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七禾网注：嘉宾回答仅代表其本人观点，不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生，愿七禾网用户理性谨慎。  张斯祁 银川人，铝现货贸易出身。2005年进入期货市场，爆仓4次，后经过不断学习，自2012年开始实现稳定盈利，从5万资金起步累计盈利近千万。其中，2015年100万账户资金做股指和商品盈利485%，2016年收益130%，2017年截至8月份收益110%，目前管理资金规模为2000万。 精彩语录： 刚开始做期货的朋友们一定要从小资金开始做起，量力而行。 真正让我盈利的主要是在心态和自身格局方面的提高，我建议大家可以多看看这方面的书籍，比如：《孙子兵法》、《道德经》。 以前的现货经历对我在有色金属板块上的交易的帮助还是非常大的，让我对其价格的供求关系和涨跌逻辑有比较清晰的认识，做单也更加有底气。 （在交易中）我们要像鳄鱼一样懂得等待，震荡的时候减少不必要的消耗，趋势来临时抓住机会狠狠赚上一笔。 每次遇到瓶颈的时候我都会让自己慢下来，反思是不是自己的心态和格局没有跟上资金增长的速度。这个过程就跟游戏通关一样，需要一点一点慢慢地成长，心急也没有用。 资金量小的时候胜率更重要些，资金量增大后资金管理就更重要了。 我不看均线是否金叉或者死叉，而仅仅将其当初参照物，观察均线跟价格的关系。 我们可以将均线的走势看成是从聚拢到发散的过程，当多空双方把“弹簧”压的很扁的时候，一旦有一方的力量不够，弹簧就会向那方弹出去。 当多空双方都挣不上钱的时候，往往就是市场的拐点，也就意味着趋势行情快要来临了。 我不太认同（技术分析越来越难赚钱）这样的观点，因为我就是一直在用技术分析做交易挣钱的。 期货就像战场一样，要把自己的资金当成士兵来看待，不能让自己的“士兵”白白牺牲，止损最小，预期盈利最大的位置就是最佳开仓位置。 我最喜欢在均线粘合的地方进场，因为止损比较小。 单子进场后，不到自己的止损位置坚决不出场。 加仓对我来说是锦上添花的事情，这一过程中最重要的原则就是加完仓以后不能再出现亏损，即当我加仓以后我的止损就会变成止盈。 连续出现两年大行情以后，我认为后续可能会步入一个相对漫长的震荡期。 只要活着就会有机会，只要有耐心就可以赚到大钱。 任何事情发展到最后都是好的，如果现在不好，说明还没有到最后。 操盘手本身就应该是自由的，孤独的职业。 七禾网1、张斯祁先生您好，感谢您和七禾网进行深入对话。您自2005年进入期货市场后经历了连续7年的亏损，其间还爆仓了4次，这对大部分人来说都是非常难接受的，可能都会选择从此远离这个市场，您当时是怎么坚持下来的？ 张斯祁：您好！我以前在铝厂工作，工厂建在非常偏远的村镇里面，当时的月收入还不到3000元，想创业又没有资金，也没有大城市那么多的机会可以选择，正好当时铝厂在做现货铝的套期保值业务，我也因此接触到了期货。 因为对期货并不了解，前面试错的过程也十分漫长，当时确实经历了一段比较难熬的阶段。至于最后是怎么坚持下来的，我想主要有两个原因：1、对于当时的我来说，期货可能是唯一一个可以让我离开村镇，改变人生的机会，我想不出还有其它什么更好的选择；2、虽然开始做期货的时候经常亏钱，但因为是兼职，每个月还有工资可以拿，所以相对来说心态会比较好一点。 我那时候没有多少钱，前面七年都处在一边攒钱，一边爆仓的循环当中。我每次投入的金额都在5万元左右，经历4次的爆仓以后总的亏损金额也才20万元，但那也已经是我当时所有的积蓄了，我做得最差的时候甚至还跟父母借过钱。我建议刚开始做期货的朋友们一定要从小资金开始做起，量力而行。 