做了快15年基金报道,常常会有亲友来问,买什么基金。我说,如果是我,股票基金就买这几位基金经理管理的,因为他们是中国最好的公募基金经理。
数据截至2017年9月6日 来源:Wind资讯
还有一个原因。我一直认为,A股散户多,水平高的基金经理会在很长时间里战胜大多数人。
换句话说,好的主动型基金能跑赢指数基金。前提是,找到好的基金经理。
统计数据说话。
如何选统计指标和区间?要看统计者水准和人品,结论可能完全不同。
这个市场利益太多,人性经不起考验。肖肖只说自己的看法,专业欢迎讨论。
1. 时间是投资的朋友。基金经理没做过7年的,先剔除。
中国每一轮大的牛熊,大概是7到8年。
比如1999年大牛市,到2006年、2007年的大牛市,再到2014年、2015年的大牛市。大牛市过后就是大熊市,基本也是7年的时间周期。
所以,我们以7年为一个周期,没做过7年基金经理,我们先不看了。
大浪淘沙,时间会慢慢选出新的牛人。
这一刀下去,只剩306只基金了(A、B、C分别计算)。
后台有读者指责肖肖喜欢“过气黄花”,笑我“沉浸在多年前的记忆中”,为什么不能找些“较”好的基金经理。
想起2015年4月23日,我们报道兴全基金总经理杨东再次提醒市场泡沫太大,很多投资人看笑话说,这些“老人”不理解新的市场,时代会淘汰他们的。
事后证明,杨东这位“老人”依然没有看错,市场又疯狂了一个半月之后,史无前例的大股灾把看笑话者淘汰了。
2014年9月,沪指已涨幅不小,市场还在牛熊争论的巨大分歧里,肖肖采访重阳投资裘国根,他正满仓做多,说市场是一次中级反弹,很多人笑他太乐观。
(点击查看:名私募裘国根谈A股行情:回看2003-2004,听马克吐温的)
待沪指涨到3200、3300点,裘国根开始谨慎,因为“踏空市场”被人笑话。
又两年过去了,当年一起去访裘国根的老同事来信感慨:回头再看当年采访,还是很让人佩服那些判断的精准。
市场表现经常会超越想象,但终究会回归正常。“老人”们拥有的智慧和常识,年轻人需要时间体会。
所以,肖肖在后台任性了一把,回答那位质疑的朋友:我最喜欢“过气黄花”。
话说,我为什么放着最好的不选,非要去找“较”好的?真奇怪!
2. 业绩为王。基金经理任职期里,年化收益不到15%的,剔除。
这个数字节点参照M2(广义货币)增速,2009年9月开始到今年7月底,每月M2增速的简单平均数是14.76%。
现在,就剩下76只产品。数量不算太多,但里面还是有不少水分~~~
3. 老将也需要好环境。频繁换公司和产品的老将,也需要再观察。
我们以三年为期,2014年9月1日之后才任职基金经理的产品,拿掉。
这一刀下去,还剩37只产品。数量不多,可以拉表格给大家看一下了。 数据截至2017年9月6日 来源:Wind
不过,这个年化数据只是参考,不能简单做排名。
比如,6000点和2000点任职基金经理的,现在指数是3300多点,同样的年化收益率,差别会很大。
再比如,同样是年化10%,连续12年年化20%和只有3年年化20%,当然是12年更难,并且难了很多。
表格里,南方基金史博的年化回报率最高,高达26.27%。但因为产品任期只有三年,并不能说明他的投资水平最高。
虽然,史博有之前业绩可以证明他的优秀。但因为受限于统计工具,我们很难把老产品和新产品业绩延续对比。
好在,我们不求选出所有最好的,只是用能量化的方式能选出最好的一部分。
4. 再把时间拉长,管理同一产品超过7年周期的。
庖丁解牛,一刀刀儿接近骨头。
这一轮,肖肖喜欢的董承非、程洲出局了,还在富国基金时就认识的老将周蔚文,也出局了。
一样,只是因为受限于统计工具,不能把他们管过的新老产品放在一个标尺上。
还剩下的就是最上面的3位,都是老将。
5. 看到这张表格,有些人笑了。说他们中谁谁谁不行,跑得太慢。
我喜欢用笨办法做长期的事情,看起来很慢,实际并不慢。
比如富国天惠精选成长A,从它第一天成立,基金经理就是朱少醒,这是没有换过基金经理、排名最靠前的基金,总回报953.75%。
总有人问,你买了啥?老老实实承认,我自己买的兴全社会责任,2013年11月份买的,赚了123.96%。因为这是国内年纪最大的基金经理管的基金,傅老师看到表伤心。
如果你喜欢短期赚快钱,忽略不计吧,谁也不知道短期市场会站在谁的风口上。
我只知道,短期他们从来不是最会赚钱的,长期没多少人跑赢他们。
不可避免,因为以人为选择标准,以时间为标尺,一些很有能力的基金经理没有入列,比如为人和业绩都很好的汇添富焦点成长基金经理雷鸣,比如兴全基金的谢治宇~~~
有什么关系呢?市场和时间会给他们机会和考验,我们且等着看。
最后,来看一张让人感慨的表格吧,这么多年回报率最高的公募基金。
数据截至2017年9月5日 来源:Wind
这上面的基金经理名字,是不是很多很眼熟,铁打的营盘流水的兵,唉。
那个时代,公募有明星王亚伟。不管市场怎么评价他,我是喜欢的,无论定量和定性,他都在最好的名单里。 |
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