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这篇依旧是阿牛定投的6咖分享会的内容，本期邀请的是公众号EarlETF投资视界的作者张翼轸主要讲的基金定投优化方法，听过课之后你会发现基金定投原来还有这么多玩法，可以解决什么时候买什么时候卖等诸多问题干货很多的一次课程。任何一种方法都可以单独写文章，这篇学习笔记篇幅有限，如果对某个方法有兴趣，记得留言，点赞最高的清姝可以单独写一篇操作方法。 张生的公众号EarlETF投资视界清姝很早以前就订阅了，在清姝看来一直是很宏观的一个公众号，主讲趋势投资，有兴趣的可以去关注一下。 关于为什么都定投，已经老生常谈了，张生没有太过多的讲述，清姝也不想太费嘴皮子说了。反正定投是很好的强制储蓄的方法，可以作为小白投资基金的入门方法。 毕竟能准确猜出市场后市涨跌的不是上帝就是疯子，而这中间还有人的贪婪和恐惧，对于刚入门的理财小白只有做定投才容易做到荣辱不惊，下跌的时候就当是补仓，上涨就当是收获，涨也高兴跌也高兴。 如果你定投也要是涨也害怕跌也害怕，那一次性投资更不适合你。理财本来就不简单，咱们一起慢慢修炼吧 很多地方都宣传定投的优点，但是不怎么提定投的缺点。 实际上定投并不是的包治百病的投资方法，定投不是完备的投资交易系统。因为完备的交易系统，需要包括买卖两个方面。定投只有买没有卖，它只能叫做入市方法不能叫做交易系统。 定投最大的缺点是钝化，刚开始定投的人没什么感觉，但是已经定投五年以上就会发现问题。定投时间越长，存量资金越多，定投效果会钝化，不能更好的平摊成本。 比如指定投6个月，下个月相当于加仓1/6，如果定投5年，下个月相当于加仓1/60，时间越长这样加仓拉低成本的效果越差。 就像如果有200ml的水，想里面放200ml的可乐得到的是比较淡的可乐总还能喝到可乐的味道，但是如果有20L的水，向里面放200ml可乐基本上就什么味道都尝不出来了。 钝化的解决方法可以是定期不定额。下面从初级到高级是晋级方法，清姝都是听打的篇幅有限，每种方法都不是很细致，对哪个感兴趣和清姝说一下，清姝专门写，文章解释。（放假了清姝更忙了，以前还有中午时间看书写文章，现在全天在家陪小孩更没时间了，如果发现清姝拖延了请见谅） 按照绝对估值来进行投资，在估值低的时候多定投，在估值高的少定投。这个是定期不定额的基础版，清姝在酱爆分享课的时候有介绍，比这个还复杂一点，不过因为版权原因，清姝把版权卖给酱爆了，所以还要重新写文章才能解释清楚。 使用绝对估值法前提需要了解投资的标的估值波动范围，以前清姝介绍过可以在中证官网查询，然后用excel做个趋势图，就能很清楚的看到。但是这么做也有个缺点是能看指数的估值，对于主动基金只能看看主动基金投资范围，如果是大盘基金就看看沪深300，如果小盘基金看看中证500大致评估 上证指数市盈率15-35倍是常态状态 我们可以在上证指数25倍为中轴线，比如每个月定投1000元，如果低于15倍的时候可以双倍定投每月定投2000，如果超过35倍，暂停定投。 更高级的方法，可以把区间拉的更细，比如在市盈率低于10倍的，可以三倍定投每月投资3000. 估值最低的时候，其实时间很短，这个时候重仓定投的效果更好。 这样解决钝化的能够效果更好一些，比如定投五年如果定期定额，只能拉动1/60，如果是三倍定投就能拉动1/20. 张生的绝对估值法，只解决了买没有解决卖的问题，对于卖可以参考清姝之前的文章。 中国股市有很强的28轮动的特点，就是大盘和小盘股票有跷跷板效应，比如最近大盘涨小盘跌。用相对估值的方法，可以定投不同的品种。可以定投大盘股、小盘股等多个品种。 一般情况下咱们都使用沪深300来检测大盘股票趋势，用中证500来检测小盘股票趋势。 不过张生推荐使用申万证券的申万指数，申万分别有测评大盘、小盘指数，比如申万大盘、申万中盘、申万小盘。