早知道基金套利这么简单……

    本文首发于微信公众号：咪不蒙钱。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

　　上周介绍了一套简单的国债套利方法：《1天轻松赚90元，一学就会的套利方法》。

　　国债可以套利，那么基金呢？

　　套利，说到底就是打的价格差：

　　低买高卖，就是套利。

　　低买高卖，就需要两个价格。那么，有哪些基金有两个价格呢？咪不蒙研究之下发现了三个：

　　LOF基金、ETF基金和分级基金。

　　这三个中间，以LOF对中小投资者来说最为友好，所以今天咪不蒙先跟大家聊聊LOF基金套利。其他的，以后有机会再说。

　　什么是LOF基金？

　　LOF到底是什么意思？

　　这个其实并不重要，我们应该关注的是它的交易特点：既可以从基金公司直接申购（从基金公司买入）、赎回（卖回基金公司），也可以在二级市场买入（从其他投资者手中买入）、卖出（卖给其他投资者）。

　　基金交易有两个市场：

　　一级市场、二级市场。

　　一级市场就是投资者直接从基金公司申购、赎回一定份额；而二级市场就是投资者像买卖股票那样，买入或卖出一定份额。

　　从基金公司申购、赎回的时候，是一个价，叫净值。

　　而在二级市场买入卖出的时候，又是一个价，叫现价。

　　LOF基金的净值，每天只有一个（基金公司每天下午3点公布）；而LOF基金的现价却是实时变动的。

　　净值只有一个，而现价却有无数个，这意味着它们之间肯定会出现偏离。当现价比净值更高，就叫溢价；当现价比净值更低，就叫折价。

　　而当溢价或折价很高时，套利机会就出现了，比如：

　　图片来自网络，历史数据，不作为投资参考。

　　可以看到“申万健康”的溢价率高达19.34%，而申购的手续费是1.20%，赎回费用0.50%；而“基建工程”的溢价率也高达12.92%，而申购和赎回的手续费分别只有1.00%和0.50%。

　　溢价率（或折价率）超过手续费（申购、赎回、二级市场交易费用）时，我们就可以套利了。

　　我们LOF套利总结成一句话：

　　从价格低的市场买入，到价格高的市场卖出。

　　溢价套利

　　当LOF基金的现价>净值时，我们就可以进行溢价套利。

　　套利步骤：

　　T日：场内一级市场申购基金份额；

　　T+1日：申购份额确认；

　　T+2日：场内二级市场卖出

　　场内交易，跟在蚂蚁财富、天天基金网等交易不同，需要开通基金交易账户。

　　本次交易涉及手续费：申购费1.5%（视具体基金而定）+二级市场卖出费用0.3%=

　　1.8%。溢价率要超过1.8%才有套利空间。

　　折价套利

　　当LOF基金的现价<>

　　套利步骤：

　　T日：场内二级市场买入；

　　T+1日：场内一级市场赎回；

　　T+3日：资金到账

　　本次交易涉及手续费：二级市场买入费用0.3%+赎回费用0.5%=

　　0.8%。折价率要超过0.8%才有套利空间。

　　从哪看溢价率和折价率？

　　咪不蒙向大家推荐一个网站：集思录（www.jisilu.cn）。从这个网站的LOF基金项目中可以很清楚地看到溢价率和折价率。

　　从图中可以看出：只有第一支基金有套利空间，但是也很小。所以就目前来看，还没出现套利机会。

　　另外，除关注溢价率，还要关注一下成交。因为成交量大的，到时候才能在二级市场成功卖出。

　　LOF套利真的无风险吗？

　　实际上不是的。因为基金的净值和现价都是波动的。

　　溢价套利中，T日申购的基金，第三天才能在二级市场卖出；折价套利中，T日买入的基金，第二天才能赎回。

　　一旦套利机会出现，投资者肯定蜂拥而至，那么溢价或折价很快会被填平。两三天过后，价格不定变成什么样。所以套利，不仅可能套不着。

　　那么，为什么很多人说LOF是无风险套利呢？

　　举个例子，比如我们打算以上图中2.11%溢价率的基金进行溢价套利。

　　今天，申购基金份额。到了第三天，发现现价比我们申购时的净值更低，那么这时就不应该再卖出了，而应该考虑赎回。

　　赎回也有两种情况：

净值上涨。如果上涨份额能够覆盖手续费，那么此时也是没有损失的。

　　净值下跌。此时，无论卖出，还是赎回，都是亏损的，那就乖乖持有，等待下次机会吧。

　　分析过后可以发现，套利实际上没那么容易。

　　咪不蒙也是不鼓励套利的，但为什么还要介绍这个方法呢？

　　其实是为了保证重大套利机会出现时，咱们不至于干瞪眼、瞎着急。

　　万一，再出现一次19.34%的溢价率……

    文章来源：微信公众号咪不蒙钱