成长股是带刺的玫瑰 陷阱比机会多

文|阳光的心

近期蓝筹股、白马股、行业龙头股、绩优股涨的不亦乐乎

好像一夜之间，全中国1亿多股民都知道了买绩优股，都知道了蓝筹白马股的投资价值

这个时候，追涨蓝筹大盘股，感觉风险有点高，许多投资者开始提前布局成长股了

其实这种思路本身没错，而且是戒贪一直提倡的投资前瞻性的体现

但戒贪今天要说的是，成长股是带刺的玫瑰 陷阱比机会多

奉劝所有想买成长股的A股投资者要量力而行，小心掉到另外一个坑里面

戒贪认为君子不立于危墙之下，要做自己能力圈范围内的事情，没有十年股龄的投资者，买成长股要悠着点，因为那是九死一生的地方

既然戒贪开篇就讲成长股是带刺的玫瑰，陷阱比机会多，那么理所应当就要给大家分析一下成长股通常有哪些陷阱，这样才叫有论有据。

关于投资，其实每个人都能说两句，什么技术分析啊、基本面投资啊、行业题材啊，但是你要深究，其实90%以上的投资者知道的都只是皮毛。

戒贪这里，不来虚的，文字精简但句句务实深入，希望对你有所收获。

首先讲戒贪对成长股的理解，先不谈估值如何，它首先必须是持续稳健成长的

戒贪有过统计，连续10年保持10%以上增速的个股占A股比例不到千分之一！

可见，真正的优质成长股是千里挑一的，往往可遇不可求。

成长股的主要陷阱：

1、周期行业业绩增长不持续

从财务报表看，有些周期股看起来业绩暴增，但是往往过两年就陷入了亏损的怪圈，如钢铁、煤炭、有色、工程机械、建材、水泥、造纸等周期行业，往往很少有成长股。

但也有极个别公司是走出来了的，比如东方雨虹、伟星新材就是周期行业的成长股。

如果你没有火眼金睛，不建议你在周期行业里面找成长股，因为那是大海捞针，成功率低。

2、外延并购扩张不持续

为什么戒贪不太看好并购扩张呢，原因有两个方面，第一，并购公司的时候，往往要支付较高的价格，会在财务报表上面积累很多的商誉，商誉就是支付溢价，一旦所并购公司业绩不达标，商誉减值会对净利润形成重大冲击；如前期的牛股蓝色光标，还有当下的游戏、影视股往往都是商誉较高的个股，它们后期就是背着定时炸弹在前行，所以市场对它们都不是特别看好，近期股价也跌得厉害。第二，并购公司后，企业文化磨合，管理协同等都是潜在问题，如果不能起到1+1>2的效果，将会对公司整体发展形成牵制。

当然，也有极个别公司，通过并购一路成长，比如利亚德，戒贪就比较佩服，一路并购一路涨，但未来怎么走，谁也说不准。

3、多元化扩张不持续

多元化就是这家公司跨行业经营，通常适用于传统行业转型类公司，它们喜欢跨界转型，但是若自己老本行都干不好，都管不好，你盲目跨界也不一定可以做好。

还有一些主业挺好的公司，偏要跨界扩张，希望成长快一点，比如乐视网就败的很惨。

但有三类多元化是可以的，第一是产业链上下游的多元化，这样便于原材料成本和销售渠道的控制；第二是产品品类的相关多元化，比如美的集团从风扇、空调，扩大到除电视以外的所有家电品类，便于协同销售和品牌的内涵丰富；第三是行业内细分行业多元化，比如中国平安，协同证券、保险、银行、信托等，进行综合金融拓展，提升抗风险能力。

戒贪不看好的是盲目跨界，和不相关的多元化扩张。

4、传统行业难以走出成长股

成长股多来源于新兴行业、符合社会发展趋势、符合人类进步方向的行业，传统行业如纺织、传媒类行业，看起来很便宜，但是它们最主要的问题在于成长性不足，不是公司不优秀，而是行业总体增速偏低，限制了公司的发展空间，比如海澜之家很优秀，但所在行业确实对它形成了拖累。传统行业更多的机会在于市场集中度提升，龙头公司的强者恒强，以及跌下来的估值修复行情。

5、没有竞争优势的成长不可持续

有很多个股的成长主要是受益于行业景气度的提升，所谓水涨船高，行业好起来了，大部分公司都会过的很好，但是这就是不容易被发现的陷阱所在。

因为一旦潮水退了，你会发现很多都是假成长，因为它们没有竞争优势，抗风险能力是很低的，这种是当前普遍性最多，也最容易迷惑人的陷阱。

没有核心竞争优势的公司看起来像成长股，但是一旦行业不景气，马上就原形毕露。

成长股的其他陷阱：

1、新产品、新技术押错宝

这个主要在于前瞻性研发方面，如果对未来的方向和技术没有准确判断，很容易产生无效投入。

比如锂电池领域，市场上面有磷酸锂、碳酸锂、铁酸锂、三元锂等各种路线，到底哪个是性价比最优、未来普适性最高的，目前还不明朗，一旦押错了技术，那就是全军覆没，之前国民技术押宝移动支付标准错误，一下子就被打趴下了。

2、傍大款式成长

比如之前的飞天诚信绑定农业银行成长，神州泰岳绑定中国移动成长，这种过度依赖于单一用户也是非常危险的，戒贪之所以有这么多的案例，在于我会持续积累一些公司的陷阱，并总结出来当做自己投资时的一个警示。

投资在于总结经验，站在别人肩膀上成长，人家犯过的错误，咱们不一定非要亲身经历一遍，直接吸取教训即可。

3、成长的尾巴

有的公司看起来业绩成长很好，也许马上就要走下坡路，比如之前的网宿科技，说下来就下来，这种成长末端，成长尾巴的公司有时也会骗人，尤其是业绩连续多年高于50%，那么戒贪敢断定，这种增长往往不可持续。

4、会计造假的风险

成长股本身就有溢价，一旦成长性不再，往往股价会有一个较大的下跌空间，所以上市公司为了维持成长性，不惜调节利润，甚至财务造假，对于此类个股，若能通过财务报表提前发现，可以早点出局，若发现不了，等到问题最后爆发，那么股价可能断头崖连续跌停的。

5、竞争加剧的陷阱

有的行业，进入门槛低，你赚钱了，马上会有一大批人进来，这样的话，短时间竞争加剧，超额利润磨平，最终走向双输格局，大家都没赚到钱，比如之前的电视、手机行业都有这么一个过程，只是到了最后，活不下去的公司退出来了，才有真正的赚钱机会。

好了，今天的成长股陷阱就讲到这里，戒贪作为一个以交易为生的投资人，奉劝所有新入市不久，或者炒股经验低于五年的投资朋友，此时千万不要自作主张轻易去买成长股，因为陷阱远远比机会多，如果真想买，可以与戒贪发私信，戒贪2018年是布局了2-3只超级成长股的，仅供你去参考决策。