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小孬在前期文章中给大家讲过资产负债表该如何看，而利润表又是我们在投资中看的最多的财务报表，今天说一下如何看到真实的利润表。 股票交易者可以不懂股票走势图，但绝对不能不懂财务数据。很多时候，哪怕只是懂一点点，交易的幸运值就会高那么一点点。别小看这一点点的差异，在股票市场中经常会遇到各种左右为难的决断，有时候，就是一点点的心里差别，导致不同的选择，从而救我们于万劫不复之中。 有经验的投资者在仔细分析后会发现，利润表比资产负债表更容易受误导性陈述和错误性推论的影响。上市公司直接虚报数字的情况是很罕见的，但是从股票分析的角度看，可能需要对这些审计报表做出关键的解释和调整，才能使其真实反映企业的盈利能力。 特别是对于两个比较重要的因素：非经常性损益和子公司的收益。 非经常性损益出售固定资产的利润或亏损 出售固定资产的利润或亏损很明显属于非经常项目。为了能够在当前经营状况持续的假定的前提下分析出“预计盈利能力”，这种盈利或者亏损不应当计入当年经营结果。资本资产销售所得的利润应当计入盈余账户中，但是有很多公司都将这种利润计入当前净收益中，从而使该时期收益失真。所以我们在看利润表时，要把固定资产出售这种非经常性损益进行调整，去除它们的影响。 下图是某企业利润表的一部分，在判断企业的经营成果的时候要把利润总额中营业外收入中非流动资产处置利得和损失的影响剔除掉。 出售有价证券的利润或亏损 企业通过出售有价证券所获得的利润同样带有非经常性质，也应该从正常经营业绩中分离出来。这是因为这种投资收益是不稳定的，也不是可持续性的，它只能暂时使企业的利润表看起来好看。 下面是某企业利润表的一部分，可见该企业2017年的投资收益增长了很多，所以我们在看利润表中的收益时，要把这个影响剔除掉才更能反映出企业的盈利能力。 在财务报表中是不符合持续性假设的，经过以上分析可以知道应该剔除这些非经常损益的影响，从而得到真实的企业利润。 子公司的收益子公司和合并报表 如果企业管理一个或者多个重要的子公司，那么就必须以合并利润表来真实展现一年的经营成果。仅仅展示母公司的数据是不完整的，而且可能具有误导性。这些数据要么没有显示子公司当期利润导致收益被少报；要么因没有扣除子公司的亏损导致收益被夸大。 所以我们在看利润表时要看合并利润表。 允许未合并的利益和亏损 我们在看财务报表时，即使是在所谓的“合并报表”中，其数据合并程度的差异也很大，如果损益账户中没有包含合并财务报表子公司的经营成果或者是涉及子公司的金额过大，那么分析时就应该对财务报告中相关这些子公司的数据做出调整。 最近白酒概念股大涨，这个行业中也出现过母子公司通过允许未合并子公司的利益或亏损来调整收益的情况，例如泸州老窖子公司众多，2012年有20个，经营范围涵盖了泸州老窖多种酒品的生产、销售、包装、国内旅游业务等。其中进入合并报表的子公司有15个，所以我们在看利润表时要把这些数据进行调整。 利用母公司与子公司之间的关系歪曲盈利数据和子公司亏损的重大意义 利用母公司与子公司的内部关系进行关联交易，变相粉饰上市公司财务报表，并给那些“内幕人士”带来不公平的收益。 如果母公司和子公司之间的关系重大，例如子公司是母公司的产品销售渠道，或是廉价原材料的提供方，或是占有母公司重要份额，那么子公司的亏损就可能是成为母公司收益的重要因素。 乐视网的盈利能力一直备受关注。 2007年到2015年，乐视网归属于上市公司普通股股东的净利润分别约为0.15亿元、0.3亿元、0.44亿元、0.7亿元、1.31亿元、1.94亿元、2.55亿元、3.64亿和5.73亿元，确实呈现上涨态势。 合并报表显示，2014年，乐视网净利润为1.29亿元，少数股东损益为-2.35亿元，其中1.87亿元来自乐视致新，归属于上市公司普通股股东的净利润约为3.64亿。 令人迷惑的是，乐视网归属于上市公司普通股股东的净利润逐年增长，而少数股东损益则亏损2.35亿元。 事实上，上市公司的少数股东损益之所以亏损，一般是内部交易所致，比如控股子公司低价向上市公司销售产品，导致控股子公司亏损，经过抵消后，上市公司控股比例部分不受影响，但少数股东却会亏损。这种“损人”行为，主要发生在母子公司合并会计报表内部逆流交易中。 看财报向来都是用来证伪的，而不是用来证实的，而如何证明相信大家都已经心中有数了吧。 |
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来自： yh18 > 《2017经济政策导向》