七禾网2、您在亏损的那七年里始终都在保持学习，并最终实现了稳定盈利，能否和我们分享一下您的学习方法主要有哪些？ 张斯祁：刚开始我还不知道有七禾网这么好的平台，那时候也没有老师出来讲课，我只能在网上买一些关于期货或者股票技术分析之类的书籍来看，自己摸索着走了很多的弯路。后来七禾网还有清华大学等平台邀请了很多的高手出来讲课，我也开始四处拜师，慢慢实现了盈利，并形成了自己的操作风格。其实技术方面的知识都很好学习，真正让我盈利的主要是心态和自身格局方面的提高，我建议大家可以多看看这方面的书籍，比如：《孙子兵法》、《道德经》。 七禾网3、您在做期货之前是做现货铝销售工作的，您觉得期现货之间存在着怎样的关系？以前的工作经历对您现在的交易有哪些帮助？ 张斯祁：期货是现货的远期合约，是对未来的预期，现货未来的价格都反应在期货上面，而期货到期后也就转成了现货，两者之间是相互影响，互相验证的关系。以前的现货经历对我在有色金属板块上的交易的帮助还是非常大的，让我对其价格的供求关系和涨跌逻辑有比较清晰的认识，做单也更加有底气。 七禾网4、您已经连续三年将账户做到收益翻倍甚至翻两翻，您觉得您做到这一成绩的关键在哪里？就您看来，这样的成绩能否继续保持下去？ 张斯祁：连续三年翻倍可能是这几年的市场波动正好符合我的交易风格，市场比较配合。我也不能保证每年都有这么好的成绩，个人认为这里面还存在着一定的运气成分。 我的交易以波段为主，其实在趋势交易中，盈利的关键很简单，就是在行情震荡的时候尽量少亏钱，在趋势来临的时候尽量多挣钱。真正难的是如何去判别趋势，大部分人都在行情的震荡期把资金都消耗完了。我建议大家可以去看看有关非洲鳄鱼的片子，非洲地区一年大概只有3-4个月的时间是雨季，大部分时间都是旱季。当旱季来临的时候绝大多数动物都会选择迁徙，鳄鱼也因此没有了食物。这时候的它们一般会选择尽量不动以减少自身的消耗，有的甚至会找个洞穴直接进入休眠。等到雨季来临，鳄鱼就会开始疯狂地进食以尽量多的储备能量应对旱季的到来。其实期货也是一样，每年的大部分时间都是震荡行情，是没有操作机会的，我们要做的就是像鳄鱼一样等待，震荡的时候减少不必要的消耗，趋势来临时抓住机会狠狠赚上一笔。 七禾网5、随着收益的不断增加，您的管理规模也在不断扩大，资金规模往往是一个盘手的瓶颈，您目前是否有遇到这个问题？您觉得您的交易系统能承载多大规模的资金量？ 张斯祁：我经常会遇到资金规模的瓶颈问题。我是从5万元做起的，在此前也没有操作过更大的资金，所以在开始盈利后从50万到100万、500万、1000万都会遇到瓶颈。每次遇到瓶颈的时候我都会让自己慢下来，反思是不是自己的心态和格局没有跟上资金增长的速度。这个过程就跟游戏通关一样，需要一点一点慢慢地成长，心急也没有用。我觉得现在操作的资金量正好，我相信后面还是可以承载更大资金的，毕竟我还是期货市场上的小学生，还在学习跟成长当中。 七禾网6、随着资金量的增大，您的交易模式发生了怎样的改变？ 张斯祁：资金量增大后在交易手法跟资金管理方面会有一定的变化，资金量小的时候胜率更重要些，资金量增大后资金管理就更重要了。我在2016年的7-9月份曾经遭遇了连续亏损17次的惨况，但年底还是取得了翻倍的成绩，最主要原因还是在资金管理上面。 七禾网7、能否和我们介绍一下您在资金管理上是如何做的？ 张斯祁：我做单主要分成试仓、建仓、加仓、平仓这四步。最开始是试仓，这一步就像打仗一样，我们在不了解敌方军队的情况下，可以先派一两个侦察兵去侦查一下，我一般将试仓的仓位控制在1%-3%，这样的话即使是在震荡期间止损也不会有太大的损失。在试仓以后，当你发现趋势已经朝着预期的方向走得很好了就可以进行后面建仓和加仓的动作了。可能这样下来到后面仓位会变得很重，但不用太过于担心，因为这个仓位并不是一天建成的，就像罗马也不是一天建成的一样。 