 很多朋友问起这个问题，我觉得直接给答案，是一种伤害。特别是针对做短线的朋友。 实际上很多人跌了以后都会割肉或者干脆来个死猪不怕开水烫。也是因为我们很多朋友在股票跌了之后割肉，巨亏，影响工作，影响生活，影响身体，这给我很大的触动，促使我创办了巴菲特读书会，创办的目的是希望不要有更多的人遭受他那种痛苦，希望更多朋友能以正确的健康的价值投资理念轻松投资、快乐投资，享受投资。 
价值投资者买的股票就不会跌么？股市每天都在波动，谁买了股票不会跌。价值投资者买了股票亏了怎么办？回答这个问题之前，我们要弄清楚几个问题： 投资者的身份是什么？ 首先还是讲一个前提，就是我们每个人买了某某公司的股票，我们的身份是什么？是某某公司的股东。很久之前我们作为股票的持有人我们手里是有一张纸质的凭证，凭证上的三个字非常关键，叫股权证。但是今天用手机电脑软件交易，比较便捷，大家关心的更多是数据，大家忘了自己曾经是或者就是这家公司的股东，拥有的是这家公司的股权。这是我们和所买股票的公司之间的关系。如果我们是一家公司的股东，我们会随意把自己的股票买进卖出么?在一级市场，我们很少有人这么做，但是在二级市场，因为太方便了，成本太低了，很多人就变的很随意。 
价值投资者赚的是什么钱？ 比如说假如我们4元买的股票，10元抛售，我们赚的是什么钱？很多人低价买高价卖甚至今天买明天卖，那就是再厉害的大师，也不能保证自己每次都不失手。就像打麻将，能保证场场都赢吗？不可能！可能因为你一次的失手就会一夜回到解放前。不要太高估自己，如果能从不失手，那你早就超越巴菲特了。这个世界上聪明人太多，这么多聪明人都没玩转，凭什么你就可以玩转。劝大家不要去赚短期的差价，尽量避免这种短期低买高卖的频繁操作。 比如说福耀玻璃，福耀玻璃在08年的时候，他的市盈率差不多是20倍，今天差不多还是20倍。08年股市2800点左右，现在大约3300点，指数基本没有涨（排除14、15小牛市），可以说熊市一直持续到现在。但是持有这家公司股票的人都赚到了，加上9年期间的分红，投资人至少赚了十三四倍。指数没有太大波动，为什么这些人赚了十几倍。下面用每股收益来说明。我们持有这家公司的股票，这家公司每赚一分钱都和我们有关系。08年福耀玻璃每股收益0.12元，但是16年年报显示每股收益达到1.22元。在这九年期间这家公司创造的价值是10倍。在市盈率不变的情况下，过去的九年期间股东的权益实际上增加了10倍多。08年股价是2.4元，现在股价在24元左右波动。同时还有九年期间分红利润计总计有4.96元。投资人的赚的十几倍是什么钱呢？就是企业成长过程中，公司本身价值的成长给我们带来的价值增长，显示为股价增值，还有分红。作为股东，这个公司赚到的每一分钱，都是我们赚到的钱。这九年期间股价每个交易日都有波动，可是这跟我们没有任何关系，企业一直在成长，所以我们从来不用担心短期的涨跌。 投资人要有耐心，要学会等待，接受时光的福利和复利的增长。 摆正好自己的位置，投资之后，那我们需要做的就只有一个字，等，就是等。另外我们有一种计算方式，叫做复利。举个例子，戴维斯的一本书里，他提到自己在他的一对儿女小时候，他给他们俩各买了4000美元的股票基金，等他们成年以后这笔基金变成380万美元，这是非常惊人的数字。但这是怎么来的，我刚才提到大家买到一只股票之后应该做的，就是等。给它时间，让它产生复利的增长。这里有一个公式，我们最后能够拿到的回报=投资金额*回报率*时间次方。前两个因素不受我们控制，因为你的钱可能过去已经定型，回报率也不是我们在家里就能创造出来的，那我们自己能够决定的只有一个因素就是时间。如果我们随意的买进卖出，我们损失的是让雪球自动滚大的机会。 基于以上三点，我们回到刚才的问题上，股票的背后是企业，股权增值的根本动力是企业价值的成长和时间的复利。 但是不是所有的企业都值得我们去等。 一.只有优秀的公司才值得我们去等。那什么是优秀的公司？A.这个好公司首先他是在一个好的行业，而不是那些快要被淘汰的行业；B.