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杰西·利弗莫尔，生于美国麻州，20世纪20年代纽约华尔街活生生的传奇人物，是那个时代最花哨的百万富翁。他一生的伟大，一身的疯狂！  第一章 阳光底下无新事物！ 观察股价的历史涨跌规律，即上涨之前几天的价格运动，下跌之前几天的价格运动规律。然后在股市中不断验证自己的规律，即根据昨天、今天的股价规律预测明天、后天的走势。如果规律正确，则证明可用。 第二章 生市场的气对你没有任何好处。 没有人能每天交易，且能保证每次都赚钱。股票投资是看时机，时机抓的准了自然能赚钱，时机抓不准则会亏损。 不理基本大势，持续不断的操作，是很多人亏损的根本原因。 要时刻保持现金，抓时机，十次有七次赚就已经成利弗莫尔了。 第三章 凡事都有两面，但股市只有一面，不是多头或空头的一面，而是正确的一面。 亏损教导我，除非我确定不会被迫退却，否则我一定不能开始前进。 一个人要花很长的时间，才能从他所有错误中学到所有的教训。 一个人要想靠（投资）这个游戏过活，就必须相信自己和自己的判断。 投机很辛苦，很耗精神，投机客必须随时兢兢业业，否则他很快就不会有什么职业了。 我错的时候只有一件事——就是亏钱——能够让我相信我错了，只有赚钱的时候，我才算正确，这就是投机。 第四章 世界上没有什么东西，比亏光一切更能教会你不该做什么。等你知道不该做什么才能不亏钱时，你开始学习该做什么才能赚钱，你懂了吗？你开始学习了！ 第五章 不要失去你的部位。 一般的股痴——或者一般人习惯叫做股虫的人——会做错，我猜想，过度专业化和其他原因一样重要。这点代表成本极为昂贵的僵硬不化。毕竟投机游戏不完全是数学或一套套的规则。不管主要的法则有多严格，即使在我看盘的时候，也牵涉一些超出纯粹算术的东西。其中有我称之为股票行为的东西，就是股票的动作，能够让你根据你所观察到的前列，判断股票是否会这样运动。如果一只股票动作不对，别碰他，因为不能精确判断那里出了差错，你就不能判断这只股票要往哪个方向走。不能诊断，就不能推断，没有推断，就没有利润。 这是很古老的学问，必须注意股票的行为、研究股票过去表现的东西。 唯一不会说谎的东西是数学，因为数学根本不能说谎。 图表能帮助吸收图表信息的人，但是一般的线仙容易变得执迷不悟，认定头部和底部、主要和次要波动，就是股票投机的一切。要是他把这种信心推展的理智的极限，他注定会破产。 一个人想赚钱，所需要知道的一切，只是评估大势。 我决心学聪明点，小心而保守的操作。谁都知道，这样做，唯一的方法就是获利落袋，然后在回档时买回你的股票。我正是这样做的，或者应该说我设法这样做；因为我经常在获利落袋之后，等待从来没有的回档，看着股票又上涨了十多点，我坐在那里，四点的利润安安全全的放在我的口袋里。大家都说落袋为安，你绝对不会变穷。不会，你绝不会变穷，但是在多头市场里，你获取四点的利润，你也不会发财。 市场并没有打败任何人，是投资者自己打败了自己，因为投资者虽然有头脑，却无法坚持不动。 不理会大波动，设法抢进抢出，对投资者来说是致命大患。没有一个人能抓住所有的起伏，在多头市场里你的做法就是买进和抱紧，一直到你相信多头市场即将结束为止。要这样做，你就必须要学会研究整个大势。 任何人所能学到一件最有帮助的事情，是放弃尝试抓住最第一档，这两档是世界上最昂贵的东西。 第六章 考虑基本情势，而不是考虑个股。 要改变大众对股票市场的观点，要花非常久的时间。连专业的交易者大部分时间里都是迟缓而短视的。 第七章 股票永远不会太高，高到让你不能开始买进；也永远不会太低，低到不能开始卖出。 利弗莫尔买股票：越涨越买，然后等待市场回调反弹到接近上一个高点附近时再买入（期间会卖部分测试市场的买的力量），如果股价创新高则说明判断对了。  分笔买入，越涨越买，最后一次卖出。在第一笔交易后，除非第一笔出现了利润，否则别做第二笔。 看盘：看盘就是看买卖情况，即想买进股票时要看市场是否在不计成本的买，标志是卖单里的大单是否成交很迅速被买走；想卖出时则要迅速。 很多事情成功与否，要看是否在完全正确的时机开始。 假设一个人操作的极限是500股，我的建议是他不要一次全部买下，如果他不是在投机的话，就不应该这样做。如果他只是在赌博，我能给他唯一的建议是别赌。 假设他买进第一笔100股，立刻就出现了损失，他为什么应该继续操作买进更多股票呢？