另外，其实做波段或者趋势，账户回撤是必然的，我们要做的就是尽量在震荡期间用小仓位去进行试仓以控制账户的整体回落。越是震荡、越是亏损，就越要把仓位降下来，可以是从5%降到3%，甚至是从3%降到1%。 七禾网8、您在交易中以技术分析为主，主要是看哪些形态和指标？ 张斯祁：主要是看传统的K线形态、均线、量价关系跟MACD指标。 七禾网9、您在对均线的研究上有一个“弹簧理论”，能否和我们详细解释一下？ 张斯祁：均线的“弹簧理论”不是我研究出来的，很多高手、老师都在这么用，方法都差不多，只不过我觉得均线更像一个弹簧而已。我不看均线是否金叉或者死叉，而仅仅将其当作参照物，观察均线跟价格的关系。我们可以将均线的走势看成是从聚拢到发散的过程，当多空双方把“弹簧”压的很扁的时候，一旦有一方的力量不够，弹簧就会向那方弹出去。从技术分析的角度来讲，价格的走势无非是两种状态：盘整或者趋势，当盘整出现以后，价格的运动幅度会越来越小，多空双方的成本也会越来越接近，当多空双方都挣不上钱的时候，往往就是市场的拐点，也就意味着趋势行情快要来临了。 七禾网10、去年“双十一”以来，不少做期货的人都认为用技术分析做交易已经越来越难赚钱了，您认同这样的观点吗？ 张斯祁：我不太认同这样的观点，因为我就是一直在用技术分析做交易挣钱的。技术分析跟基本面分析其实都只是分析行情的工具而已，各有所长。就像在武侠世界里面，如果你要选择一种无敌的兵器，到底是用关羽的青龙偃月刀好呢，还是用李寻欢的小李飞刀好呢？我觉得致胜的关键不在于刀，而在于用刀的人，适合自己的才是最好的。 七禾网11、期货交易中的出入场点位十分重要，好的出入场点位能帮助我们吃到一整段的行情，在您看来，我们应该怎样去寻找最佳开仓点？ 张斯祁：最佳的开仓点就是盈亏比最大的那个点，开仓前首先要考虑这笔交易能承担多少的亏损，盈亏比是否合适。我觉得期货就像战场一样，要把自己的资金当成士兵来看待，不能让自己的“士兵”白白牺牲，止损最小，预期盈利最大的位置就是最佳开仓位置。我最喜欢在均线粘合的地方进场，因为止损比较小。 七禾网12、中长线交易重在盈亏比，短线炒单赢在胜率，您认为想要做好波段交易，在一个波段中获得更多的收益，最关键的一点在哪里？您在交易中如何看待胜率和盈亏比？ 张斯祁：当你确定行情往你预期的方向走得时候，你只要让利润奔跑就可以了。我的胜率只有30%左右，在每年大概100笔的交易中，对收益率贡献最大的可能只有2到3笔。很明显，我的胜率并不高但盈亏比很好，所以也取得相对不错的成绩。我觉得不管是追求胜率还是追求盈亏比，其最终目的是能够盈利，能够盈利的方法就是好方法。 七禾网13、您以波段交易为主，一笔单子进场后，您主要依据哪些方面来判断持仓时间？平均持仓周期为多少？ 张斯祁：单子进场后，不到自己的止损位置坚决不出场，当亏损可以确定以后，剩下不能确定的就是盈利的多少了。我平均的持仓周期是8-20天。 七禾网14、在波段交易中，止盈也是很重要的一步，在这方面您有哪些经验可以与我们分享？ 张斯祁：当趋势来临的时候最重要的是让利润奔跑，找到合适的压力或支撑位置设好移动止盈，剩下的交给市场就可以了。 七禾网15、您在交易中属于加仓派，您的大部分盈利也都来自于趋势行情中的加仓盈利，您在加仓时主要会遵循哪些原则？ 张斯祁：加仓对我来说是锦上添花的事情，这一过程中最重要的原则就是加完仓以后不能再出现亏损，即当我加仓以后我的止损就会变成止盈，就像是部队打仗一样，加仓只是一个打完胜仗后再继续扩大战果的过程。 七禾网16、您在品种选择上是只研究几个品种还是全品种交易？有人认为专注于一个板块或者少量几个品种能提高盈利效率，也有人表示全品种交易可以相对分散风险，您对这两种观点怎么看？ 