申万指数比咱们常用的沪深300、中证500等中证指数还要悠久，追溯的时间更长。 使用方法是，用大盘估值/小盘估值，我们可以找到一个这个数字的中值。 如果数字越高，说明大盘股估值越高，数字越低，大盘股的估值越低。 有这个数据我们可以判断出大盘股和小盘股的相对估值高低，如果大盘股股指低比如<0.3，我们要定投大盘股，如果大盘股股指高比如>0.6，定投小盘股。 同理，我们定投行业指数的时候，可以查看行业指数估值相对于全市场估值的比例，如果目前这个比例数值低于长时间运作正常值，说明这个行业属于低估值行业，就可以定投这个行业主题基金，如果这个比例数值高于正常值，说行业已经高估，就不要进行定投。 资产配置是指不仅仅单一的买一只投资方式，可以选择不同方式定投，最常见的是股债进行配置。 至于股债比例传统的方式是股票比例是100-年龄，激进方式是110-年龄保守方式90-年龄。 比如清姝今年30岁，那么传统的建议是股票占比70%债券占比30%。如果清姝比较激进觉得这个数字不过瘾就可以调整成股票占比80%债券占比20%，如果清姝比较保守就调整成股票60%债券40%。 动态平衡，是指当配置一段时间后，由于股票和债券涨跌不一致，那么就可以赎回涨的多的，买入跌的品种，让仓位变成初始比例，可以快速的止盈止损。 这样做的好处是可以避免人性的贪婪和恐惧，严守纪律，无论股市涨跌都持有相同比例的投资股票和债券，这个方法就已经解决了基金定投只有买没有卖的问题了，持仓比例失调的时候就进行买卖。 这个方法也可以更好的解决定投钝化的问题，如果股市涨的特别快，进行动态平衡的时候就一下子赎回很多股票基金买入债券基金，可以迅速的减仓止盈，如果跌的特别快也可以迅速的卖出债券买入股票，快速补仓拉平成本。 将前面的第一种和第三种方式进行组合可以进行一个晋级的玩法，就是绝对估值和动态平衡相结合的方式。 在股票便宜的时候多持有股票，在股票贵的时候多持有债券比如上证指数市盈率15倍以下，股债9:1；在30倍的时候变成6:4；在40倍以上变成4:6；在45倍以上变成2:8。 这样做可以买入更多的低估值品种，更好的拉平成本解决钝化问题，更好高抛低吸来对抗人性弱点。 这种方式适合短期大跌，牛市抽风回调的时候。 在非常短的时候，下跌了15-20%,这个时候是可以一下子定投6个月，这么做无外乎两种情况，要么投资之后股市收复失地，那么我们就在最便宜的时候买入了更多的筹码，后面5个月就可以耐心等待。要么股市又下跌15%，还可以在一下定投6个月，继续拉低成本 这个方法适合手头有宽裕资金的人。 比如现在的美股，时不时会抽风个10-15%，看K线图会发现时不时有个尖角的下跌，很快又回复上涨而且涨的更多。 如果你觉得持有债券是一件很无聊的事情，做基金定投就是要持有股票型基金（包括主动基金和指数基金），这个方式可以帮助解决出场择时问题。 比如市盈率超过35倍的时候，觉得有风险，但又怕错过后面的收益。可以暂停定投，并且开始赎回收益。或者到了4000点的时候开始赎回收益。 股市一路走高就一路赎回。到了6000点的时候就已经赎回了50%的收益，在泡面破裂，并不是满仓的时候坐电梯就没那么难受。 （这个方法我还没听懂，不知道这个数字是怎么算出来的，汗） 这个方法是张生自己用的，去他的公众号EarlETF投资视界输入28会弹出方法，清姝不讲了，原作者肯定比清姝说的清楚。（免费给他宣传公众号，他都不认识我不给我宣传，觉得好亏啊555555555） 总体来说，这次分享课清姝还是学到了很多东西，清姝对于基金定投的认识停留在一二三五种方式，对于后几种清姝也是刚知道的，还是很有收获的，又扩展了视野。尤其第四种方式，觉得不错，有时间算算收益率优化一下具体操作方法，拓展到自己的投资方式中去。 最后还是放上听课地址，有兴趣的自己听听大咖讲述，毕竟清姝转述会有遗漏和理解偏差 |
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