股市分析：简谈新能源整车企业的选股逻辑！

这一篇将简单谈谈如何选择新能源整车标的，个人认为，新能源整车标的选择应遵循以下几点：

1、新能源整车占比高的标的。工信部已经表明将制定禁售燃油车时间表，传统燃油车会越来越萎缩，新能源车的市场份额则会越来越大，新能源车占比高的企业将受益于新能源车行业的高速发展，而受到传统燃油车萎缩的拖累则会比较小；另外一点，积分交易制的实施对新能源车占比高的企业受益很大。

2、新能源汽车行业的龙头企业。新能源整车龙头具有好的市场口碑，产品质量过硬，具备客户粘性，具有强大的上游成本（如电池等）议价能力，并且产量规模大，技术服务及资金优势明显，其毛利率会在行业内保持高位。

3、对未来氢燃料电池汽车提前布局的整车企业。从长远来看，氢燃料电池汽车有望和锂电池汽车相互并存成为国内新能源汽车的主流，从国家的补贴政策扶持以及技术的进步来看，氢燃料电池汽车行业有望在2019-2020年爆发，现在提前布局的整车企业将会在未来保持良好衔接，届时有望抢占更多市场份额。

4、市值也是新能源整车标的选择的一个重要考量因素。在新能源汽车这个高速发展的行业里，企业成长的概率是很大的，市值小的企业弹性更大，更容易成长，想象空间也更大，对股价来说意味着可能的涨幅也更大。

下面按新能源客车、新能源乘用车、新能源物流车三块来看看行业的数据统计，通过下面的图表和数据，我们就可以看到哪些企业是龙头企业，哪些企业的新能源车占比高，哪些企业在布局未来，哪些企业的市值更小些。

一、新能源客车：

2017年1-8月6米以上新能源客车销量排行（单位：辆）

新能源客车销量排行前三（前三名市场占有率达57%）：

宇通客车（市占率21%,新能源车销量占比18%）、市值522亿（截至9月26日）

中通客车（市占率19%，新能源车销量占比51%）、市值81亿（截至9月26日）

比亚迪（市占率17%，新能源车销量占比100%，这里只统计客车）、市值1773亿（截至9月26日）

这3家企业当中，除比亚迪外，宇通和中通都已推出氢燃料电池客车，中通客车还布局了氢燃料电池及动力总成系统的研发生产。

下图是2016年的统计数据，从数据可以看到前3强仍然是宇通、中通、比亚迪，可以说新能源客车的竞争格局已定，从去年新能源车的销量占比来看，比亚迪(100%,只统计客车）, 中通（77%），宇通（38%）。

2016年新能源客车销量排行：

二、新能源乘用车

1-8月新能源乘用车销量排行前三（前三名市场占有率达56%）：

比亚迪（市占率22%，新能源车销量占比24%，这里只统计乘用车），市值1773亿（截至9月26日）

吉利汽车（市占率18%，新能源车销量占比6%），市值1990亿港元（截至9月26日）

北汽新能源（市占率16%，新能源车销量占比100%），未上市

这3家公司唯独北汽新能源推出氢燃料电池乘用车。

下图是2016年的统计数据，从数据可以看到前3强仍然是比亚迪（市占率30%）、吉利汽车（市占率15%）、北汽新能源（市占率14%），和新能源客车一样，新能源乘用车的竞争格局也已确定。

三、新能源物流车：

新能源物流车产量排行前三（前三名市场占有率达56%）：

东风汽车（市占率21%，新能源车产量占比10%，这里只统计物流车），市值126亿（截至9月26日）

湖北新楚风（市占率18%），未上市

陕西通家（市占率17%），相关公司新海宜市值96亿（截至9月26日）

这三家只有东风推出了氢燃料电池物流车。

下图是2016年的统计数据，东风（新能源车产量占比19%，只统计物流车）、大运、北汽分列前三。可以说新能源物流车这个市场的竞争格局目前仍处于变化当中，除了东风汽车一枝独秀外，其它的企业排位变数还很大。

大力发展新能源汽车是中国长期的一项基本国策（能源安全、节能环保、发展新产业），比亚迪董事长王长福公开场合所表示，中国禁售燃油车的时间预计会在2030年， 或许这个预想偏乐观了一点，目前在中国每年2000多万汽车辆的大市场里，仅几十万辆新能源产品，但20年之后，或许每年新能源汽车产销就可以达到2000万辆，这是一个变化多么巨大的行业啊。

新能源汽车产业格局在未来或许也会发生大的变化，正如空调行业，20年前的龙头老大是春兰，当时的格力还是小公司，但是现在格力已经成为行业巨无霸，而春兰空调已难觅踪影，而这二十年也正是空调行业高速发展的时期。因此需要经常留意行业的格局变化，当然，新能源整车企业的市场表现最终还是要由业绩来决定，市场排名、销量这些会是前瞻性的指标。（作者：穿牛越熊）