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随着上市公司业绩披露高峰来临，备受关注的“国家队”最新持仓换股路径正在揭去神秘面纱。 根据Wind数据统计，目前已发布2017年业绩报告的100余家上市公司中，“国家队”身影（含证金、汇金、国家队公募基金以及资管计划）累计出现在63家的股东名单上。从配置来看，去年四季度，“国家队”兑现了部分以上证50为代表的核心资产筹码；同时重点加仓细分行业中的二线蓝筹，其中有24股为“国家队”新进标的。从利润增长等情况看，绝大多数均交出超越平均水平的业绩成绩单。 这表明，投资灵活度提升的同时，价值布局仍是“国家队”操作重要取向。 “国家队”新进24股 截至2月27日，在已披露年报的上市公司中，有63家公司的前十大流通股东中出现“国家队”身影，合计持股21.00亿股，合计持股市值216.66亿元。整体来看，2017年四季度，“国家队”新进24股、增持2股、减持10股，其他个股持股数量不变。 具体来看，新进持股方面，“国家队”持有海航控股、国电电力（600795）、光大银行（601818）、华能国际（600011）、金发科技（600143）规模最大，新进持股数量分别为4813.95万股、3947.03万股、3599.49万股、3172.84万股、1640.38万股。而以上五股最新市值分别为1.56亿元、1.20亿元、1.61亿元、1.94亿元和1.02亿元。 考虑到目前发布年报的上市公司数量为103家，“国家队”换股活跃度不容小觑。不过与此前由证金、汇金公司出面不同，“国家队”基金去年四季度频频出手，成为“国家队”操盘的新面孔。 其中，华夏新机遇灵活配置混合证券投资基金露面次数最多，共出现在万科A、中青旅、金风科技等9只新进股股东名单中；此外，嘉实新机遇灵活配置混合型发起式证券投资基金也新买入长安汽车、航天信息、海航控股等5只股票。 值得注意的是，2018年1月下旬起，A股市场经历一轮明显回调，部分跌出价值区间的股票吸引“国家队”基金持续加仓。 相关数据显示，上周股票型基金仓位上升2.43%，标准混合型基金上升2.24%，当前仓位分别为92.14%和61.90%。基金行业配置上主要加仓了房地产、食品饮料和银行，幅度分别为1.47%、0.91%和0.74%。 二线蓝筹盛宴 从重仓股变动情况来看，在“国家队”大幅卖出大金融和大消费龙头股的同时，部分前期被市场有意无意忽视的二线蓝筹，特别是部分在细分行业处于龙头地位的二线蓝筹股，开始受到“国家队”重视。 南山铝业是最明显的例子之一。其在去年四季度获得“国家队”大手笔增持，持股数量从上期2.28亿股激增至4.53亿股，增幅接近翻番，该股也由此成为总计63股中持股规模最大的标的股，占比达到21.57%。根据南山铝业2月10日发布的年报，其在去年四季度主要获证金公司大力度增持，在四季度末的持股已接近举牌线。 资料显示，南山铝业作为国内唯一以铝材为主业的上市公司，形成了一条从能源、氧化铝、电解铝到铝型材、高精度铝板、带、箔的全球唯一短距离最完整铝产业链，规模和产量持续稳居铝产业大型企业前列。 此外，长安汽车、航天信息、中国国旅、华能国际等各自专业领域内的部分二线标的也在去年四季度获得“国家队”青睐，加仓力度均较为靠前。而这些标的股本身就是传统蓝筹阵营中的重要价值型投资标的。 嘉实新机遇基金经理谢泽林表示，去年四季度重点配置中低估值、业绩持续增长的大盘蓝筹股，通过优化大类资产配置，选择安全边际较高、流动性较好的优质个股，实现基金资产的长期稳健增值。 不得不提到的是，对于类似恒生电子、创业软件的成长行业龙头股，“国家队”也积极接纳。年报数据显示，这些上市公司2017年也普遍交出较好的业绩数据。恒生电子1月30日发布2017年业绩预告，预计公司2017年全年净利润为4.50亿元-5.10亿元，上年同期为1829.14万元，同比增长2360.17%-2688.2%。 创业软件2017年营收11.53亿元，同比增速110.15%，归母利润1.63亿元，同比增速159.10%。而根据wind数据统计，截至2月27日，创业软件2018年以来累计涨幅达到47.22%。 接下来，优质蓝筹大概率继续享受基本面带来的溢价。民生证券认为，上市公司业绩表现的分化决定了其股票估值和价格的分化，随着机构定价权持续提升，板块应该被赋予业绩确定性溢价。 其认为，在经历大幅调整之后，节前几个交易日市场企稳回升，但成交量依然偏低，多数资金仍然持观望态度，等待新的投资主线浮现。市场情绪修复中，建议坚守优质蓝筹。 市场人士表示，作为对市场走势具有重大影响力的大资金，社保基金、证金公司、中央汇金等“国家队”总体风格均倾向于稳健谨慎，都是秉持价值投资的基本理念，选股过程中较为重视估值和业绩因素。稳健的操作思路很大程度上规避了场内风险“雷区”，更有益于获得相对稳定的投资收益。在短期利率、流动性尚存在不确定因素的情况下，跟踪“国家队”概念或成为部分投资者一时之选。 2017年以来，“国家队”概念涨势不俗。如半年报时证金公司新进的昆仑万维、华策影视和汤臣倍健等创业板个股，当时都出现了一波强势上涨。 根据2017年三季报披露数据，彼时建设银行、中国平安等金融股，贵州茅台、上汽集团等消费类大白马股也是“国家队”的最爱。随后的四季度期间，贵州茅台、美的集团和中国平安三只个股涨幅均超过80%。 分析人士表示，虽然从历年布局来看，“国家队”资金更偏好大盘蓝筹股，但随着白马蓝筹行情持续演绎，以及成长股“去杠杆”迄今已经历时两年，其投资灵活性近年来逐步显现。随着股市发展，一些有良好业绩和成长预期的上市公司有望得到“国家队”更多关注。 来源：中国证券报 |
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