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价值投资难，到底难在什么地方？ 人好、行业好、企业好、价格好，一个都不能少。 人好，需要判断管理层是否诚信、是否进取、是否稳健。伟大的公司首先是伟大的企业家经营的。 行业好，需要判断这是否一个好生意，有的生意就是比较容易赚钱，一旦占据先发优势，后来者很难超越。 企业好，需要判断企业的战略、商业模式、市场环境、供需变化等等，从而对企业未来5~10年的经营状况和盈利发展有一个相对准确的判断。 价格好，需要对企业有准确地估值。 看人难，行业分析难，公司估值难，但是， 最难其实是心态的改变，价值投资千言万语总结为一句话：买股票就是买企业。 只有当你用实业投资的心态来买股票，你才真正算是上了价投的船。 只有当你买股票并非是想以更高的价格把他卖给别人的时候，你才是在做价值投资，否则最多充其量算是个价值投资罢了。 价值投资者必须把自己投资是否成功的唯一判断标准从股票价格的涨跌改变成企业的盈利增长是否符合自我的预判。 只有把自己投资成功的标准改变成对分红的预期的时候，你才真正有机会摆脱短见，去发现真正伟大的企业，才能有耐心去等到那个至少合理的价格。 你也才能够真正做到：当买了股票，而价格下跌的时候，会感到高兴，因为有机会买更多。 说到这里，其实还是知易行难。为了真正拥有一个价值投资者的心态，可以在心态要做一个实业投资的模拟。 比如，你发现一条即将大发展的商业街，现在有绝好的机会投资店面，这个店面不需要你经营，你投资100万，一年之后每年可以净赚20万，而且还会快速的增长，但你只有500万，只投资了5个店面，这时候，难道你希望这条街的店面快点涨价吗，你其实希望最好别人别发现这里的机会，10年都别涨价，让你后面赚了钱再投资新的店面。 但买股票的时候，人们心态马上180度大转变，为什么呢？ 因为， 第一、股票的短期内分红没这么多； 你可能短期内没办法从分红中获得大量再投资的资金。 第二、长期看不确定性也比较大。 盈利不确定，盈利后分红不确定。股票投资最大的弱点就是，你是被动的，企业再有钱，他也有权不分红甚至糟蹋掉，所以诚信、可靠的管理层，构成合理的董事会，是非常重要的。 但无论如何必须承认，原理是没错的，价值投资必须得这样做。所以为了成功实现真正的价值投资，还是得回到开头说的那几条： 人好、行业好、企业好、价格好，一个都不能少。 根本目的就二条： 第一、准确地预测盈利。 第二、确保盈利能够分红或者盈利用于更好投资。 |
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