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春节假后归来，PTA盘面表现强势，供应商在现货市场持续回购，现货流动性进一步收紧，基差走强，PTA主力合约TA1805最高上探至5888元/吨，距去年高位一步之遥。长期来看，原油处于上涨周期，PTA下游聚酯景气度较高，PTA供需面依旧较好；中期来看，PTA春季检修及下游聚酯负荷季节性回升，预计PTA中长期将保持上行走势。短期来看，原油回落，PTA库存积累，PTA加工费维持在较高水平，PTA短期面临回调压力，在5900一线面临压力。
原油面临压力 2017年下半年以来OPEC减产执行情况一直较好，数据显示2018年1月份欧佩克原油日产量3246万桶，低于该组织减产协议规定的上限3272万桶。但得益于原油价格的回升，美国原油产量增加迅速，美国能源信息署数据显示，截止2月23日当周，美国原油日均产量1028.3万桶，比去年同期日均产量增加125.1万桶。美国原油进口量增加，出口量减少。美国炼厂进入检修季，炼厂开工率持续下滑，美国原油库存积累，截止2018年2月23日当周，美国原油库存量4.23498亿桶，比前一周增长302万桶。美国的原油产量上涨，抵消OPEC减产努力，美国原油库存回升，使得原油面临压力。
美国原油库存量下游对PTA价格上涨抵触
节后聚酯负荷逐步提升，近期有望提升至84%水平，但涤纶库存明显积累，POY库存天数、DTY库存天数、FDY库存天数分别是15天、21天和15天，下游涤纶长丝产销暂未好转，涤纶利润受到大幅压缩，需求端成本转嫁遇阻，并且当前PTA加工费超1100元/吨，下游对高价PTA较抵触。
PTA加工利润
聚酯负荷
（责任编辑：陈姗 HF072）
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