他应该立刻看出他错了，至少暂时是错误的。 第八章 在多头市场看多，在空头市场看空。 我总是从我观察到的事实中找到我自己的结论，这是我得到结论唯一的方式。我不能从别人叫我看的事实中得到结论，那些不是我自己的事实。 第九章 投机客一定不能只是小学生，他必须同时是学生和投机客。 第十章 总有一个错误在你前面。 承认我们自己的错误，应该不会比研究自己的成功让我们得到更多的好处。但是所有的人天生都倾向于避免惩罚。你把某些错误和失败联系在一起的时候，你不会渴望还有第二次，而且当然了，所有的股市错误都会伤害 你的两处痛脚——你的口袋和你的虚荣心。 但是我会告诉你一些奇异的事情：股票投机客有时候会犯错误，而且知道自己在犯错。犯了错误之后，他会问自己为什么会犯错，惩罚的痛苦结束后，又经过冷静思考很长一段时间之后，他可能知道自己如何犯下错误， 也知道什么时候，在交易中的那个时点会犯错，但是不知道为什么会犯错。然后他就只是痛骂自己，接着就这样放过了。 当然，如果一个人既聪明又幸运，他不会犯同样的错误两次，但是他会犯下“原是错误”上万种兄弟或表亲中的任何一种。错误这个家族成员非常庞大，因此你想知道你可能做什么蠢事时，总有一个错误在你旁边。 长期而言，商品价格只受一种法则主导——供需的经济法则。包括跟目前和未来有关的事实，他不需要像做股票一样，忙着猜测十多种事情，这样总是很吸引我——我是说商品交易。 看盘的目的是确定①如何交易，②什么时候交易。也就是说买是否比卖更合适。不管股票、棉花、小麦或玉米或燕麦，道理完全相同。 你注意市场，也就是注意大盘所记录的价格走势，心中有一个目标，要决定方向，也就是确定价格趋势。我们都知道价格会根据所遇到的阻力上涨或下跌。为了便于解释，我们说价格像所有的其他事情一样，会沿着抵抗力最小的线路进行。价格会走容易走的路，因此如果上涨的阻力比下跌的阻力小，价格就会上涨，反之亦然。 一个人不应该靠着表象进行交易。他应该等到大盘告诉他时机已经成熟时，才开始交易。 很多人因为价格看来很便宜而买进股票，或者因为价格看来很贵而卖出股票，这种做法已经造成大家损失千百万美元。 投机客不是投资人，他的目标不是靠着很高的利率，让自己的资金得到稳定的报酬，而是靠着投机标的的价格上涨或下跌获利。因此要决定的事情是做交易时阻力最小的线路，他应该等待的是这种线路自行确定的时刻，因为这就是他开始忙碌的信号。 正确的人总有两个力量：①基本情势，②错误的人，这两种力量在帮他忙。 你必须害怕你的亏损变成更大的亏损，希望你的利润可能变成更大的利润。 一个人在一段时间里，或许可以打败个股或类股，但是没有一个人可以打败股市；一个人可能从棉花或者谷物的个别交易中赚钱，但是没有人能打败棉花市场或谷物市场。这就像赛马一样，一个人或许能打败一场赛马，但是不能打败赛马游戏。 第十一章 关心把事情做得正确，而不是关心赚钱。 在投机市场中，让一个人赚钱或亏钱的东西，是他看待事情的方法。 一般大众对自己的操作抱持玩票人士的观点，他们的自我形成过度的妨碍，因此他们的思考不深入或不透彻。专家关心把事情做得正确，而不是关心赚钱。交易者在玩这种游戏时要像撞球专家一样——也就是他看到前面很多步，而不是只考虑眼前这一杆。为了争取优越而操作，必须变成一种直觉。 当意外没有获利时，从来不会被人认为是意外，而是你贪心或自大的合理结果。 第十二章 股市不会为你的皮大衣付钱。 你不能说服一个人违背他自己的意愿，但是你可以游说他进入犹疑不定、优柔寡断的状态，这种情形更糟，因为这样表示不能够有信心而轻松的交易。 在所有错误的投机行为中，没有几个比设法摊平亏损的操作还愚蠢。 我花费几百万美元，学到了交易者另一个危险的敌人——可能被心思敏捷、魅力十足、能言善道的人打动！ 第十三章 身为投机客，我的事业是始终支持自己的判断。 一个人如果要在投机市场交易中有优异的表现，他必须彻底了解自己。 有时候我认为，投机客要是能学会什么事情让他不自大，付任何代价都不算高。 第十四章 抓住空头回补的理想时机。 你不必发誓永远效忠于多方或空方，你唯一关心的是要证确。 市场不是在光辉灿烂的荣光中达到最高点，也不是在形态突然反转时结束，市场可能、而且经常在股价普遍开始下跌之前很久，就不在是多头市场。顶部判断方法——领导市场的股票如果普遍出现回调，且回不到高点时，则基本确定趋势已变。 