金融衍生品交易、进出口点价的经纪商，认为全球大豆丰产格局之下、南美豆农持续惜售背景之中，美豆价格不大可能以供应面收紧而产生影响。目前，追踪19种市场的路透社核心商品指数上涨1.1%。该指数盘中一度涨至自今年5月份以来的最高水平，显然美国政府公布缩表计划的近期利空出尽，引发投资者买兴，包括原油在内的大宗商品价格超跌反弹，而美豆包括美豆油、马棕油也维持在年内高位运行。汇易网资讯认为，值得注意的是，随着今年以来我国进口大豆创纪录的增长，国内压榨企业开工率整体明显回升，主要加工区域的豆油库存总量呈现回升态势，而棕榈油供应节前也自年内最低点逐步提升，预计在方向性题材出台之前，我国植物油价格料将延续强势箱体内的振荡整理走势为主，动态补库策略为佳。 ◎我国植物油供应面总体宽松，期现货行情跟随外盘强势振荡为主 JCI市场跟踪数据显示，截至本周，全国豆油商业库存总量为115.0万吨，略低于前一周，近期最高点为第32周的122.2万吨，仍为去年国庆、中秋“双节”以来的相对高位；与此同时，全国主要口岸的进口24度精炼棕榈油库存总量为35.7万吨，较上周的32.5增加3.2万吨，环比增幅9.85%，主要因为中国买件8月份以来采购需求回暖明显，进口到货相对集中。
总体来看，今年下半年以来，随着进口大豆、油菜籽包括进口植物油到港总量的明显增长，国内供应面趋于宽松，不过由于节日效应的短期支撑，加之美联储本周宣布美国政府将于下月启动“缩表”计划，引发国内厂商跟盘挺价的意愿继续释放。
◎特朗普和QE时代“说分手”，全球植物油市场多事之秋风险陡增
历时近10年，在经历了三轮QE计划后，美联储终于正式启动了其缩表计划。北京时间9月21日凌晨公布的美联储最新的议息会议决定将于10月开始缩减资产负债表规模计划。这意味着，美联储的货币宽松时代正式转向，进入“缩表时代”。从美联储负债端的结构上看，目前准备金的规模还处在历史高位，美联储缩表进程短期内不会造成准备金的短缺，因此也不会引起货币市场资金利率的飙升。
市场预计在美联储缩表进程中，联邦基金有效利率仍然会维持在美联储的政策区间内稳定运行，即单纯缩表不会带来加息效应。“现阶段商品的低波动状态或是投资者逐步布局CTA投资的良机。”美联储缩表，人民币计价黄金迎投资机会，对于大宗商品市场而言买近抛远的牛市套利策略似乎也依然“流行”。综上所述，汇易网资讯认为，2017年最大的“黑天鹅事件”之一显然包括美元“跌落神坛”、人民币“奋发崛起”，投资者对于其波动加剧的市场本质应当有清晰认知，近日标普继续调低中国信用等级至A+，朝鲜半岛局势再度趋于紧张，而美国主产区晚播大豆遭遇早霜的概率远高于零，一切迹象表明当前全球农产品乃至商品市场依然处于风险性收益的通道之中，对于我国粮油、饲料企业而言，应当参考杭州JCI“秋之实”豆粕专场嘉宾论坛的建议：“全球大豆仍失衡……”。 |
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来自： gdworld的空间 > 《油脂油料》
