A股日历:
(1)先看整体市场的月度效应:
①A股赚钱确定性最高的月份:2月份(概率更高)和10月份;
② 11、12月份:Q4风格易切换至大票。
2012年以来A股的月度效应很明显,特别是进入4季度,市场风格变盘几乎每年都发生,基本上都是小票切换成大票:
③4季度低估值大概率跑赢高估值行业。
2010年以来,每年的4月以及四季度的10、 12月份低估值跑赢高估值概率非常高。
④1月效应。
2005-2016年,除了2014年之外(水牛+杠杆牛);WIND全A指数如果1月份上涨,那么全年就是上涨;如果1月份下跌,该指数全年也是下跌。
那么现实的问题来了,如果1月份效应重演。今年年线就应该收阴,收于4310点以上。这就尴尬了~
(2)行业轮动的月度效应:
①行业淡旺季:
②行业股市行情:
(3)行业年度效应:
总体得出的行业轮动的年度效应规律是以下几个:
“事不过三” 原则:
没有哪个申万一级行业可以连续三年涨幅排名前五,除了2001-2003年的汽车和2004-2005年的白酒(细化到三级)。
“前五后五” 原则:
如果连续两年涨幅均为前五的申万一级行业,第三年行业涨幅大概率在后五名。
“差可以再差” 原则:
能否反转取决ROE是否改善:历史30次经验连续2年及以上表现后10名的申万一级行业,只有8次下一年反转,涨幅在前五名。
能否打破上面三个原则,关键在于ROE改善。
申万根据ROE构建了一个投资组合,跑下来的收益率惊人。