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近期有关部门叫停了两融绕标套现融资的操作模式，再次强调了股票质押违约处置的流程。 “融资融券，到底该不该融？”，提到两融，估计不少人要么心存疑虑，要么避而远之。 然而，不管你承不承认，两融交易已成为市场非常重要的一部分。 融资融券作为一种工具，本身具有两面性，而我们要做的就是考虑如何让它为我使用，而这最好的方法就是去认识这项工具，去使用这项工具。 只有这样，我们才能合理使用融资融券。 财叔在这只能“授人以渔”，至于投资者要不要使用，怎么去使用，财叔不做过多建议。 金融类的话题，讲起来总是特别的晦涩。财叔先给大家讲个故事： 有一天，小张和小王俩股民聚在一起喝茶。 闲聊时，小张一脸惆怅的说：“咱们已经炒股18个月了，最近行情很好，账上有50万了，这么多钱，我怎么也不觉得开心呢？” “不如我们再玩大点儿吧！”小王笑眯眯回答。 “没钱怎么玩？”小张一脸懵逼。 这时候，隔壁桌的王老五正好听到了他们的对话，跑过来说：“你已经满足条件了，我可以借你啊！” 上面这个故事其实就是讲的两融中的“融资”交易。 实际上就是证券公司把钱借给你，你再用这个钱去炒股，你们双方的出发点都是挣钱。 壹 什么是融资融券？
提到融资融券，财叔就顺带提一下杠杆，相信很多的投资者对这个概念并不陌生。 杠杆，顾名思义就是本来你有10块钱，你却想买20块钱的东西，于是你决定借10块钱，而这借的10块钱就是杠杆。
其实，融资融券也是加杠杆的一种办法。
融资融券
两融业务分别为融资业务和融券业务。核心就是一个字：借！
融资就是借钱买股票，具体是指证券公司借钱给客户买股票，客户到期偿还本息。
融券就是借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期偿还相同种类和数量的证券并支付利息。
投资者必须在证券公司开通信用账户，信用账户则肩负除了普通买卖交易功能外，在提交担保物后，还可向证券公司借入资金买入上市证券（融资交易）或借入上市证券并卖出（融券交易）。
贰 融资融券的优势和风险
任何事物，都有两面性。融资融券就像是一个放大镜，盈利了就能将利润放大几倍，同样亏了就将亏损放大几倍。
融资融券的优势
两融的优势，最明显的就是杠杆作用。
之前财叔也说了，融资融券其实是一种加杠杆的办法，特别是针对于融资。那具体怎么体现呢？
（1）融资杠杆交易
使用融资资金参与市场交易，当市场上涨的时候，会放大您的收益。
举例：某股票从10元涨到17元。如果客户有10万元资金，有两种操作方式：
① 自有资金普通买入10万元； ② 自有资金和融资资金共买入20万；
在上涨的情况下，融资买入之后，该客户的获利超出单使用自有资金进行操作的获利。 （2）融券卖出交易
当市场下跌的时候，我们可以选择对应的券源（如510300，510500或个别股票）进行融券卖出，这样或可以对冲我们持仓的损失，或可以在市场的下跌中获得收益。
以下四种情况，如果你属于任何一个情况，开通融资融券是最好不过的选择了！ ☆有大市值股票处于停牌状态，没有资金再操作； ☆有股票被套，想通过T+0操作摊低成本，但没有资金； ☆看好后市，想适当增加杠杆，获取收益； ☆想开通期权账户 融资融券的风险 至于风险，融资融券交易除具有普通证券交易所具有的政策风险、市场风险、违约风险、系统风险等各种风险之外，还具有包括但不限于以下特有风险：
叁 参与条件及办理流程 参与条件
对个人客户来说
证券交易时间必须满半年，且申请日前20个交易日均证券类资产不得低于50万（100万十个交易日即可、两百万5个交易日，以此类推）
风险承受能力等级为中高等级风险及以上。 普通账户最近6个月内交易5笔以上。
注：证券类资产包括客户交易结算资金、股票、债券、基金、证券公司资产管理计划等资产。
对机构来说 普通证券账户在本公司开户满18个月，证券账户资产总值在50万元以上，且开户手续规范齐备。 注册资本在500万元以上 普通账户最近6个月内交易5笔以上。 办理流程 开通完信用账户之后，融资融券交易可以选择手机上券商APP或同花顺，电脑上选择各大网站或者同花顺。 肆 两融业务怎么玩？ 看完上面的概念，大家是不是都晕了。没关系，财叔将会用一些实例来说明。
1、通过融资融券，小白到底能借多少钱（证券）呢？