张斯祁：我比较侧重于有色金属、股指、国债和农产品板块的交易，对于化工和黑色系不太擅长。我认为在品种选择上专注于一个板块或者少量几个品种操作会更好一些，毕竟人的精力是有限的，我也正在努力向这方面靠拢。至于全品种可以分散风险的说法我并不这么认为，至少去年的双十一就没有能够分散风险。 七禾网17、就您看来，后续哪几个板块或品种可能会有较好的投资机会？为什么？ 张斯祁：连续出现两年大行情以后，我认为后续可能会步入一个相对漫长的震荡期，我要做的就是等待下一次行情的来临。我不太预测行情，因为在趋势没来之前一切都是未知的。 七禾网18、您目前所有的交易都是手工操作，这也涉及到了执行力的问题，请问您是如何来规避人性弱点，提高执行力的？ 张斯祁：必须承认，完全规避人性的弱点很难。期货是一场修行，也是一个不停地跟自己内心较量的过程，我们能做的就是尽量让自己的交易系统变得完整，可以量化，可以写出来，将自己的交易变成一个半程序化的交易。 七禾网19、现在做程序化的交易者越来越多，而您始终在坚持手工交易，您觉得与程序化交易者相比，您的优势在哪里？又存在哪些劣势？ 张斯祁：程序化的最大优势就是规避了人性的弱点，但是如果遇到突发事件，或者编写的程序出现漏洞就可能会造成很大的损失。现在工业自动化已经这么多年了，但是很多奢侈的商品仍旧需要手工来打造，我想这已经可以说明问题了。 七禾网20、您参加过各式各样的培训，包括短线交易、长线交易、波段交易等等，您参加这些培训的主要目的是什么？您觉得哪种类型的培训带给您的帮助最大？ 张斯祁：我是一个相对比较愚钝的人，虽然之前看了很多书，自己也摸索了很多年，但是始终没有找到一个可以持续盈利的方法。直到后来发现可以通过参加培训跟高手交流，将自己学到的东西融会贯通，我才慢慢开始实现盈利。在我看来，参加培训不但可以取长补短，还可以与高手分享、交流，调整自己的心态，我能从中学到很多。实战型高手对我的帮助最大，所以七禾网组织的培训我也经常参加。 七禾网21、不同的培训涉及的投资方法也各有不同，您觉得在交易中应该如何选择投资方法？对于专攻一种交易方法和广泛涉猎多种交易方法，您更倾向于哪一种？ 张斯祁：我更倾向于找到最适合自己的一种交易方法，然后不断研究，把这种交易方法做到极致。 七禾网22、有人说投资技巧是不能传授的，参加培训的意义并不大，您对此怎么看？ 张斯祁：这是仁者见仁智者见智的，不过可以确定的一点是不学习永远不会成功。当然，学习的方法有很多种，最重要的还是在于要找到适合自己的方法。 七禾网23、作为一名专职交易者，从您的经验来看，您觉得一名投资者要拥有怎样的素质和能力才能以交易为生？ 张斯祁：1、良好的心态；2、严格的自律性；3、不断学习的能力。 七禾网24、您从2005年进入期货市场，至今已经十年有余，这十几年的交易经历带给您的最大感悟是什么？ 张斯祁：仔细想想，我这些年错过了很多的超级大行情，比如铜的疯涨，大豆、豆油的疯涨，棉花、豆粕的疯涨，也错过了金融危机中的暴跌，甚至还错过了近两年的黑色系的上涨盛宴，但这又如何呢？现在的我还在这个市场里面，而且活得好好的。我相信，只要活着就会有机会，只要有耐心就可以赚到大钱。借用电视剧里的一句台词“任何事情发展到最后都是好的，如果现在不好，说明还没有到最后”。 七禾网25、随着机构化时代的到来，个人投资者面临的压力和挑战越来越大，很多人认为只有团队协作交易，才有可能在市场中有所成绩，您怎么看待这种观点？您对未来又有何规划？ 张斯祁：我还没有建立团队的打算，我觉得操盘手本身就应该是自由的，孤独的职业。 七禾网注：成绩代表过去，未来充满挑战！ 李烨对话整理 2017-11-12 七禾直播间预告 |
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