@今日话题 构建一种能够经受住市场考验的投资策略
其实大凡有点成就的人无非都是发现了某种规律，然后顺应并利用规律为我所用，从而取得一定的成就。在投资领域也应该如此，那投资领域的规律是什么，巴菲特教我们 “在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”;邓普顿教我们“牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡”，道理都是对的，无非教我们价值投资、逆向投资。但知道了道理就会运用吗？我们似乎还是不知道什么时候该贪婪什么时候该恐惧，什么时候是牛市顶部什么时候是熊市底部。大师告诉我们的无非是他们的投资哲学与原则，真正落地还是要落地到投资系统上去。独立思考，把注意力放在具体数据而非公众观点上，搭建自己的操作系统，顺应规律进行操作，你就会获得一种经受住市场考验的投资策略。
很多时候问题比答案更重要，如果连有价值的问题都问不出来说明你还没有深入思考，投资中的关键问题有哪些呢？
做事情未料进先料退，巴菲特不是说投资中最重要的事情是保住本金吗，那么投资中最重要的事情就是风险管理，投资中的风险有哪些如何规避？
把这个问题可以进一步细化为如下两个问题，当然加杠杆被平仓等风险不在此讨论范围内，那属于赌博了。闪崩属于天灾谁也没办法，就不用研究了。
1） 如何在牛市泡沫时知道自己身处险境全身而退？
想要在牛市泡沫时逃顶，首先要了解的是你怎么知道进入泡沫阶段了？从哪些数据可以告诉我们我们现在已经很危险了，只要有风吹草动就要撤了，至于你是在大盘回撤多少、个股回撤多少的时候跑路，那是技术细节的问题了。关键是那根弦在哪里，股市无非也是一个供给和需求的平衡，量变到质变的积累一定有一个过程，我们小散注定了是后知后觉，但机动灵活是我们的优势，机构的大部队进入和撤退一定会留下痕迹。以15年的牛市规律来看，当两市成交量突破20万亿，两融资金达到2万亿就要小心了，这根线就要紧绷起来了，如果出现深（沪）股通得持续净流出，两融资金持续下滑，成交量放量下跌，换手率极高，还不跑更待何时。
2） 如何别让一只个股的投资失败将自己所有收益化为乌有？
首先控制自己的持仓结构，尽量不要一个仓位过重，我个人是不超过30%，另外设定好止损线，不管是15%还是20%，依据个人承受能力而定，连最大损失都已经提前预知了还有什么可怕的呢，风险的最可怕之处就是不可知和破坏性大，如果把这点防住了，总有东山再起的那天。另外预防这个风险还有定期收集企业资料对持股进行体检，了解你所持过票质地是否发生了质变。
这两个问题派生出你的操作流程，1、大盘所处阶段判定流程，持续监控月成交量，两融资金余额，深（沪）股通资金流入，换手率，确定大盘是外在慢牛还是泡沫阶段亦或熊市底部，频率为每月一次。2、个股季度和半年度体检流程，每季度和半年度根据报告进行多角度分析，频率为季度和半年度进行3、止损或止盈流程，设定好止损点和定期更新止盈点，我的习惯是每月调整止盈点，监控股票是否进入预警区域。
第二个问题，怎么选股？
选股因人而已，没有定法。巴菲特最初追随导师格雷厄姆选择便宜股票，后来追求业绩优秀个股票，彼得林奇不喜欢大盘股，邓普顿喜欢便宜股。我个人喜欢绩优股，省心，下跌有限而上涨无限，利用信息的不对称挣钱，《黑天鹅》一书中把这个讲透了。但总之一个总体原则就是低价买入是共识，要学会耐心等待。这个问题其实可以再进一步细分为二
1） 如何筛选优秀股票进入股票池
首先如何获得优秀的标的物，彼得林奇是在生活中观察，我个人的小技巧是“傍大款”，看看大的投资机构新进买入了哪些股票，如果几家大机构看法高度重合，那肯定要买了，只不过买入时机比大机构晚了一个季度而已。我关注的机构有瑞银、大摩、淡马锡，高盛，德银，高瓴资本等，另外也可以从深（沪）股通得成交额前十名里发现大牛股，QFII的眼光一般还是不错的。当然基本面分析是必须的，如果你买入的是垃圾股什么样的操作也是没得救了。
2） 何时买入股票
首先要有一个自己买入的目标价格，不要受大众情绪的干扰，永不追高是原则。我有一张表里面列了我心仪的18只股票，目标价格和现价每天对比，进入狩猎区要高度注意，千万不能错过。我选择买入的时机一般是在底部筑底完成无量下跌的时候，而且此时融资净买入为上升势头就是绝佳的介入机会。我一般分批买入，设三档，每下滑一个价格加倍买入。卖出时同理反向操作。
3） 如何确定要买入股票目标价
通过市盈率、市净率双低筛选股票是最基本方法，当然也不绝对。以什么价格买入呢，我一般会参照员工持股价，大股东增持价，以及大宗交易价格，以及过去30天均价和60天均价，只能毛估了，总之不追高，在筑底无量下跌的时候买入一般问题不大。
这个问题派生出来的操作流程，1，目标股筛选流程，定期更新股票池，一季度进行一次。2、股票基本面分析流程，这个是关键，不会基本面分析还是不要一起玩耍了，太危险。3、企业信息收集流程，重点收集年报、季报，研报、企业电话会议等资料4、股票目标价确定流程。5、股票买入流程，每天监控目标股股价变化。
第三个问题，如何卖出股票？
这个问题可以细分问题二个问题
1） 股票如何止盈或止损
股票一定要设置止盈点或止损点。价值投资只解决了左侧交易买入的问题，没有解决如何卖出的问题，技术上的趋势分析是必须的。首先要了解股票涨了多少，跌了多少都不是卖出的理由，真正卖出的理由有两个，一个是基本面变坏了，一个是趋势反转了。基本面分析这里不再赘述了，趋势反转看几个指标，一个是融资融券持续下滑，一个是外资净买入持续为负，一个是成交量放量下跌，有这些指标的时候如果连续下滑15%-20%个点我一般就止盈或止损了。
2） 股票如何控制仓位
股票仓位控制我一直做的不好，我一直是满仓，待涨不动的时候拿出20%进行个股轮动，所以这方面没有经验。如果大家有好的经验可以留言不胜感激。
这个问题派生出来的操作流程，1，止盈和止损流程，每天核对是否进入止盈和止损的危险区域。2、仓位控制流程，在我这里就是个股轮动流程。
第四个问题，如何判定股票后期走势
这点技术派应该更有发言权，因为我不做短线，所以每天的波动几乎可以忽略不计，但我会将股票分为六个阶段，拉升-放量-筑顶横盘-挖坑-筑底横盘-无量-拉升，在股票的大阶段里选择做买入和卖出的时机以及个股轮动的时机。具体股票处在哪个阶段无非就是一些量价的分析了。一般我会结合深（沪）股通数据，融资融券数据，成交量，布林线位置来判定六阶段定位。
在«聪明的投资者»一书中格雷厄姆指出，'要想投资成功，一要智商，二要情商。智商不是聪明，而是正确的思考框架，情商不是战胜别人，而是战胜自己。'以此自勉。
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