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翻看了一下我的旧文，发现2016年11月的总结中提到持有烟台万华和沧州大化，我印象中后面我专门写过一篇文章，讲我为什么要持有烟台万华，竟找不到了。这次国庆前加仓化工股，我正好再把逻辑写出来。 化工股中，我最看重的是竞争对手新上产能的能力。如果只买一只化工股的话，我买的就是烟台万华，原因就是竞争对手新上产能十分困难。MDI行业，新上产能的门槛主要有资金门槛，技术门槛，审批门槛等，但最主要的门槛是决策门槛和建设周期门槛。从决定上项目到顺利开车，可能要三五年，那到时候市场行情是什么样的都不知道了，作为一个老板，要下这个决策自然是十分困难。 作为化工专业人士，我与很多化工企业打过交道，也为他们提供一些服务，接触这些公司的便利，使我做化工股有独特的优势。2016年我买烟台万华和沧州大化时，了解到客户的产品卖疯了，企业从连续亏损年到大幅盈利，于是迅速决定买入。由于我的主仓位仍然在白马，所以仓位并不够大。$万华化学(SH600309)$ 以农药股为例，扬农化工在业内具有相当高的威望，哪怕是杜邦的农化部门也对其赞赏有加，说国内的农化企业只看得上扬农化工，其它公司都不行。从这个角度看，要买农药股肯定只买扬农化工了。不过，扬农化工也有不好的地方，比如优秀人才流失严重，技术外泄严重，环保做的不够好等。在南通工厂，气味比较大，虽然周围没有居民，排放指标可能也达标，但味道弄这么大也不好。人才流失和技术外泄是大问题，以其具有领先优势的麦草畏为例，其顺利开车成功后，各同行就会迅速跟上，有的厂家都有其图纸等资料，可以直接copy。看到这些东西，我都已没有感觉，因为以前碰到的其它项目也是类似情况。扬农的护城河是其工程技术人员，别人拿到全套资料，哪怕全部照抄，没有这么多优秀人员，也是照葫芦画瓢，不一定开得好。请一些人员过来，会有好处，但也不会一下子开成功到扬农的程度，且规模也不敢开这么大。基于这些认知，我一直错过了扬农化工，以后会不会买也难说，要看企业后续的发展。 国庆前加仓化工股也是类似逻辑，比如买的新安股份，其有机硅单体的销售已经火爆到不行，价格持续上涨。前些年有机硅行业行情很不好，2007~2008年新增产能太厉害，大家陷入低价竞争，亏损企业一大批，有相当长的一段时间，全球有机硅行业大亏，只有道康宁一家是赚钱的。道康宁的技术水平全球领先，设备上和工艺上都领先。现在有机硅又重新火爆，和行业内的若干个人沟通过之后，我相信一吨赚5000块是可以持续相当一段时间的，所以买入新安股份和三友化工等。买入之后，我不会时时关注有机硅的价格，过一段时间关注一下即可。 至于过一段时间是不是逻辑变化，以后再看吧。 这些化工股在我看来，目前的烟台万华是成长股，还没有到周期股的程度。有机硅行业可能已经是周期股了，所以，我对待这些股票的做法是不同的。（作者：闪电-麦坤） |
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