要是一个好的生意，毛利率和净利率相对较高、公司的商业模式巧妙且持续；C.还要有一个好的团队在做，团队比较坦诚、有活力，诚信道德没有问题，业绩表现的ROE比较高。我们把自己的股票池打开，看看暴跌的公司，如果不是三好学生的类型，投资人就要再考虑。 比如有些公司的领导说我们明年业绩很好，我们整个团队也很优秀，可是今年有问题，过去几年也遇到了各种各样的问题，明年非常好，有多大的可能，有可能还是吹出来的，画饼画出来的，谁知道呢。我们需要找到的是回报率稳定的公司，他是需要业绩证明给我们看的，而不是吹出来的。戴维斯还有一句话非常经典，他说我要投资未来一定能给我带来回报的公司，而不是我要投资那些可能给我带来回报的公司。 巴菲特说，如果你发现自己身处洞穴，首要做的事情就是停止挖掘。 遇到了业绩连续下滑和团队很臭的公司，那我们要做的事情也只有一个字：跑。 二.优秀的公司买贵了也没有价值。 选择企业，我们还需要看PE值，交易软件简况F10，第一行都是PE。PE是什么概念？我们把它倒过来看。假如这家公司PE是20倍，那他的倒数，1/20就是5%，就是这家公司的回报率等于5%。我们都是希望这个回报率比例越高越好。当分母大的时候，我们回报率就会变低。所以一般保守来说我们会选择回报率高的企业，就是PE值相对低的，回报率相对稳定的公司。 假如，我们买的公司入手的时候PE值是300倍，这家公司就是再优秀，我们也要：跑。因为我们可能活不到回本的那一天。 如果我们买的公司，入手的时候PE值很低，我们相信他怎么跌也不会太坏。 给投资者的建议 如果跌的非常厉害，该怎么办？ 调查之后再行动。如果某公司突然下跌，我们要去做一些功课，看这家公司的业绩是不是在变坏。即使是业绩下滑不如预期，我们也要分析是短期偶发因素引起，还是趋势性的下滑。 排除贵的。假如你是在5000-6000多点甚至更高的时候买的,到现在还没有来得及出来，那你要看你的股票现在的市盈率是多少倍，如果股价已经跌去八成，市盈率仍然是几十倍，股价回春可能是下一个十年二十年的事情，有些股票可能这辈子价格都回不来了。 拔除杂草。我自己就在15年的时候没出来，在原来选的公司里面，把四五年的财务报表都拿出来对比，重新分析，找到其中较喜欢的公司。假如有两家公司。一家公司质量相对较差，一家公司质量比较好，但是这两家同类公司市盈率都跌到了5倍。这个时候我把坏的公司卖掉，扔掉他，把这个钱投到好公司。因为我相信坏的公司未来成长性肯定不如好公司。事实证明我调整的策略是对的。但是如果割肉割掉了，现在就再也没有机会回来了。巴菲特说，他希望自己的宝库里都是宝贝，没有一个有瑕疵。 给好公司施肥加码。假如我们投资的公司，都是我们心中想要的三好公司，这个时候我们唯一要做的事情其实可以是加仓。我经常比喻股市就是菜市场，排骨的行情20元每斤，而今天降价10元一斤，那隔壁王阿姨今天就会多买一斤。市场暴跌，很多人不了解的情况下，他就会恐慌。超市促销降价、菜市场降价，王阿姨会恐慌么？  但假如你了解这家公司，当他股价跌下去的时候，你会替他惋惜，他怎么可能跌这么多，他不止这个价格。这个时候我们唯一要做的事情就是加仓。第一是平掉我们的成本，第二让我们以更低的价格拥有这家公司更多的股权，因为它给我们的回报率足够高，而且越来越高。 最后，耐心等待，等风来，等花开。 我们愿意这么做，是因为我们相信，价格围绕价值上下波动，长期来看，价格一定会回归价值，企业在不断成长，价值也必将顺风上扬。 这是我给大家的建议。首先认清我们自己的身份，我们是股东，如果认为这家公司非常好，非常有前景，跌了我们再加仓。身为做一个优秀公司的股东，因为跌价，你将拥有更多的股权，想到未来将有更多收益，我相信，我们的投资人的内心一定是开心、快乐的。 我说的都是'错'的，大家要学会独立思考。 （根据线下分享录音整理。分享人：巴菲特读书会 周立秋 ） |
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