√ 现阶段，融资保证金比例和融资保证金比较不得低于10%，也就是最高为1:1的杠杆。 √ 转入5000元的现金作为担保品，现金的折算率是1，释放了5000元的保证金，那么最多可以融资买入5000/100%=5000。融资后账户现金为5000元，股票市值为5000元。 √ 转入5000元的现金作为担保品，现金的折算率是1，释放了5000元的保证金，那么可以融券卖出5000/100%=5000。融券卖出后账户现金仍为5000。融券卖出得到的资金为5000。这5000元只能用于买券还券，跟担保品现金不能放在一起。 √ 转入10000市值的股票作为担保品，如果该股票折算率为0.5，释放了10000*0.5=5000元的保证金，那么最多可以融券卖出5000/100%=5000。 √ 融券后账户市值为1万，融资卖出得到的资金为5000，这5000元只能用于买券还券。 2、融资融券亏到多少会被平仓？
股民融来的10000元资金如果亏损了，证券公司也不会看着自己的钱被败光的。一般来说，会规定一个维持担保比例，一旦超过这个比例，券商会要求追加保证金或强制平仓。
交易所规定的比例是130%。
举个例子：
小白融资融券后，市值为1.5万元，如果某天其总市值减少到1.3万元以下（即融得资金或证券市值的130%）时，券商将要求客户追加保证金，或者强制平仓。 3、有哪些成本和费用？
除了普通证券交易的佣金、手续费、印花税等基本交易成本之外，融资融券交易成本还包括融资融券利利息。
融资融券利息按实际使用天数计算，未进行融资融券操作则不收取相关费用。
4、可以交易哪些证券？
不是所有证券都能交易，必须是可充抵保证金证券才能买卖！ 必须是标的证券才能融资或者融券！
伍 融资融券的基本概念 观其大略后，财叔也把两融相关的基本概念给大家梳理了一下。解释起来虽然有点枯燥，但是用起来，其实也就那个理儿。 标的证券 标的证券即交易所公布的可融资买入或可融券卖出的证券品种。包含上市股票、证券投资基金、债券及其他证券。 保证金及可充抵保证金证券折算率 保证金即投资者开展融资融券交易时向证券公司提交一定比例的担保资金，保证金可以证券公司认可的证券充抵。 可充抵保证金证券的折算率是指充抵保证金的证券在计算保证金金额时按其证券市值进行折算的比率。 保证金可用余额 保证金可用余额是指投资者用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈折算后形成的保证金总额，减去投资者未了结融资融券交易已占用保证金和相关利息、费用的余额。 投资者理论最大融资或融券金额＝MIN（保证金可用余额/融资或融券对应保证金比例，当前剩余授信额度，证券公司融资专户资金或融券专户该券源余额） 担保物
证券公司向投资者收取的保证金以及投资者融资买入的全部证券和融券卖出所得的全部价款，整体作为投资者对证券公司融资融券所生债务的担保物，即投资者信用资金账户和信用证券账户内的所有资产构成其对证券公司融资融券所生债务的担保物。
投资者信用证券账户不得用于买入或转入除担保物及证券交易所公布的标的证券范围以外的证券。 维持担保比例
维持担保比例是指投资者担保物价值与其融资融券债务之间的比例，计算公式： 维持担保比例＝（现金+信用证券账户内证券市值）/（融资买入金额+融券卖出证券数量×市价＋利息及费用）×100%
投资者的维持担保比例不得低于130%。当投资者维持担保比例低于130%时，如约定期限内未能及时追加担保物，证券公司可按约定处分其担保物。
维持担保比例超过300%的情况下，投资者可以提取保证金可用余额中的现金或充抵保证金的证券，但提取后维持担保比例不得低于300%。
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对于融资融券，各界褒贬不一。
有人认为，在一个规矩不完善的大赌场里，况且很多都是新手，热血方刚，你给他这样一把“利刃”，很容易成为风险放大器，随时有可能让他们输的倾家荡产，跟赌场里的高利贷没什么两样。
也有人说，两融能够提升投资者的资金利用率，小钱办大事，同时融券这一块更是有利于完善市场的做空机制，是市场的稳定器。
两融有风险么？
肯定有。
但财叔认为目前舆论对于融资融券的批评过于苛求。两融只是一个工具，风险是人造成的。
在股市这个武林里，你能有多牛逼，始终，还是取决你的功力有多深厚，眼界有多开阔。
跟剑无关，跟刀也无关。 |
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