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内容如下： 有时市场会趋向平衡，但有时它会自己背离平衡，我觉得应该从这方面去了解市场。你一定要承认这一点，但你不能用这个理论去预测市场的走势，因为金融市场是不稳定的。未来是难以估计的，因为你现在对市场所作的预测其实会改变和影响将来的事，所以根本不能预测一些独立于你预测的事，因为不稳定的因素在市场无处不在。 亚洲金融风暴事件是我利用反身性理论准确地预测市场走势的一个案例。固定汇率是注定要失败的，我们准确预测到这个情况，这预测在某程度上已作出自我辩解。因为我们在一月份卖出泰铢时，耗尽了中央银行的储备，如果他们早些反击，情况不至于这么严重。 所以我不认为我要对风暴负责，我们作出了准确的预测，但即使没有我们，情况仍会一样。我们的预测只是加速了这事的发生，另一方面，我们对印尼的预测错了，我们太快买入印尼盾，也亏损了很多钱。我们用反身性理论来决定每一步，有些发展会自我强化，所以我们的决定能影响当地市场。 ——摘自1999年索罗斯接受专访 背景分析 传统的经济学家认为市场是具有理性的，其运作有其内在的发展逻辑。有效市场假设了一个完美无瑕、基于理性的市场，认为金融市场的价格总能正确地折射或反映未来的发展趋势，即使这种趋势仍不明朗。 但索罗斯从哲学的角度思考了金融市场的运作，感到自己被以往的经济学理论愚弄了。他认为金融市场是动荡的、混乱的，市场中买入卖出的决策并不是建立在理想的假设基础之上，而是基于投资者的预期，任何数学公式都不能控制金融市场的变化。 投资者对某一市场预期的偏见，不论是肯定或否定，都将导致市场价格的上升或下跌，使市场处于剧烈的波动和不稳定的状态，这时市场就会出现“盛衰”现象。因此可以说，是当前的预测造就了未来的事件。索罗斯认为，判断投资盛衰过程的出现，推断即将发生的预料之外的情况就是投资者的赢利之道。但索罗斯也提醒投资者，不要忽略了因为投资者的偏见而导致的不均衡的跟风行为，这种非理性的过度投机将最终导致市场崩溃。 把握混乱无序、动荡不定的金融市场，逆潮流而动，攻击弱币，是索罗斯的一贯策略。正如他自己所言：“我沉迷于混乱，挣钱的良方就是要理解金融市场中革命性的进程。”鉴于索罗斯在市场上的号召力，往往他的一句话就可以使某种商品或货币的交易行情突变，市场的价格会随着他的言论上升或下跌。 行动指南 未来不是用来推测和等待的，未来是用来创造的。 |
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