多头市场结束前还有做多的机会，只是停止上涨的领导股应该被看淡；新的领导股可以买，直到停止上涨；不过空头市场随时来临！ 绝对不要尝试在头部放空，这样不聪明，要在回档之后，没有反弹时放空。 要成立家庭必须的开支项目资金储备，决不能拿家庭生活必须的开支去冒险。 第十五章 在投机操作中，没有什么事情能够绝对预定。 空头名牌是积极放空的明确建议，但是反面明牌——也就是不能解释什么的解释——只是使你不能明智的放空。一只股票暴跌时，卖掉是很自然的趋势。其中一定有原因——有些还不知道的原因，但是一定有一个很好的原因，因此应该退场。但是，如果下跌如果是作手掼压的结果，出场就不聪明了，因为他一停止打压，股价一定会反弹，这就是反面明牌。 第十六章 明牌——大家多么想要明牌。 绝不在底部买股票，卖的时候一定要快。 不相信任何小道消息，即使相信也要反着操作，只相信自己的判断。 第十七章 经验会付给你稳定的红利，观察会让你得到最好的明牌。 观察、经验、记忆和数学——这些就是成功交易者必须依靠的事情。 一个人可能具有优秀的数学能力、也具有精确观察的罕见力量、却在投机上失败，除非他也拥有经验和记忆。此外，聪明的交易者也从来不停止研究整个大势，追踪各种可能影响各个市场走势的发展。 即使在多头市场中，如果一只股票没有表现出在多头市场中应有的行为，我绝对不会买这只股票。 第十八章 投机客的勇气就是有信心根据自己的决定行动。 我的事业是交易，也就是遵循眼前的事实，而不是遵循我认为别人应当会做的事情。 第十九章 股票投机成功的基础，是假设大家未来会继续犯以前所犯的错误。 恐惧和希望始终是相同的，因此研究投机客的心理，其价值始终如一。武器会改变，但战略还是战略，无论在纽约证券交易所还是在战场，都是这样。 想轻松赚钱的人都会付出代价，确实证明不劳而获是在这个卑下的地球上找不到的东西。 第二十章 不要指望把利润救回来，在还能出脱而且能够廉价出脱时，赶快脱身。 吉恩照他平常的方式行事——也就是大涨之后，一路压低，大量出货。当然，他的战术行动由他的需要主导，也由每天变化的小波动主导。在股票市场中，就像在战场上一样，最好牢牢记住战略和战术的差别。 大涨之后，一路压低，大量出货。一般大众总是会期望有反弹，而且空头也会回补。 利用大盘作为媒介炒作，是一种广告艺术。大盘应该叙述做手希望看盘的人看到的事情。故事越真实，越有说服力。 股票要尽量炒到最高价，然后一路压低，散给大众。 一只股票多头走势的第一步，是宣布一个多头走势正在发动的事实。最有效的宣传方法是你诚心诚意、让这只股票变得活跃而且强劲。 你最好记住，在证券交易所交易大厅的市场内买进股票，目的是获利卖出 。他们不会坚持得到很大的利润，但是一定得是很快能实现的利润。 第二十一章 在景气热潮中，大众总是先赚到很多钱——账面上的利润，而且始终是账面上的利润。 一个人被迫拖着一具尸体一两年，损失总是会比尸体本身的原始成本高，有真正的好东西出现时，他一定会发现自己被套的动弹不得。 在憧憬被希望干扰时，绝对看不到头部。  第二十二章 在华尔街上，狗绝对不会有反对咬狗的愚蠢偏见。 第二十三章 警惕那种只解释不具名内线人士希望大众相信的解释。 投机客致命的敌人有无知、贪婪、希望和恐惧。 除了设法决定如何赚钱之外，交易者也必须设法避免亏钱。 你最好清楚记住，某种形态的炒作几乎在个股的所有涨势中出现，这种涨势是由内线人士发动的，目的只有一个，就是用最能够获利的方式卖出股票。 股价长期下跌，真正的原因绝对不是空头的掼压，而不是市场有问题，就是公司本身有问题。 如果下跌没有道理，股价就会很快掉到真正的价值以下，就会带来买盘，阻止跌势。 在多头市场中，尤其是在景气的热潮中，大众最先都赚钱，这些钱后来都亏掉，原因完全是在多头市场中留恋太久。 第二十四章 大众应该始终记住股票交易的要素，一只股票上涨时，不需要花精神去解释它为什么会上涨。 市场的走势总是领先实际状况六到九个月。 股市这个游戏的本质就是这样，大众应该知道，少数知道内情的人不会说出真相。 只要股价持续上涨，偶尔出现小幅的自然回档，跟着涨势走，大致都是相当安全的办法。 没有一个人可以始终一贯、持续击败股票市场，但是他或许在某些情况下，在一些个股上赚钱。 摘自《股票作手回忆录》杰西·利弗莫尔 |
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