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这两天，有不少朋友向我提问：为何跟踪同一指数的指数基金，预期年化收益怎么会有天壤之别呢？
其实，之所以有这样的差别，主要是因为如下几个方面：
1、套利资金过多
说白了，就是获利丰厚的大单不断出逃，造成基金净值大幅下滑。套利资金过多而影响指数基金预期年化收益，这是最容易被投资者忽略的一个方面。这一情况经常出现在分级基金溢价套利上。因此，投资者一定要注意这类套利资金所带来的“踏空”风险。
举个栗子。
假设本身是1个亿规模的基金，若当天新申购的资金有1亿元，这些资金往往需要T+2或者T+3才能完全建仓。若建仓过程跟踪指数上涨3%，可能因为这只基金仓位下滑，导致净值涨幅仅2%左右，跑输指数，这也会影响最后的套利预期年化收益。
因此，最好选择相对规模稳定，以及因巨量限购而让套利资金入场密集程度不太高的产品，或者选择较大规模的分级基金。
2、同一主题不同指数差异或近30个百分点
目前行业指数基金日益增多，虽然跟踪的是同一类行业，但是跟踪不同指数也会导致最后实际预期年化收益出现较大差异。投资者在选择之前要辨别标的指数的成分股、权重股、以及风格特征。
以分级基金创业股B（150304）为例，近期随着创业板下滑，这支基金净值呈跳水姿态，而即便今天创业板上涨近1个点，这支基金也反应孱弱。主要原因是其成分股中重仓了乐视网，联系最近乐视的情况，就不用多作解释了吧。
所以，购买一只指数基金，一定要看它的构成，千万别闭着眼睛，以为指数基金都差不多，卖了就上当。
3、纯被动与增强型的差别
虽然跟踪同一指数，但也存在纯被动和增强型区别，而增强型是把“双刃剑”，可能增厚预期年化收益，也可能吞噬预期年化收益。
啥叫增强型基金，说白了，指数基金不是被动投资吗，增强型就是（一般）八成仓位按指数被动配置，剩余的2成仓由基金经理主动运作。
这就很考验基金经理的水平了。这里需要特别说明的是，从历史数据看，牛市中一般增强型指数基金不敌纯指数基金，而熊市中增强型指数基金表现更好。 此外，费率方面，增强型的一般收费高于标准的指数基金。
4、等权重也会有影响
跟踪同一指数，是否“等权重”也影响预期年化收益率，而且影响很大。
什么叫“等权重”？它是从指数基金的成分股构成角度说的。如果它是按照市值，比方说，选市值前100的同领域股票构成指数基金的，成为市值加权指数。
如果同样选取100支成分股，但要赋予每支股同样的权重，并定期调整，这就是等权重指数。
“等权重”有啥好处？等权重指数相对提高了中小市值股票的权重，通常波动幅度要大于市值加权指数。若市场偏向中小盘股，等权重预期年化收益率较高。
5、跟踪误差大小
考察指数基金一个重要方向，就是考察其跟踪误差，这是管理能力的体现，投资者最好选择长期跟踪误差较小的品种。特别是做定投的投资者，更要注意，长期而言，预期年化收益差距会被放大。
一般来说，最好选择日跟踪误差控制在0.2%以内或者年跟踪误差在1.5%以内的纯指数基金，若是年跟踪误差在1%以内的品种更优。
这么解释，应该明白了吧。如果你关于指数基金还有其他的问题，都可以跟我提出哈，很乐意回答！
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